年度第三期中期票据信用评级报告.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 中国长江三峡集团公司2013 年度第三期中期票据信用评级报告 基本观点 发 行 主 体 中国长江三峡集团公司 中诚信国际评定中国长江三峡集团公司（以下简称“三峡集 主体信用等级 AAA 团”或“公司”）的主体信用等级为AAA ，评级展望为稳定；评 定“中国长江三峡集团公司 2013 年度第三期中期票据”信用等 中期票据信用等级 AAA 级为 AAA 。 评 级 展 望 稳定 中诚信国际肯定了三峡集团清晰的战略目标和主业突出的 业务模式；三峡集团滚动开发长江流域水力资源、做优做大风电 注 册 额 度 300 亿元 规模、积极推进国际水电资源开发；同时，三峡集团债务结构合 理、盈利能力强、现金流稳定，具有极强的抗风险能力。中诚信 本期发行规模 50 亿元 国际也对公司发电业务受长江来水影响、环保和移民政策变化对 本期票据期限 5 年 公司投资项目建设成本及金沙江梯级电站工程建设进度带来的 影响予以关注。 偿还方式 每年支付利息，到期还本付息 优 势 发行目的 用于金沙江溪洛渡和向家坝水电站建设 战略目标清晰，主营业务突出。三峡集团战略目标是建设 概况数据 国际一流清洁能源集团。公司全面负责三峡工程的建设与 运营，滚动开发长江上游干支流水力资源，组织建设溪洛 三峡集团 2010 2011 2012 2013.3 渡、向家坝、乌东德、白鹤滩四个巨型电站，积极开发风 总资产（亿元） 2,861.85 3,131.25 3,749.28 3,836.50 电、抽水蓄能等清洁能源，稳步实施“走出去”战略。公 所有者权益(含少数股东权 司水电主业突出，截至 2012 年底，公司可控装机容量达到 2,061.02 2,124.99 2,250.02 2,296.70 益) （亿元） 2,937.77 万千瓦，其中水电装机容量达到 2,799.32 万千瓦。 总负债（亿元） 800.82 1,006.26 1,499.26 1,539.80 根据公司发展规划，预计到 2020 年左右，金沙江下游溪洛 总债务（亿元） 622.43 847.54 1,326.79 1,369.31 渡、向家坝等四个梯级电站投产后，公司拥有的水电装机 规模将达到 6,000 万千瓦，年发电量 3,000 亿千瓦时。 营业总收入（亿元） 296.59 313.18 369.05 65.3