案例10重庆水务发行债券.pptVIP

第四部分:企业筹资篇 重庆水务发行债券融资“治水”案例分析 公司发行债券的法律规范（两个）　　1、《中华人民共和国公司法》第五章“公司债券”中关于企业债券发行做了一定的规定）。公司法中对“公司债券”的要求分为股份有限公司和有限责任公司。　　1、《中华人民共和国公司法》， 第五章“公司债券”基本规范。 （1）股份有限公司的净资产额不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币六千万元； （2）累计债券总额不超过公司净资产额的百分之四十； （3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息； （4）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息； （5）筹集的资金投向符合国家产业政策； （6）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平； （7）国务院规定的其他条件。（特别要求）发行公司债券筹集的资金，必须用于审批机关批准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。 （二）债券发行决策分析（即通过案例分析需要思考哪些问题） 1、债券发行规模决策　（要以企业合理的资金占用量和投资项目的资金需要量为前提）　 2、债券筹资期限的策略。3、债券利率水平决策（难度大）　　　 （1）最高值 不能高于现行银行同期储蓄存款利率水平，否则影响整个金融市场。 （2）最低值 不能低于居民定期储蓄存款利率水平。 (五)债券发行筹资利弊分析（与发行股票和银行贷款相比）　　债券融资与银行贷款筹资比较： ①规模方面：更加灵活。　②利率方面：我国银行贷款利率一般高于债券利率，因此融资成本相对较高。   ③弹性方面：银行贷款的弹性大些。如偿还期等方面。④程序繁简方面 ⑤债务约束方面 案例回顾 一、公司基本情况重庆市水务控股集团有限公司是2000年11月14日，为促进重庆市城市供排水事业的发展，经重庆市人民政府批准，在原重庆市自来水公司，重庆市公用事业基建工程处，重庆公用事业投资开发公司等国有企业的基础上，正式组建成立的有限公司。 截止2004年末，重庆市水务控股有限公司的资产规模达784318.66万元，净资产为508154.9万元，资产负债率为35.1％。 二、为“治水”，发行债券融资 重庆水务发行该债券的目的在于提高居民饮用水质量。预计5年后，重庆的饮用水水质将领先其他城市，其发行债券筹集的17亿元资金，将全部投入；重庆市主城区净水工程，总投资为33.5亿元；重庆市丰收坝水厂工程，总投资为12.4亿元；重庆市北部新区污水截流干管工程和北部新区及渝北区供水工程，总投资为5.96亿元；重庆市主城区排水工程，总投资为11.17亿元；三峡库区影响区污水处理项目和三峡库区污水处理三级管网工程建设，总投资为6.92亿元。 案例回顾 三、2005年发行公司债券 经国家发展和改革委员会批准发行，该公司于2005年4月26日—2005年4月30日，向社会发行公司债券17亿元人民币，债券名称为2005年重庆市水务控股有限公司债券。发行“05渝水务债”是重庆水务自成立以来第一次通过债券市场融资，也是2005年债券额度中发行的第一只企业债券，同时也是中国水务行业的首只企业债券。 案例回顾 风险因素 （1）与债券相关的风险 利率风险 兑付风险 流动性风险 （2）与募集资金投资项目相关的风险 项目投资风险 市场风险 （3）与发行人相关的风险 经济周期风险 收费标准调整风险 公司运营政策性风险 案例回顾 风险对策 （1）与债券相关的风险对策 利率风险对策 兑付风险对策 流动性风险对策 （2）与募集资金投资项目相关的风险对策 项目投资风险对策 市场风险对策 （3）与发行人相关的风险对策 经济周期风险对策 收费标准调整风险对策 公司运营政策性风险对策 案例的分析与对策 一.事件背景 本次公开发行的17亿企业债券（简称“05渝水务债”），是重庆水务自成立以来第一次通过债券市场融资，也是2005年债券额度中第一只发行的企业债券，同时也是中国水务行业发行的首只企业债券。 本期债券存续期十年、采取固定利率形式，票面年利率5.05%,在本期债券存续期内固定不变.经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定，“债券的信用级别为目前的最高等级AAA级”。 主承销商-中国银河证券有限公司相关人士表示，债券将在今后4天面向全国公开发行，并有部分将在重庆市的相关证券营业部公开零售。本期债券发行结束后，将向经批准的交易场所申请上市流通。 二。 发行的目的及意义 水务集团总裁刘孟兰表示，债券筹集的17亿元资金，将专项用于重庆市主城区净水工程、三峡库区