2009年度主板中小板发行审核总结.doc

2009年度主板中小板发行审核总结 一、总体情况和特点 （一）总体情况 1、审核情况：截至2009年12月31日，证监会主板和中小板发审委共计召开159次会议，审核259家公司，其中，审核首发公司123家，比去年增加7家；审核再融资公司136家，比去年减少32家。 2、通过率情况：共审核259家，审核通过239家，未通过20家，总体通过率为92.28%，通过率比2008年上升4个百分点。其中，首发审核的123家，通过110家，通过率为89.43%，通过率比去年提高7个百分点；再融资审核的136家，通过129家，通过率为94.85%，通过率比去年上升3个百分点。 具体情况见下表： 审核 次数 审核 家数 审核 家次 审核结果 通过率(%) 通过 否决 暂缓 表决 2009 2008 2008年总计 159 283 284 250 34 88.03 首发合计 116 116 96 20 82.76 再融资合计 167 168 154 14 91.67 2009年总计 159 259 259 239 20 92.28 首发合计 123 123 110 13 89.43 82.76 再融资合计 136 136 129 7 94.85 91.67 其中：非公开发行小计 53 72 72 69 3 95.83 94.44 公司债小计 30 41 41 38 3 92.68 97.22 公开发行小计 21 23 23 22 1 95.65 85.00 其中：配股 9 10 10 9 1 90.00 90.91 增发 6 7 7 7 100.00 77.78 可转债 6 6 6 6 100.00 100.00 认股权证 100.00 可分离债券 100.00 （二）特点 1、通过率有一定提高，是发审委审核通过率最高的一年。原因主要有两点，一是发行部审核处把关较严，资质较差的企业在前边审核环节被淘汰；二是发审委认真贯彻了慎用否决权的审核理念。 2、发审委审核环节和发行部前端审核环节理念共享有了进一步的提升，在审核标准的把握上进一步体现出一致性。在13家首发申请未通过企业中，发审委会议提出的未通过公司的审核意见大部分与发行部对该公司的初审报告中提请委员关注的问题相一致。 二、主要问题 （一）未通过公司的总体情况 2009年共有20家公司未通过发审委审核，其中首发13家，再融资7家。再融资未通过公司中包括3家非公开发行股票的公司、1家配股公司及3家发行公司债券的公司。 20家未通过公司的发审委会议审核意见分类见下表： 未通过企业主要问题 首发 再融资 合计 定发 公司债 配股 家数 占比 持续盈利能力不确定性 5 1 6 30% 独立性较差 5 5 25% 会计核算不恰当 2 2 4 20% 募投项目存在较大风险 2 1 3 15% 规范运作存在较大问题 2 1 1 4 20% 内控机制不全 1 2 3 15% 信息披露质量较差 2 1 1 4 20% 经营业绩对税收优惠存在较大依赖 1 1 5% （二）首发未通过公司存在的主要问题 今年共审核123家首发申请公司，通过110家，未通过13家。未通过公司按其所属省市统计，浙江3家（宁波立立电子、浙江永强集团、永兴特种不锈钢）、湖南2家（株洲天桥起重机、凯美特气体）、安徽2家（司尔特肥业、九华山旅游发展）、四川2家（龙蟒钛业、华西能源工业）、上海市1家（超日太阳能）、福建1家（福建榕基软件）、江苏1家（苏州通润驱动设备）、吉林1家（吉林集安益盛药业）。 未通过公司从行业所属分析，9家属于工业制造业，2家从事电子及软件业，1家公司从事旅游业，1家公司从事制药业。 1、申请人改制过程存在瑕疵及独立性较差 相当一部分未通过的申请首发的公司脱胎于业绩差国有企业或集体企业，普遍地存在改制不彻底、改制时新股东的资金来源存疑等问题，即改制时的“原罪”问题；部分公司还存在关联交易较多、独立性较差的问题。因此改制方案不科学、不合理和公司独立性较差问题是首发公司未通过的重要原因。 1）某申请人未获通过的主要原因是申请人设立时的主要资产来源于大股东控股的企业，报告期内申请人与该企业之间存在资产租赁、收购资产、代付职工工资、偿还债务、代垫水电费等关联交易，发审委认为申请人存在独立性问题，不符合《首次公开发行股票并上市管理办法》（以下简称“《管理办法》”）第二十条的规定。 2）另一申请人未通过发审会的主要原因是根据招股说明书，申请人前身甲公司原为集体所有制