食品安全政策引发行业变革，战略看好伊利和光明.PDF

[Table_Title] 乳制品行业 行业研究/深度报告 食品安全政策引发行业变革，战略看好伊利和光明 —乳制品行业深度研究报告 深度研究报告/食品饮料行业 2013 年 7 月 15 日 [Table_Summary] 报告摘要： [Table_Invest] 维持评级 推荐  现阶段乳制品产量增长缓慢，核心问题在于食品安全 [Table_MarketInfo] 对比白酒、食用植物油、乳制品和软饮料4 个子行业，可以看出2008 年以来乳 [Table_QuotePic] 行业与沪深300 走势比较 制品行业产量增长缓慢，核心问题在于三聚氰胺事件影响 （即食品安全）。由于 100% 消费者对食品安全的担心导致其远离乳制品消费，如果食品安全问题得以解决， 同属于成长期的乳制品行业产量增速有望接近和白酒、食用植物油、软饮料 50% 2008-2012 年产量增速相似的高增长（20%左右的产量增速）。  近期国家层面食品安全政策频出，引发乳制品行业巨大变革 0% 1、李克强总理聚焦婴幼儿奶粉质量安全。具体措施包括支持婴幼儿奶粉企业兼 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 并重组、加强监管、提高准入门槛、严格责任追究等事项。同时，工信部发布“双 -50% 2- 2- 2- 2- 2- 2- 3- 3- 3- 3- 3- 3- 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 提”行动方案，表示未来 2 年内将培育 10 家营收超过20 亿的大型企业，将行业 乳品（申万） 沪深300 集中度提高到70% 以上。2、乳制品行业政策实施引发行业巨大变革。除了李克 强总理讲话以及“双提”方案，乳制品行业反垄断政策意义深远，这将限制国外 [Table_Author] 分析师 乳制品企业，鼓励国内企业并购和扩张。（1 ）进口奶粉门槛提高，利于国内乳制 分析师： 王永锋 品企业。（2 ）对国外公司反垄断有望规范乳制品市场，壮大发展国内乳制品企业。 执业证号： S0100511070004  食品安全问题解决后，乳制品行业未来发展将呈现四大趋势 电话： 010 1、未来几年乳制品销量不再是个位数增