中小企业私募券投资管理办法.docVIP

中小企业私募债券投资管理办法 根据中国证监会基金部[2012]21号《关于证券投资基金投资中小企业私募债有关问题的通知》要求，公司在《通知》前已经成立的基金可通过履行相应程序（包括修改基金合同、召开持有人大会等）投资中小企业私募债券，在《通知》后成立的基金可根据基金合同规定投资中小企业私募债券，公司专户可投资中小企业私募债券。根据《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等相关法律法规的规定，特制订本公司中小企业私募债券投资管理办法。 第一条 投资策略 本公司管理的投资组合投资中小企业私募债券将综合运用类别资产配置、久期管理、收益率曲线、个券选择和利差定价管理等策略,在严格遵守法律法规和投资组合合同基础上,进行中小企业私募债券的投资。 本公司将特别注重中小企业私募债券的信用风险和流动性管理，本着风险调整后收益最大化的原则,确定中小企业私募债券类别资产的合理配置比例，除对有较高把握的公司进行重点投资以外，一般应以分散化投资为主，保证本金相对安全和资产流动性,以期获得长期稳定收益。 本公司结合宏观经济和行业分析对交易所中小企业私募债券进行详细和持续的研究，研究内容包括发行人基本面、债券条款、发债和评级情况、盈利和现金流、资本结构和偿债能力、政府等外部支持等。债券研究员根据公司内部评级体系对中小企业私募债券的信用风险和投资价值进行分析并给予内部信用评分和投资评级，公司管理的投资组合可投资于内部评级界定为可投资级的中小企业私募债券，对于内部评级界定为禁止投资级的中小企业私募债券，禁止进行投资。可投资级和禁止投资级的界定按照打分制，低于60分的债券为禁止投资级、高于60分（包括60分）的债券为可投资级，具体评分标准参见附表1。 本公司依照监管部门规定并参考第三方估值和行业普遍做法，以审慎性原则对中小企业私募债券进行估值。本公司以定性和定量相结合的方式对中小企业私募债券进行风险定价分析，评估各类风险补偿，包括违约风险溢价、流动性溢价、其他风险溢价（主要来源于再投资风险、提前赎回权等条款）、承销商能力、经济周期波动等。 第二条 投资比例限制 基金持有的单只中小企业私募债券的比例，不得超过该中小企业私募债券发行规模的10%。 单只证券投资基金持有单只中小企业私募债券，其市值不得超过该基金资产净值的10%。 货币市场基金不得投资中小企业私募债券。 封闭式基金、定期开放基金投资中小企业私募债券的剩余期限，不得超过封闭式基金的剩余存续期或定期开放基金的剩余封闭运作期。 专户投资中小企业私募债必须遵守合同约定和监管要求。 遵守证监会、投资组合合同等规定的其他投资比例限制。 第三条 投资授权 公司本着稳健投资、分层决策的理念，严格执行分级授权的投资授权制度： 1．单个基金投资单只中小企业私募债券，其交易金额超过该基金资产净值3%的，需报经固定收益总监审批；其交易金额超过该基金资产净值7%的，需报经投资总监审批。 2．单个专户投资组合投资单只中小企业私募债券，其交易金额超过该投资组合资产净值5%的，需专户部总监审批；其交易金额超过该基金资产净值10%的，需报经分管领导审批。 第四条 风险控制流程 公司针对中小企业私募债券投资决策、交易、评估等重要环节，制定了事前、事中和事后的风险控制流程： （一）事前风险控制 1．针对中小企业私募债券，应严格按照本办法、公司其他投资管理制度、《关于证券投资基金投资中小企业私募债有关问题的通知》等法律法规的要求进行投资和风险管理。 2．固定收益部债券研究员结合宏观研究员、相关行业研究员的研究报告及投资建议，对所关注的中小企业私募债券进行事前的研究分析，对企业的信用资质严格把关,并出具研究报告。 3．债券研究员每季度末定期维护入库的中小企业私募债券，当发生下列情况时可选择进行临时维护并出具相应分析报告： （1）新的中小企业私募债券发行； （2）投资组合中有首次买入的中小企业私募债券； （3）市场、经济环境发生突变； （4）在私募债券存续期内发生可能影响其偿债能力的重大事项，具体包括但不限于： a. 发行人发生未能清偿到期债务的违约情况 b. 发行人新增借款或对外提供担保超过上年末净资产20% c. 发行人放弃债权或财产超过上年末净资产10% d. 发行人发生超过上年末净资产10%的重大损失 e. 发行人做出减资、合并、分立、解散及申请破产的决定 f. 发行人涉及重大诉讼、仲裁事项或受到重大行政处罚 g. 发行人高级管理人员涉及重大民事或刑事诉讼，或已就重大经济事件接受有关部门调查 4．固定收益部负责密切跟踪影响中小企业私募债券收益率变化的各种因素，包括市场和个券流动性、信用风险水平和变化趋势、经济周期波动和趋势、税收政策、市场环境等。评估各因素对中小企业私募债券价值的影响，通过部门晨会、研究报告、投资决策委员会等形式