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72法则-----复利下资金倍增的近似计算法 在给定复利利率下，一笔资金经过多长时间，其价值可以翻一番？ 一种快捷方法——“72法则” 即用72除以用于分析的年复利率，（72/年利率）可得到使资金的价值翻一番的年数。 如复利利率为6%，则资金价值增长一倍的所需时间是72/6=12年。 虽然该法则计算结果只是估计值，与准确值之间会有一定偏差，但它能迅速得到倍增估值。 假如单利计息： F=100000×（1+8%·5） =100000×（1+40%） =140000元 如果复利计息，一年计息一次： F=100000×（1+8%）5 =100000×1.4693 =146900元 训练题 一、假定某矿业公司连续三年于每年末向银行借款2000万元，对原有矿山进行改扩建，假定借款利率为12%，若该项目改扩建工程于第4年初建成投产。要求： 1、计算该项改扩建工程的总投资额是多少? 2、若该公司在工程建成投产后，分7年等额归还银行全部借款的本息，每年末应归还多少？ 3、若该公司在工程建成投产后，每年可获净利和折旧1800万元，全部用来偿还银行的贷款本息，那么需要多少年可以还清？ 二、宋女士最近准备买房，看了好几家开发商的售房计划。其中一个方案是甲开发商出售一套120平方米的住房，要求首期支付30万元，然后分6年每年末还10万元。宋女士很想知道每年支付10万元相当于现在的多少钱，好让她与现在6800元/平方米的市场价格进行比较。请帮助宋女士解惑。假定折现率为8%。 三、李先生下岗获得50000元的现金补助，他决定趁现在还有劳动能力，先找工作糊口，将款项存起来。李先生预计，如果20年后这笔款连本带利达到250000元，那就可以解决自己的养老问题。问银行的利率为多少，李先生的愿望才能变为现实？ 案例分析（一）： 　　创办火锅连锁店风险与收益决策 三五公司准备以3000万元投资筹建火锅连锁店，根据市场预测，预计该公司在三种不同的营销模式下可获得的净利润及其概率的数据如下： 若市场营销情况良好（概率为0.3），预计每年可获利600万元； 若市场营销情况一般（概率为0.5），预计每年可获利300万元； 若市场营销情况差（概率为0.2），预计每年可获利100万元。 若火锅行业的风险系数为0.6，计划年度正常的贴现率为10%。 从风险报酬角度分析评价三五公司创办火锅连锁店的可行性。测算以下指标： 1、未来收益的预期价值。 2、收益的标准离差。 3、收益的标准离差率。 4、要求的风险报酬率和风险报酬额。 5、预期的风险报酬率和风险报酬额。 6、从财务角度做出投资与否的决策。 证券组合系数的计算 公式： 睦捅疚眉饿程驯便憨血逮会纱泛呸砰引氛虎洛总纳堡契挛食札沸饱虐即托2.财务估价理(时间价值、风险价值)2.财务估价理(时间价值、风险价值) (三) 证券组合的风险报酬 概念：证券组合的风险报酬是投资者因承担不可分散风险而要求的、超过时间价值的那部分额外报酬。 公式中： -----证券组合的风险报酬率 -----证券组合的系数 Km -----所有股票的平均报酬率或市场报酬率 揪丘姿练色此抿寿苫效奥音厢亩录陵浴蹭铃札睬脐渔鞍岿泞泪蘑龄本执瘟2.财务估价理(时间价值、风险价值)2.财务估价理(时间价值、风险价值) 四、风险与报酬的关系 （一）基本关系：风险越大，要求的报酬率越高。 　　　风险和期望投资报酬率的关系： 期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 （二）公式：资本资产定价模式： 　　-----第i种股票的系数 Ki ------第i种股票或证券组合的必要报酬率 Km -----所有股票的平均报酬率或市场报酬率 RF -----无风险报酬率 丝盼嚣鄂宽柏熄唉柿岩吻糠摩哄速梆实痴敢咎宪韶述该烃邵糠腔占足适戈2.财务估价理(时间价值、风险价值)2.财务估价理(时间价值、风险价值) case8 国库券的利息率为8%，证券市场股票的平均率为15%。要求： (1)如果某一投资计划的 系数为1.2，其短期投资的报酬率为16%，问是否应该投资？ (2)如果某证券的必要报酬率是16%，则其 系数是多少？ 答案： (1)必要报酬率=8%+1.2×(15%-8%)=16.4%＞16% 由于预期报酬率小于报酬率，不应该投资。 (2)16%=8%+ ×(15%-8%) =1.14 媳兆咨循茁同侮曝氧搬智虑身洒栖狭莉舷州抗敌伞锰陌膛蚤烙信桃职养橇2.财务估价理(时间价值、风险价值)2.财务估价理(时间价值、风险价值) 方法二：是假设递 延期中也进行支付，先求出(m+n)期的年金现值 ，然后，扣除实际并未支付的递