对我国企业债券市场若干基本范畴理论分析.docVIP

对我国企业债券市场若干基本范畴的理论分析 随着我国企业债券市场重要性的不断突出我国经济学界对企业债券的研究也在逐步升温但是由于我国对企业债券市场的研究还处于起步阶段因此我国企业债券市场的基础研究还非常薄弱尤其是对构筑企业债券市场“理论大厦”基石的基本范畴的研究更亟待强化没有对企业债券范畴的科学界定对我国企业债券市场的研究就难以深人进行为此笔者将从内涵和外延两个方面对有关我国企业债券市场的若干主要范畴进行理论探讨　　一、对我国企业债券市场中“企业”范畴的分析（一）对我国企业债券市场中“企业”范畴内涵的分析1991年诺贝尔经济学奖获得者罗纳德H.科斯在其1937年发表的著作《企业的性质》中从经济理论的角度提出了企业存在的理由及目的由于简化了要素之间的签约过程和数量企业以节约交易成本的优势取代了部分市场这部分被避免的社会费用可以解释企业存在的理由作者指出“值得一提的是‘企业’这个词在经济学中的使用方式与一般人的使用方式就有不同”科斯以罗宾逊夫人关于易于处理和与现实世界相吻合的标准提出了交易费用的存在是企业存在的经济学理由笔者认为就一个企业内部来说降低交易费用实质上就是降低成本降低成本将直接增加企业利润因此企业的性质就在于实现资源的最佳配置从而实现利润的最大化作为应用经济学科的一部分本文在研究企业债券市场中的“企业的性质”时当然不能局限于纯粹意义上的企业概念否则就难以推进我国企业债券市场的研究那么什么是我国企业债券市场的“企业”的内涵呢笔者认为从理论上来说作为债券市场主体之一的企业是具有民事权利能力和民事行为能力的、依法独立享有民事权利和承担民事义务的组织是基于社会生产需要而产生的、具有经济和法律意义上人格化的社会组织即企业法人由于我国目前还处于转轨经济时期企业必然具有形式上的多样性但只要符合以上对“企业”性质界定的规定即可视为实际意义上的“企业”这对我国公有制企业的分析尤其具有重要意义一些具有完整意义上的国有工厂虽然形式上还不具备公司制特点也应该作为企业对待这对科学确定我国债券市场的供给能力意义十分重大由此我们就可以透过我国企业多样性的现象看到企业债券市场中“企业”的本质并由此科学确定我国企业债券市场的发行主体（二）对我国企业债券市场中“企业”范畴外延的分析我国企业债券市场研究中的“企业”是具有明确的外延的（1）我国企业债券市场中的企业是以公司为组织形式的法人企业个人企业、合伙企业、合作企业不在其中（2）我国的公司制企业的具体组织形式为股份有限公司和有限责任公司分公司不属于本研究中的“企业”（3）具有公司组织形式的金融企业不属于本研究的范围除发债主体的特殊性外（银行是经营货币的特殊企业）我国银行发行的债券具有“准国债”的特点（4）研究的范围暂时限于以人民币计价的券种那么有一个值得注意的问题是由于我国经济正处于“新兴+转轨”阶段现代企业制度还没有完全建立起来我国一些国有企业还实行的是“工厂制”而不是“公司制”这些“国有工厂”是否可以认为是“企业”再一个问题是我国在经济体制转轨时期依然存在政企不分的问题一些具有企业法人资格、甚至具有“公司”组织形式的“企业”实际上承担的还是政府的职能这些“企业”是否作为本研究中的企业笔者认为我们在研究中虽然要符合理论研究的基本规律但也必须是立足于当前中国国情因此对于那些已经转换经营机制、具有现代企业运行内容但还没有建立公司制度的国有企业应该列入本研究的范围对于那些主要是承担公共管理职能的、具有公司制形式的“企业”例如近几年一些地方为了争取国家的国债建设资金而对城市基础设施项目“打包”成立的“基础设施经营公司”等等笔者认为不宜列入本研究的范围通过以上一“增”一“减”的调整我国企业债券市场的发行主体的外延就更加明确二、对我国企业债券市场中“企业债券”范畴的分析（一）关于债券范畴内涵的分析企业债券是债券的一种债券是一种契约规定当约定的某些事件或日期来到时其发行者必须给予持有人或受益人一定的报酬人类历史上第一次出现的现代形式的债券是1345年佛罗伦萨建立的纸牌赌会赌会股份有利息可以转让并由公社兑付“在当代经济学用语中债券一般被理解为一种债务工具通常由政府或公司发行先接受一笔借款并承诺按载明日期支付利息”我国有些观点认为“企业债券是指从事生产、贸易、运输等经济活动的单位依照法定程序发行的、并证明持有人有权按期限取得固定利息并到期取回本金的有价证券”；①有的学者认为“债券是债券的发行者为筹集资金而向债券的投资者出具的、并承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证”可见债券在当前的经济研究中其基本内容就是体现债券发行人和持有人之间的债权债务关系债券的其他内容都是以此为基础派生出来的（二）对我国企业债券范畴内涵的分析我国《企业债券管理条例》规定“本条例所称企业债券是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还