三一中和普茨迈斯特优缺点.doc

三一重工和中信基金联合出资3.6亿欧元（其中三一重工出资3.24亿欧元，折合26.54亿元人民币），收购普茨迈斯特100%股权三一重工简介： 三一集团始创于1989年，三一是中国最大、全球第六的工程机械制造商。 在国内，三一建有上海、北京、沈阳、昆山、长沙五大产业基地。在全球，三一建有30个海外子公司，业务覆盖达150个国家，产品出口到110多个国家和地区。 　　梁稳根是三一重工主要创始人，现任三一集团董事长。2011年5月9日，梁稳根以500亿元的身家登顶，成为内地新一届首富。2011年9月成中国双料首富。 通过本次合并，普茨迈斯特将得到三一重工资金上的保证，而三一重工将获得代表顶尖技术的“德国制造”产品标签，以及普茨迈斯特在中国以外的全球销售网络。中国国内低成本的优势可以提升“大象”的盈利能力，“大象”成功的国际化实践经验，能提升三一的整体效益、品牌、国际影响力、筹融资平台，加速国际化进程。此次收购有利于“大象”延伸混凝土设备产品线，包括搅拌站、搅拌车等，快速渗入空白市场，提升市场占有率及销售额。同时，通过有效整合，“大象”有望在1~2年恢复到历史较高水平，即2007年税息折旧及摊销前利润为14800万欧元的历史高点。　而三一未获发改委“路条”就与“大象”签订协议，违反了国内正常审批程序，这就好比双方已“联姻”，但“父母”还没同意。此后能否得到“父母”的谅解与批准，还在两可之间。 　　随后，三一的竞争对手中联重科相关负责人在接受本报记者采访时，肯定了公司先于三一拿到“路条”，并认为三一未获“路条”就签约涉嫌违规行事。 　　不过，另有行业人士对本报记者分析称，此事对三一并购最终获政府批准的影响有限。“这是发改委的一个部门规章，如果违反，发改委只是将予以批评或者通报批评。”上海律协国际投资与反垄断研究委员会副主任薛国财表示。 　　此外，在三一的发布会上，中共湖南省委常委、副省长陈肇雄、湖南省发改委副主任黄志军等多名政界官员出席，三一重工总裁向文波在谈到收购涉及的监管问题时，特别提出并购得到了湖南省和国家发改委的支持。 　　另外，根据三一重工的说法，此并购也已获得德国政府的批准。 向文波承认，国际并购中文化的整合，“是一个很大的问题”，为了保证公司的稳定，将完整保留包括管理层在内的普茨迈斯特原有团队。同时，原公司CEO继续任同一职务，并将成为三一集团执行董事，普茨迈斯特董事长施莱希特将成为三一集团的顾问。 　　“我们必须包容对方的文化，独立团队拥有很大的自主权，我们和‘大象’CEO已经签订了五年的合同。”他并承诺，“并购后，三一不会解雇一名员工，相反，我们将扩充大象的产品线，还将招收更多员工，通过大象平台生产更多产品”。向文波认为，三一与“大象”的文化排斥性比较小，理由是：二者都是在完全竞争下成长起来的民营企业，拥有与生俱来的市场血统，对于市场化的东西，具有充分信心。 　　中国工程机械工业协会秘书长苏子孟同样对三一表示乐观，他说： “前景肯定是好的，‘大象’被三一收购，对双方都是双赢的结果。” 报告期内，公司实现营业收入317.6亿元，同比上升4.6% ,归属于上市公司股东的 净利润为51.60亿元?同比下降13.12% ,加权平均净资产收益率为23.33%。尽管受国 家经济景气度和行业需求下降的影响，公司经营业绩依然优于大市优于行业，主要产品的市 场竞争力稳步提升。混凝土机械销售171.4亿元，同比増长8.21%,依然保持世界最大混 凝土机械制造商的龙头地位；挖掘机销售66.2亿元，超过10000台，成为市场占有率提 升幅度最大品牌继续稳居国内市场第一汽车起謝几销售24.4亿元同1;赠长10.30% ? 中大吨位产品销星持续上扬，50吨以上的产品市场份额提升至30% . 一举跻身国内销售 排名第二。 国内不断上升综合竞争力 报告期内，国际权威媒体International Construction (《国际建设》杂志）发布2012 年度Yellow Table排行榜?公司以78.61亿美元的规模领衔中国军团，名列全球工程机 械行业第六名，并蝶联入选榜单的中国企业第一名；中国上市公司市值管理研究中心发布 2012年度市值管理绩效报告，公司连续6年6次上榜，并爱括了 2012年度中国上市 公司市值管理百佳、资本品牌百强、资本品牌溢价百强三项大奖，成为获奖最多的上市 公司；在第14届中国上市公司高峰论坛暨金牛奖评选中，公司荣获2011年度金牛上 市公司百强M、最有效率公司、最受投资者信赖公司三项大奖。财富中文网发布 2012年最具创新力的中国公司扫珩榜，公司陷第三，成为国内工程机械行业排名最 高的公司。 三一重工的劣势三一重工此番收购须花26.54亿元人民币，而据必威体育精装版三季报显示经营活动净现金流为负15.16亿元，收购后三一将