国际金融学习题第十章.doc

　　 　　练习说明：请根据学习内容回答下列问题，计算题应给出过程和答案 　　1.影响跨国公司资本成本的因素有哪些？ 　　2.为什么跨国公司的融资成本比较低？请用CAPM模型加以说明 　　3.造成跨国公司资本成本国别差异的原因有哪些？ 　　4.影响跨国公司资本结构的因素有哪些？ 　　5.国家风险对跨国公司资本结构有何影响？ 　　6.跨国公司在进行融资决策时，如何在本币和外币间进行选择？ 　　7.跨国公司如何对外债的汇率风险进行管理？ 　　8.试举例说明企业如何通过货币互换来降低汇率风险？ 　　9.平行贷款在跨国公司外债风险管理中如何运用？ 　　10.跨国公司如何进行外债的期限决策？ 　　11.跨国公司国际税收规划需要重点关注哪些内容？ 　　12.不同国家的税收差异对跨国公司的哪些经营管理决策有影响？并简要说明税收如何影响各决策 　　13.假定中国电信公司考虑发行美元债券，票面利率是6%，并且公司没有美元来支付债券本息，在国内发行人民币债券可能要支付9%的利息假定发行的债券5年到期并可以平价发行5 000万美元，公司可以发行人民币债券和美元债券，最后一期还本8.2元，公司对今后5年每年末的人民币汇率进行了预测，预测结果见下表 年末 人民币汇率 1 　　2 　　3 　　4 　　5 8.2 　　8.1 　　8.0 　　7.887 　　8.0 请完成以下工作： 　　（1）计算该公司发行美元债券的融资成本 　　（2）比较发行人民币债券和美元债券的融资成本，公司应该选择哪种货币发债？ 　　14.国家开发银行在欧洲货币市场发行了5亿美元的3年期债券，票面利率为10%，开发银行拥有大量的浮动利率资产，希望把这笔固定利率债务换成浮动利率债务，利率互换的条件是LI-BOR+1%的浮动利率交换10%的固定利率，预计LI-BOR利率在第一年末为9%，第二年末为8.5%，第三年末为7% 　　15.一家印度跨国公司在中国和德国各有一家子公司20%，德国的公司所得税率为35%，中国子公司每年向德国子公司出口500万欧元的商品，母公司制定了转移定价策略：中国子公司出口品价格提高，使得出口收入增加到550万欧元，以产品研发的名义由德国子公司向中国子公司支付200万欧元的咨询费.这一政策给该跨国公司的营运资金带来什么好处？ 1.影响跨国公司资本成本的因素有哪些？：（1），，，，，，，，，（2），，，，，（3），，，，2.为什么跨国公司的融资成本比较低？CAPM模型加以说明。 　　答：CAPM模型的核心思想可以简单地表述为：在竞争性市场中，一只证券（或一个证券组合）的预期风险溢价与其β值成正比，也即r=rf+β（rm-rf）：rrf为无风险收益率，β为该证券的贝塔系数rm为市场收益率。 　　通过CAPM模型我们可以确定一只证券的必要收益率，CAPM模型中，，，，，，，，，，，，3.造成跨国公司资本成本国别差异的原因有哪些？：，：（1），，，，，，，，，，，（2），，，，，，，，，，，，，，（3），，，，，4.影响跨国公司资本结构的因素有哪些？（1），，，，，，，，，，（2），，，，，f订场竞争能力差、发展速度慢、成长前景不好的跨国公司，，（3），，，，（4），，，，，，，5.国家风险对跨国公司资本结构有何影响？（1），，，，，，（2），，，（3），，，，，，，，（4），，，，，，，，，6.跨国公司在进行融资决策时，如何在本币和外币间进行选择？：，，，，，，，，，，7.跨国公司如何对外债的汇率风险进行管理？（1）：，，，，，，，，，，（2），，，，，，（3，，，，，，8.试举例说明企业如何通过货币瓦换来降低汇率风险？：，，，，A，其业务的l/2是向欧盟国家出口商品，，，A，A公司，，B，，B，B公司，对B公司债券也要求较高的风险溢价。但如果A公司发行美元债券、B公司发行欧元债券，，AB公司支付欧元；B公司在德国发行欧元债券，向A公司支付美元。A公司和B公司都将收入的外国货币支付给互换交易对手，，，9.平行贷款在跨国公司外债风险管理中如何运用？：，，，，，，，，，，，，，，，，，，，，10.跨国公司如何进行外债的期限决策？，，，，，，，，，，，，，11.跨国公司国际税收规划需要重点关注哪些内容？：，，，，：（1），（2），，，（3）（4），，（5），，，，，12.不同国家的税收差异对跨国公司的哪些经营管理决策有影响？：，，（1），，，，（2），，，，，，，，，（3），，（4），，，T厂的税收优势通常是高税国无可比拟的。在其他条件基本相同的情况下，13.（1）5.44%。 　　（2？：，，14.请计算利率互换后国家开发银行的融资成本。 　　答：利率互换后国家开发银行每年的实际融资成本分别为：10%、9.5%、8%。 　　15.在两个子公司其他费用不变的情况下，这一政策