基于管理决策的财务分析.ppt

营运能力指标分析 货币资金周转天数 存货周转天数 对流动资产周转率分析的重要补充 反映企业最重要的三项流动资产的使用效率 三项指标的变化会导致流动资产周转率发生相应的变化 其管理水平的高低直接影响企业的盈利能力及偿债能力 应收帐款周转天数 计算分析应收帐款周转天数的目的，在于促进企业通过制定合理赊销政策，严格购销合同管理、及时结算货款等途径，加强应收帐款的前中后期管理，加快应收帐款回收速度 存货周转速度的快慢，能够反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作的好坏 如果企业形成应收帐款，意味着企业提前交税 ，而税金都是以现金方式支付，这会影响企业的经营性现金流减少，从而影响企业的资金周转速度减慢 如果因为应收帐款和存货的增加导致企业经营现金流为负数，企业就要通过银行贷款来补充经营中短缺的现金，企业负债增加，同时需要支付相应的利息费用，导致企业偿债风险加大，减弱企业的盈利能力 营运能力指标分析 固定资产周转率 固定资产周转率高，表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的运营能力不强。 如何提高固定资产周转率 规模得当 规模太大：造成设备闲置，形成资产浪费 规模过小：生产能力小，形不成规模效益 结构合理 生产性和非生产性的固定资产结构合理有效；固定资产和营运资本的搭配合理 销售收入 平均固定资产 = 营运能力指标分析 总资产周转率 综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标 反映出企业单位资产创造的销售收入 体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度 销售收入 平均总资产 = 营运能力指标分析 流动资产周转率 流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，能够相对节约流动资金投入，增强企业的盈利能力，提高企业的短期偿债能力。如果周转速度过低，会形成资产的浪费，使企业的现金过多的占用在存货、应收帐款等非现金资产上，变现速度慢，影响企业资产的流动性及偿债能力。 流动资产周转率比较高，说明企业在以下四个方面全部或某几项做的比较好： 快速增长的销售收入 合理的货币资金存量 应收帐款管理比较好，货款回收速度快 存货周转速度快 销售收入 平均流动资产 = 100元 100元 150元 50元 利润 购买 销售 100元 100元 140元 购买 销售 第2次购买 140元 196元 利润 销售 96元 提高总资产周转率对企业盈利能力的影响 举例 =140*40% 张三 李四 净资产收益率 销售净利率 (净利润÷ 收入) 总资产周转率 (收入÷总资产) 权益乘数 (总资产÷权益) 1÷(1-资产负债率) 不变 提高总资产周转率对企业盈利能力的影响 结果： 虽然企业销售净利率由50%下降到40%，但是由于采取薄利多销的方式加快资产的周转，使资产周转次数增加一次，为企业多增加46元的利润，提高了企业的净资产收益率。 薄利多销 50%下降到40% 提高周转次数 1次提高到2次 净资产收益率从 50%提高到96%！ 基数 系数 乘数 利润 占用 结构 不同行业是如何以不同的方式实现了同样的股东回报 举例 制造业 2 4 3% 24% 行业 权益乘数 周转率 净利率 净资产收益率 流通业 2 8 1.5% 24% 服务业(重资产) 2 1 12% 24% 服务业(轻资产) 1 2 12% 24% 沃尔马每一元的资产周转一次赚2分钱的利润，但是沃尔马一年能周转24次，因此1元的资产一年的利润就是48分了。 启发：很多企业在营销策划中往往把利润摆在第一，利润率却不是想提高就能比同行提高较多的，忽略了支撑利润实现的周转率却会“很受伤”。 指无形资产占总资产比例较高的企业，包括企业的经验、规范的流程管理、治理制度、与各方面的关系资源、资源获取和整合能力、企业的品牌、人力资源、企业文化等。 指固定资产占总资产比例较高的企业。 案例分析：中国服装VS. 七匹狼 主要是由于公司本期外贸收入下降导致销售费用下降 节约费用开支，开拓发展自主业务渠道以减少业务中介费 （1）由图可见，七匹狼的销售费用逐年增长，而中国服装的销售费用相对稳定。 （2）原因： 1.七匹狼注重品牌塑造和市场推广 2.七匹狼公司积极推动销售网络布局的改善与终端形象的提升，加强销售终端的管理水平。公司在重点区域派驻了服务团队，协助销售终端 进行店面形象、陈列、服务方面的水平提升，为渠道建设打下了良好基础。 背景介绍 （1）分析：七匹狼管理费用逐年上升；中国服装除10年小幅下降外，其他年份基本持平 （2）原因： 1.七匹狼公 司销售收入的迅速扩大与管理上的精细化的要求导致公司的人力资源相对缺乏，产生了大 量的人员需求与公司管理模式革新的需求。广告资源争夺激烈，品牌建设成本大大增加。 2.中