用友软件的高额股利分配分析.pptx

用友软件的高额股利分配;股利分配政策;用友软件股份有限公司简介;2001年4月23日，用友软件以发行价每股36.68元、市赢率64.35倍在上海证券交易所上网定价发行2500万股A股，募集资金多达8亿多元，净资产从2000年底的8384万元一下子飙升了10倍。 2001年5月18日北京用友软件股份有限责任公司挂牌上市，上市当日开盘价就为每股76元，是发行价36.68元的2倍多，并在当日创下每股100元的辉煌价格，换手率高达85.6%，成交2140万股，成交总额17.364亿元，最后以每股92元报收，创出中国股市新股上市首日最高的收盘价。;派现风波;股东会仅有7名中小股东出席，并不是想象中那么热闹，由于股权较集中，分红方案没有任何悬念地顺利通过。但为澄清事实，董事长王文京特别让财务总监吴政平补充说明了高派现问题。吴政平解释说，首先此方案不是“超分配”，用友每股0.6元的分红是赢利来的，也是???保证今年有充足现金流的前提下制定的，这有利于投资者长期投资，而不是短期的炒作；其次，选择派现而没有选择送股，用友是响应管理层有关“现金分红的倡导”；最后，吴特别说明：“虽然发起人和流通股股东一样享受分红，但其实是两个概念，发起人只是法人公司拿到红利，具体某一个人拿多少，还要再作决定。” 但小股东的不满情绪还是让股东会一度陷入尴尬。一位高先生坦言：“我不同意这个方案，明显是对大股东有利，对小股东不利，为什么不考虑流通股的成本，不考虑小股东的利益。”他还建议，能否派现兼送股，“大股东要钱，小股东要股，相对平衡一下”。在投票表决时，高先生投了反对票，但他同时也对记者说，“不会放弃用友，用友的投资价值很大，我对它的未来很有信心”。 王文京在股东会上一直为几位小股东介绍用友的发展规划。对此次分红风波，他认为，其实给股东最好的回报是把业绩做好，但同时他也表示，2002年分配会充分考虑各方股东的实际情况。;用友的股利分配情况;用友软件2007-2012主要财务数据;收入情况明细;2000年以前，我国上市公司一直存在着较为严重的不分配现象。据统计，在这一现象达到顶峰的1999年，完全不分配的上市公司达到了沪深两市上市公司总数的59.4%，不实行现金分配的则更多。2000年底，出于保护中小股东权益、培育上市公司分配回报机制的目的，中国证监会提出把现金分红派息作为上市公司再筹资的必要条件。政策出台后，效果立竿见影，上市公司纷纷慷慨解囊。根据巨灵证券的统计信息，近几年实行现金股利政策的上市公司统计如下表： ;用友软件也是现金分红比较明显的一个，2000年末期就有每10股派3元的分配，2001年度的分配则更是成为众人瞩目的焦点。 根据上文用友软件主要财务数据表，可以发现用友软件2001年确实有能力、有理由派发如此高额的现金股利： （一）财务状况良好 1．偿债能力 公司的流动比率和速动比率都高于6，远远超过一般认为的2或1的标准，资产负债率也只有0.13，长、短期都没有偿债压力，财务风险很低。 2．经营成果 公司的主营业务利润率在90%以上，净利润的绝对值也达到7,040.06万元，高于准备发放的现金股利。 3．现金流量 公司2001年度现金及现金等价物的净增加额为67,300.56万元，经营活动产生的现金流量净额更有10,329.34 万元，说明净利润是有真实的现金保证的。公司的发展状况良好，有乐观的盈利预期。;（二）投资项目并不急需资金 虽然用友软件在上市之前曾表示，公司早在两年以前就对募集的投资项目进行了论证，并已通过政府的项目审批，资金缺口为8.03亿元，此外公司还有多个项目在进行谈判。但是由于按照公司募集资金投资使用计划，这些资金将在3年内陆续投资使用，故在2001和2002年度将会有部分资金处于阶段性闲置状态，那么在募集到巨额资金并取得良好收益后，将多余的资金以股利形式发放，也是无可厚非的。 （三）其他原因 1．高股利现金分红后，降低了公司的净资产规模，提高了净资产收益率，给予投资者积极的信号，促使股票价格上涨。 2．稳定的高股利现金分红能够充分吸引投资者的主意。 3．保持控制权的稳定。;发放高额股利对公司及股东的影响 ;谢 谢 观 赏