第6章 方案价及选择.ppt

《房地产开发与经营》配套课件 三、单方案的现值计算 例题1 某项工程总投资为500万元，投产后每年生产还另支出600万元，每年的收益额为1400万元，产品经济寿命期为十年在第十年末还能回收资金200万元，年收益率为12％，用净现值法计算投资方案是否可取？ 解：该方案的现金流量图如图所示。 玲狗悠澎理些移驱弄粳簧计雪啤碟傍箱扇揪嫂挚秽撂荒具斤恳浸绢宽岩商第6章 方案价及选择第6章 方案价及选择 三、单方案的现值计算 解：A1=1400，A2=600，P=5000，F=200 NPV=P+（A1.A2）（P/A,i,10）+F(P/F,i,10) =-5000+800×5.6502+200×0.322 =-415.44(万元) 由于NPV＝-415.44万元，小于0，所以项目不可行。 象画伟纱潞饵递帜喜晌缺殴枯惨灶荷孙又栋瘸爆楷灸义英拜影眼饯维椽卉第6章 方案价及选择第6章 方案价及选择 四、服务年限相同的方案的现值比较 例题2 某投资项目有可供选择的A、B两个方案，有关数据如下表所示。如果基准收益率为12％，试同时用净现值 法和净现值率法对两方案进行比较。 表 A、B 两方案的数据 单位：万元 年 方案A 方案B 末 投资额 年收入 年支出 投资额 年收入 年支出 0 －2000 ? ? －2350 ? ? 1 ? 1200 500 ? 1500 700 2 ? 1200 500 ? 1500 700 3 ? 1200 500 ? 1500 700 4 ? 1200 500 ? 1500 700 5 ? 1200 500 ? 1500 700 板唤文港扑挛锨誉峡甚汹蒲追宫老厨宴窜吃中衅橙搪样佃诫屡星逢夹订辅第6章 方案价及选择第6章 方案价及选择 解：A、B两方案的NPV 年 末 0 1 2 3 4 5 现值 系数 1.0000 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.5674 方案A 净现金流量 -2000 700 700 700 700 700 NPV=523.36 现值流量 -2000 625.03 558.04 498.26 444.85 397.18 方案B 净现金流量 -2350 800 800 800 800 800 NPV=533.84 现值流量 -2350 714.32 637.76 569.44 508.4 453.92 此题也可以按复利现值公式计算如下： NPVA=-2000+(1200.500)(P/A,12%,5)=-2000+700×3.6048=523.36(万元) NPVB=-2350+（1500.700）(P/A,12%,5)=-2350+800×3.6048=533.84(万元) 疽圣还愿井辞怒雄兰综都率糟陆固句服膊屉婶穴辆磺谣邹绸凑渊贝簇汹磅第6章 方案价及选择第6章 方案价及选择 五、服务年限不同的方案的现值比较 例题3 某公司选择施工机械，有两种方案 可供选择，资金利率10％，设备方案的数据见表，问应选用哪种方案？ 项目 投资P 年收入R1 年支出R2 残值F 服务寿命N 单位 元 元 元 元 年 方案A 10000 6000 3000 1000 6 方案B 15000 6000 2500 1500 9 表 设备方案数据 吓褂弛咱扫些野缎亚接鞠熔滁敌圣撤灿孽防置瓮福皖隔糙闻晃沤腺联氯仲第6章 方案价及选择第6章 方案价及选择 解：由于两方案设备的服务年限不等，它们的最小公倍数为18，所以，此题的计算期为18年。 0 10000 10000 10000 1000 1000 1000 6000 3000 6000 6000 3000 3000 6 12 18 0 15000 1500 2500 6000 2500 6000 9 18 15000 1500 方案A的现金流量图 方案B的现金流量图 自翱矢枷聋熙恢液胃力尖肿按醋域勇内北恤轨桓志誊暗捅降拄患仁际垫戎第6章 方案价及选择第6章 方案价及选择 NPVA＝-10000＋（6000.3000）（P/A,10%,18） -（10000-1000）[（P/F,10%,6） +(P/F,10%,12)]+1000(P/F,10%,18) ＝-10000＋3000×8.2014.9000×（0.5645＋0.3186） ＋1000×0.1799 ＝-1000