国际金融事务总结.doc

第一章 汇率标价方法 1. 直接标价法：用一定单位（1，100，10000等）的外国货币作为基准,折算为一定数额的本国货币。 2. 间接标价法：用一定单位（1，100，10000等）的本国货币作为基准,折算为一定数额的外国货币。 3. 美元标价法：又称纽约标价法。各国均以美元为基准来衡量各国货币的价值，即以一定单位的美元为标准来计算应该汇兑多少他国货币的表示方法。 Direct Quotation US$100=RMB￥677.65 Indirect Quotation RMB ￥100＝US$14.76 US Dollar Quotation US$100=€75.26 US$1=J￥95.28 纸币制度下的汇率变动因素 国际收支差额 利率水平 通货膨胀 宏观经济政策 政府干预 经济实力 其他因素 J曲线效应J曲线效应表明，货币贬值国在贬值初期的贸易差额会恶化，但不久又趋于好转。因为本币贬值，进口商品的本币价格提高，由于以前的合同规定或产业结构未及调整，进口数量降不下来，使支出增加；随着时间推移，进口得到调整和压缩，出口开始增长，贸易收支差额得到改善。 通过本币贬值实现国际收支的改善存在“时滞”，主要存在认知时滞、决策时滞、生产时滞和取代时滞。 产生J曲线的原因 A：贸易进出口合同均有一定期限，贬值后初期出口商品不可能按新汇率结算，即新汇率不会影响到贬值初期的进出口价格。 B：认识和决策、信息传递、生产改变过程也有延迟的可能。 C：如果出口以本币计，进口以外币计，对贬值国来说，货币贬值对贬值前各个签订的合同起负作用，贸易逆差会因此而暂时性的扩大。 D：进口预期的作用：如果进口商预期本币会进一步贬值，就会加速商品进口，造成短期内进口需求扩大，贸易逆差会加剧。 第二章 外汇市场功能 反映和调节外汇供求 形成外汇价格体系 实现购买力的国际转移 提供外汇资金融通渠道 防范汇率风险 外汇市场参与者 商业银行 代理 自营 中央银行及政府主管外汇的机构 储备管理 汇率管理 外汇经纪商 介绍成交或代客买卖外汇 分为一般经纪和掮客 外汇交易商 专门借大额外汇买卖赢利 外汇的实际供应者与需求者 外汇投机者 外汇市场交易产品 即期交易 远期交易 掉期交易 （1）即期交易指在买卖成交后2个工作日内办理交割的外汇交易 使用即期汇率(spot exchange rate) 银行当天的即期外汇牌价 当地外汇市场主要货币比价＋手续费 包括汇出汇款、汇入汇款、出口收汇、进口付汇等 （2）远期交易：交易货币的交割在2个工作日以后进行 期限以1－3个月居多，最长可以做到1年 使用远期汇率(forward exchange rate) 由双方在远期合约成交时确定下来 是约定日期交割约定金额货币的价格依据 远期汇率报价：即期汇率±升贴水 升贴水的大小，主要取决于两种货币利率差幅大小和期限长短 高利率货币远期贴水，低利率货币远期升水 （3）掉期交易：指在某日即期卖出甲货币、买进乙货币的同时，反向进行远期买卖的交易 相对于分别进行即期交易和远期交易而言，手续简便，而且只损失一次买卖差价 掉期交易的目的在于满足人们对不同资金的需求，与此同时做到外汇保值以及防范汇率风险 掉期避险与赚取高息不可兼得 外汇交易的传统类型 一、即期外汇交易 1. 概念： 即期外汇交易是指外汇买卖成交后，在当天或两个工作日内办理交割的外汇交易。 2. 类型： ① 限价交易 原理：根据客户限定的价格买卖外汇。 ② 套汇交易 原理：是指利用同一时刻不同外汇市场上的汇率差异通过买进和卖出外汇以赚取利润的行为。 要点：先卖后买，贱买贵卖。 种类：1) 直接套汇 也称两地套汇，是利用同一时刻两个外汇市场上的汇率差异买卖外汇以赚取利润的行为。 2) 间接套汇 也称多地套汇或多角套汇，是利用同一时刻三个或三个以上外汇市场的汇率差异买卖外汇以赚取利润的行为。 二、远期外汇交易 远期外汇交易是指外汇买卖成交后，在两个工作日以后办理交割的外汇交易。 三、掉期外汇交易 将货币相同、金额相等、买卖方向相反、交割时间不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合进行的一种交易方式。 要点：1）看似多笔交易，实际为一笔交易； 2）省却了买卖价差和多笔交易的手续费。 掉期的特点 1）买与卖是有意识地同时进行的； 2）买与卖的货币种类相同，金额相等； 3）买卖交割的期限不同。 第三章 外汇衍生品的含义 外汇衍生品是以外汇为基础而创新出来的金融工具，它以外汇或货币的存在为前提，以这些金融工具为买卖对象，价格也由这些金融工具决定。具体而言，外汇衍生工具包括远期、期货、互换或期权合约等。 外汇衍生品的特征：杠杆性、风险性、虚拟性、高