充电桩千亿市场，政策助力.PDF

证 中信证券新能源汽车周报 （第2 期） 券 研 究 充电桩：千亿市场，政策助力 报 告 / 中信证券研究部 2015 年4 月28 日 行 业 许英博 陈俊斌 高登 联系人：崔宇硕 研 电话：010 电话：010 电话：010 电话：010 究 邮件：xuyb@ 邮件：chenjb@ 邮件：gaodeng@ 邮件：cuiyushuo@ / 执业证书编号：S1010510120041 执业证书编号：S1010512070001 执业证书编号：S1010514070004 汽 车 行 上周中信新能源汽车指数上涨+12.27%，好于上证综指（+2.48%）和深证成指（+3.18%）。 业 涨幅居前的为九九久 （+46.48%）、猛狮科技 （+21.87%）、安凯客车 （+21.52% ），表现较弱 的为新宙邦 （-6.20% ）、江特电机 （-3.00% ）、万马股份 （-2.91%）。 本周聚焦 充电桩市场规模达到千亿级别，市场预期近期发展规划有望出台。我国新能源汽车产业 加速发展，而下游充电桩数量却严重不足，成为制约其快速发展的主要瓶颈。截止2014 年底， 我国电动汽车与充电设施配比超过4:1 ，历史存量不足。同时，新增设施建设滞后，无法满足 新能源汽车的快速增量需求。随着国家相关补贴政策的不断推出，充电桩设施的巨大缺口正 在催生产业链的投资机会，未来市场规模达到千亿级别。 产业动态 2015 年3 月，有29 省市办理免征车辆购置税手续，新能源汽车5,647 辆，其中乘用车 4,678 辆，商用车969 辆。（资料来源：工信部） 江淮全新电动汽车iEV5 在2015 上海车展上正式上市，补贴后售价8.98 万元，是目前同 类在售新能源车型中价格最优惠的车型。（资料来源：第一电动车网） “2015 中国汽车论坛”于4 月21 日举行，来自上汽、广汽、长安、东风、吉利五家车 企的高管分别就各自在“十三五”期间的发展和产品规划做了介绍，其中，新能源汽车、智 能驾驶和互联网汽车均为发展重点。（资料来源：盖世汽车网） 中信观点 新能源汽车作为战略新兴产业，对于改善我国的能源消费机构、减少空气污染、推动行 业升级具有重要意义，同时也是实现汽车智能化、无人驾驶的重要基础，是未来产业发展的 长期趋势，维持新能源汽车行业“强于大市”评级。推荐：宇通客车、松芝股份、隆鑫通用； 关注：金龙汽车、比亚迪、纳川股份、东风汽车、东源电器等。 本周提示标的：比亚迪。公司一季度实现营业收入 153 亿元（+30.4% ），净利润1.2 亿 元（+910.8% ），预计1-6 月实现盈利4 亿元 – 4.8 亿元，二季度盈利持续提升。预计随着公 司新的电池产能投放，新能源汽车销量有望持续提升。 此外，公司董事会审议通过员工持股计划，进一步完善公司治理结构，健全公司长期、 有效的激励约束机制。同时，建立员工与公司的利益共享机制，有效调动公司管理层和员工 的积极性，吸引和保留优秀管理人才和