上市公司绩效评价方法理论研究.doc

科技情报开发与经济 SCI- TECH INFORMATION DEVELOPMENT ECONOMY 2006 年 第 16 卷 第 15 期 文章编号: 1005- 6033( 2006) 15- 0180- 02 收稿日期: 2006- 04- 06 上市公司绩效评价方法的理论研究 郭海芳 顺德职业技术学院经济管理系, 广东佛山, 528333) 要 : 以上市公司绩效评价的理论解释为起点 , 借鉴国内外上市公司绩效评价的理 研究和实践成果 , 比较分析了国内外上市公司绩效评价的主要方法 , 论证了建立在经济增加值( EVA) 基础上的上市公司绩效评价方法对我国资本市场的特殊意义。 关键词: 上市公司; 绩效评价; 经济增加值 中图分类号: F830.9 文献标识码: A 1 上市公司绩效评价的理论解释 2 上市公司绩效评价方法综述 企业绩效评价就是运用特定的指标和标准, 采用科学的方法, 对企业 企业绩效评价的方法多种多样。这些绩效评价方法反映了不同的管 一定经营期间的资产运营、财务收益、资本保值增值等经营成果及其相关 理思想, 同时也随着经营环境的转变而转变。综观目前国内外采用的企 联的各个方面进行真实、客观和公正的评价, 以此来衡量企业在一定时期 业绩效评价方法, 归纳起来, 主要有以下 3 类: 内对目标的实现程度。上市公司绩效评价也就是运用一定的指标和方法衡 2.1 传统财务指标体系研究法 量上市公司经过一定时期生产经营之后为股东创造价值的多少。 以会计利润为基础的财务指标体系方法被称为传统财务指标体系 企业绩效评价是企业计划与控制的有机组成部分, 是企业管理的一 研究法。这些财务指标有营业利润、净利润, 以及受到管理层和上市公司 项重要日程, 它对企业的经营管理起着导向性的作用。对企业业绩度量 股东广泛关注的每股收益和净资产收益率。该类指标作为企业经营成果 标准的选择会直接影响企业和个人的行为 , 关系到企业经营宗旨、价值 的最终和直接的表现, 其好处是容易计算, 也容易理解沟通。目前它是国 取向、战略规划和决策方式等多个方面。因此, 绩效评价方法除了要求使 内各上市公司绩效评价主体经常采用的一种方法。然而, 财务指标由于 获得的评价的结果经得起考验外, 还必须遵循以下原则: 存在以下两个主要缺陷 , 它无法准确反映上市公司为股东所创造的价 ( 1) 与企业目标一致。如前所述, 绩效评价方法的选择具有很大的行为 值: 一是忽略了对股权资本成本的确认和计量。财务指标中核心指标净 导向作用。因此, 一个好的评价方法必须能与企业的目标一致。关于企业的 利润的计算只考虑了债务资本的成本 , 没有扣除股本资本的成本 , 这就 目标, 主要有 3 种观点: 利润最大化; 每股收益最大化; 股东财富最大化或 使得对外报告的净利润实际包括权益资本成本和真实利润两个部分, 因 企业价值最大化。由于第 3 种观点克服了前两种观点忽视资金时间价值和 而无法判断公司为股东创造价值的准确数量。企业在较低的资金利润率 投资风险价值等因素, 得到了理论界的普遍认可。因此, 一个好的绩效评价 下所取得利润, 可能隐含着对股东的低回报和投入资本的实质缩水。二 方法应该能够体现企业价值管理的先进理念, 能够帮助和协调决策过程, 是会计利润指标存在某种程度的扭曲和失真。会计利润指标的计算以会 能够激励组织中的个体采取服从于企业战略发展的一致行动。任何一项评 计报表信息为基础, 而会计报表信息对公司绩效的反映本身就存在部分 价方法一定是基于某一项理念, 作为一名企业管理人员, 必须认识到这种 失真。在应计制会计下, 诸多因素使得会计利润往往不能准确地反映企 理念所具有的导向作用以及这种作用所引起的行为和后果。 业的绩效。这些因素包括: 会计方法的可选择性、以历史成本报告资产、 ( 2) 评价方法简单明了, 在现实中具有可操作性, 能为管理服务。著 稳健性原则的运用、不考虑通货膨胀等风险因素的影响 , 以及财务报表 名经济学家陈岱孙就告诫其学生:“经济学是致用之学。现在经济理论与 编制一定程度上的弹性等。 实务之间有一条沟, 需要有一座桥, 把经济理论与实务连接起来。我希望 2.2 综合指标研究法 你们能做这座桥。 ”因 此 , 一方面绩效的评价方法要体现先进的管理理 由于运用财务指标进行绩效评价存在很多缺陷与不足, 而非财务指 念, 另一方面还能切切实实地运用至实务当中。 标可以不受会计信息局限性的影响 , 用来评价各种经营行为 , 同时又避 !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!  内部控制制度的建立、健全及有效实施进行评价。接受委托的中介机构或相关专业人士, 应当对委托单位已