《一个操盘手的自白》读书札记.doc

《一个操盘手的自白》读书札记 2005年初版之后一个读者的评论“一个人如果读完了之后没有什么感觉或者发现新大陆式地心潮澎湃，基本上是门外汉；读完之后感同身受、恍然大悟的，基本上是做过实盘但赚不着什么钱的；如果读完之后发自内心地会心一笑，才基本上算是入门了”。呵呵！还真不知道自己属于哪一种，但是这个读者显然是深思熟虑过的。 其实很早就知道这本书，但是看到有人把它比成中国版的《股票“大”作手回忆录》，就一直没买。所以最近才买回来读，读过之后，觉得虽然谈不上中国版的《股票大作手回忆录》，但是如果说成是中国版的《股票小做手回忆录》，还是货真价实的。 作者在谈论投资的时候，引述李连杰在回答外国记者“什么是中国功夫”的一句话，“时间”！这马上让我联想到巴菲特曾经说过四十岁之前很难理解价值投资。异曲同工啊！很多人生的历练和事业的发达，其实最大的相关因素都是时间，而不是那些耳熟能详的诸如智商、情商和人脉等等。 但是反过来，如果你在18年前入市，买入类似一篮子的指数股，到现在不说通胀也不说房价、收藏，只告诉你当时1300点而现在也就是2800点，涨了一倍多一点儿，可能还不如存银行呢！呵呵，单纯的长期投资看来也未必是大概率致富的事件啊。 作者说到，“现在看来，当时我重仓买入股票的投资决策，并没有什么依据。既不是基本面分析派，也不是技术分析派，而是生活和市场的一般常识。外行的某种内在本能和直觉而已。也就是相信股票价格从高处跌下来，肯定还会涨上去”。这和林奇告诉我们通过常识投资看起来正好相反，但是其实道理是相通的。我就是曾经相信中石化从29.9元跌到22.78元会涨回去，而买入的。并且自认应该坚持自己的理念在20.78元又买入同样的数量，而三年之后的今天中石化也就是8、9元，问题是我和大多数投资者都已经转为相信可能很长的时间都不会涨回去了。看来这样的常识对于投资来说很有危害性啊！ 作者还说，“对于一个新手的最佳策略可能是找机会大赌一把。而对于一个有经验的投资者，每次下注反而应该小一点，减少偶然性的影响，让概率发挥威力”。这和我们从很多“成功或失败的故事”里听到的可能正好相反。孰是孰非大家自己判断吧。 作者在早期投资股票的时候，认为需要想清楚三个问题。第一个是大利润一定来自于大的市场波动，因此从理论的角度频繁操作就可能确实不如耐心等待少数大机会的牛熊循环。这是彻彻底底的周期性思维，我非常认可。第二是市场信念问题，如果对待市场甚至国家没有坚定甚至愚忠信念的人是无法拿得住那些可能给他带来巨大回报的仓位的。在这一点上我有些忽略，甚至还曾嘲笑过但斌的那种只有信仰的投资思维。但是其实这很有道理，就像我们身边成功的企业家，哪一个不是曾经在没有什么希望的情境下坚持下来的，而当时可能基本上没有什么逻辑和未来可言。坚持本身可能才是坚持下去的动力和信念。第三投资者要对指数有个基本的高低观念，这虽然未必有指定意义，一些时候也会犯错，但是罪不当诛啊！ “行情显示器好像有某种魔力，一旦坐到之前，就失去自我，毫无意思地被其控制。昨天晚上做好的操作原则马上忘到九霄云外”，作者还曾找两个助手来帮助按照某种原则操作，但是事后证明没有什么用。不必分析其心理学和社会学的内涵，只要知道不仅别人自己也会如此就有足够的价值了。我不是也曾瞬间决定买入中国人寿吗？ 对于预测，作者的观点也值得我们学习与思考。“对于一个投机者来说，比较明智的态度是相信市场价格不能被准确预测。而把不确定性作为市场的本质，并在此基础上构建自己的投资策略。其次价格预测也只是每次交易的起点而非全部。需要事先考虑好后面一系列的更为重要的问题：每次减仓的比例、止损点、止盈点、加码等等可能相关的问题”。作者接着说，“因此投资不是参与者的预测能力的比赛，比如谁预测准确谁就能成为最后的赢家。就一两次交易或者局部来说可能确实如此。但是长期而言则是后者才是决定性的因素。而与后者相关的可能是下面这些能力，综合实力、市场信念、心理、策略等”。也就是说预测准确很可能只得到“不彻底”的成功，而预测错误也可能没有遭遇“彻底”的失败。我又想起江平说的“屡战屡败、善败”以及索罗斯说的“你应该问问预测准确的人买了多少”等等。呵呵！ 经过数年的历练，作者形成了自己的期货投资方法：中长线和加码策略。股市也可以借鉴，至少没有自己的投资方法和清单，失败的概率一定会大很多。 作者认为在期货市场上一定不要逆向而为，应该是“逆向思考、顺势而为”。作者说“我见过的因为重仓而爆仓的投机者，数量上远远小于因为逆势操作而破产的投机者”。其实期货的中长线和股市的中长线根本就是不一样的。期货的特征是杠杆和期限，这是股市尤其国内股市不具备的东西，这两个特点甚至远远超过期货的做空机制和T+0。 作者