信用——第三-利息与利率.ppt

第三章 利息与利息率 主讲：黄孝武　教授 导言 1626年荷属美洲新尼德兰省总督Peter Minuit 从印第安人手中买下了曼哈顿岛,出价是24美元。假设印第安人把这笔钱投资于年收益11%的某项投资。到目前价值多少？ 第三章　信用与利息 第一节　利息与利息的计算 一、利息概念 借贷资本循环过程（双重支付与双重回流） G－G’－W···P···W’－G’－G’ 第三章 利息与利息率 第一节　利息与利息的计算 二、利息的本质 1.马克思理论中利息的本质 劳动价值论背景下的利息本质 2.其他经济学家的论述 报酬论、节欲论、时差论、边际效用论、 均衡论、流动性偏好论、资本净生产率论 第三章 利息与利息率 第一节　利息与利息的计算 3.作为资金价格的利息 从本质上，利息不能成为资金价格 单方面转移 使用价值不消失 价值决定 从现象上，利息可以是资金价格 参与交易的方式 具有使用价值 供求影响 第三章 利息与利息率 4.利息与收益资本化 利息与回报率、收益率 利率与市盈率 第三章 利息与利息率 第一节　利息与利息的计算 三、利息的计算 1.单利（simple interest ） 2.复利（compound interest ） 第三章 利息与利息率 第一节　利息与利息的计算 e.g. 1626年荷属美洲新尼德兰省总督Peter Minuit 从印第安人手中买下了曼哈顿岛出价是24美元。假设印第安人把这笔钱投资于年收益11%的某项投资。到目前价值多少？ 单利： 24×［1＋11%（2009－1626）］ ＝1035.12美元 复利： ＝5 481 660 278 704 383 614.63美元！！！ 第三章 利息与利息率 e.g.　3个金路易的玫瑰花债务案 1984年，法国与卢森堡两国之间发生了一件轰动全球的债务案。让人意想不到的是这起纠纷竟然是由一束玫瑰花引起的。 1797年,法国总统拿破仑偕夫人访问卢森堡，承诺每年将派人送上一束价值3个金路易玫瑰花,作为法卢友谊的象征。 　　　可是拿破仑后来并没有兑现这个诺言，而卢森堡没忘。时隔187年后的1984年，卢森堡政府通知法国政府，要求赔款。 　　　卢森堡提出，自1797年起，按每年、加上0.5％的利息，并以复利计算。这项赔款竟高达138万法郎！ 第三章 利息与利息率 　　　 　　　宇宙间最大的能量是复利，世界的第八大奇迹是复利! 　　　　　　　——爱因斯坦 第三章 利息与利息率 第一节　利息与利息的计算 3.本息和，现值与终值 本息和 单利 复利 现值与终值的概念 终现值关系 第三章 利息与利息率 利息计算在财务管理中的应用 　根据利息计算公式，所涉及的变量主要的期限（时间）、利率、现值、终值。如果固定其他变量，只求解其中一个变量，就成为了财务管理中的重要原则。这些原则包括： 终值最大 现值最小 内部报酬率最大 回收期最短 第三章 利息与利息率 第二节　利息率 一、利率的定义与表示 1.利率的定义 利息与本金的比例 2.利率的表示 厘（利率单位。对于年利一厘为百分之一;对于月利一厘为千分之一） 基点（一个基点等于1个百分点的1%，即0.01% ） 年利率（%） 月利率（‰）　（＝年利率/12） 日利率（0/000)　（＝年利率/360，或＝月利率/30） 第三章 利息与利息率 第二节　利息率 二、利率的形式 1.名义利率与实际利率 名义利率与实际利率的关系 2.短期利率与长期利率 利率期限曲线 3.固定利率与浮动利率 第三章 利息与利息率 第二节　利息率 名义利率（Rn）与实际利率（Re）关系 连续复利计算，则有： 第三章 利息与利息率 第二节　利息率 4.官方利率与市场利率 5.一般利率与优惠利率、惩罚利率 6.存款利率与借款利率 7.基准利率与最终利率 LIBOR＋bp 第三章 利息与利息率 第二节　利息率 8.中央银行利率、商业银行利率 9.即期利率、远期利率 即期利率 远期利率　（如12/24　　3.6%） 第三章 利息与利息率 第三章 利息与利息率 第三章 利息与利息率 第三章 利息与利息率 第三章 利息与利息率 第二节　利息率 三、利率水平的影响因素 1.个别利率水平的影响因素 市场利率平均水平 市场供求状况 资金需求方的资本边际效率 贷方估计的风险程度 双方讨价还价的能力 第三章 利息与利息率 第二节　利息率 2.社会平均利率水平的影响因素 社会平均利润率 全社会资金供求总体情况 社会再生产所处周期 第三章 利息与利息率 第二节　利息率 物价水平 国家政策、法律规定和历史传统 国际利率水平 国际间协议 第三章 利息与利息率 第二节　利息率