中国人民大学金融硕士考研经验逆袭篇.docVIP

人大金融——中国人民大学金融硕士考研经验逆袭篇 各位考研的同学们，大家好！我是才思的一名学员，现在已经顺利的考上中国人民大学国际学院金融硕士专业，今天和大家分享一下这个专业的经验，方便大家准备考研，希望给大家一定的帮助。 32。了。由于部分债务融资坚定的权益持有人可以被认为，作为持有一项认购期权，该公司的资产上一击的价格等于债务的脸上价值的和一个时间到期至到期债务的时间相等，值公司的权益，等于一个看涨期权，行使价3.2亿美元和1年，直至到期为止。 为了值这个选项使用两个国家的选项模式，先画一棵树，同时包含当前公司价值和公司的可能值期权的到期时间。接下来，画出一个类似树的选项，指定其价值将在到期时给予2个可能的变化在公司的价值。 今天该公司的价值为300万美元。这将增加3.8亿美元或减少2.1亿美元，在一年内，其新项目的结果。如果公司的价值增加3.8亿美元，权益持有人将行使其认购期权，在到期日，他们将获得6000万美元的回报。但是，如果公司的价值降低到$ 210亿美元，权益持有不会行使其认购期权，在到期日，他们将得不到回报。 公司价值（百万元）权益持有看涨期权的价格320元罢工 （单位：百万美元） 今天1年的今天， 1年 $ 380 $ 60 =最大值（ 0 ， $ 380 - 320 ） $ 300 ？ $ 210 $ 0 = MAX（ 0元，210 - 320 ） 如果该项目是成功的，公司的价值上升，在此期间增加值的百分比为26.67 ％ [= （ $ 380 / $ 300 ） - 1]。如果项目不成功，公司的价值下降，在此期间减少百分比值-30 ％ [= （ $ 210 / $ 300 ） -1 ] 。我们可以判断公司价值增加的风险中性概率： 无风险利率= （ ProbabilityRise ） （ ReturnRise ） + （ ProbabilityFall ） （ ReturnFall ） 无风险利率= （ ProbabilityRise ） （ ReturnRise ） + （ 1 - ProbabilityRise ） （ ReturnFall ） 0.07 = （ ProbabilityRise ） （ 0.2667 ） + （1 - ProbabilityRise ） （ - 0.30 ） ProbabilityRise = 0.6529或65.29％ 公司价值的下降和风险中性概率是： ProbabilityFall = 1 - ProbabilityRise ProbabilityFall = 1 - 0.6529 ProbabilityFall = 0.3471或34.71％ 使用这些风险中性概率，我们能够确定的预期回报权益持有认购期权在到期时，这将是： 预期收益在到期日= （ 0.6529 ） （ $ 60,000,000） + （ 0.3471 ） （ 0 ） 预计到期收益= $ 39,176,470.59 由于这个收益发生1年，从现在开始，我们必须在无风险利率折现，以便找到其现值。所以： PV （在合约到期时的预期收益） = （ 39,176,470.59美元/ 1.07 ） PV （在合约到期时的预期收益） = 36,613,523.91元 因此，目前该公司的权益价值为36,613,523.91元。目前公司的价值等于其股权的价值，加上其债务的价值。为了找到公司的债务的价值，该公司的总价值减去公司的股权价值： VL =负债+所有者权益 $ 300,000,000 =负债+ $ 36,613,523.91 = 263,386,476.09元债务 二。要查找的每股价格，我们可以把总价值的股权由流通在外股数。因此，每股的价格是： 每股价格=总股权价值/发行在外股份 每股价格= $ 36,613,523.91 / 500,000 每股价格= 73.23美元 三。公司债务的市场价值为263,386,476.09元。的现值相同的无风险债券的票面金额为299,065,420.56元（ 320,000,000 / 1.07 = $ ） 。该公司的债务价值小于无风险债务的现值，因为是有风险的，它不会被全额偿还。换句话说，市场价值考虑债务违约的风险。无风险债券的价值为299,065,420.56元。既然有机会，该公司可能无法偿还其全部债务持有者的债务价值低于299,065,420.56元。 四。今天的Strudler值是300万元。将增加至4.45亿元，减少1.85亿美元，在一年内，因新项目。如果公司的价值增加至4.45亿元，权益持有人将行使其认购期权，在到期日，他们将获得一个1.25亿美元的回报。然而，如果企业的价值减少1.85亿美元，权益持有不会行使其认购期权，在到期日，他们将得不到回报。 公司价值（百万元