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国债收益率曲与宏观经济相关性的实证研究
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国债收益率曲线与宏观经济相关性的实证研究
惠恩才
内容提要:因子模型是分析收益率曲线变动的模型,而收益率曲线变动通常可以用水平、斜率、曲
度等三个因子来解释。本文对2002年 1月到2005至7月上交所国债的收益率曲线变动的因子模型进行
了实证研究,结果表明:水平因子可以解释月度收益率曲线变动的76%,斜率因子可以解释变动的
19%。以不同期限利率的月变动额为因变量,以水平因子和斜率因子为 自变量,构建预测模型,可以分析
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