第10讲 外汇风险管理.ppt

第10章 外汇风险管理 第一节 外汇风险的概念、种类和构成要素 第二节 外汇风险管理的一般方法 第三节 外汇风险管理的基本方法 第一节 概念、种类和构成要素 一、外汇风险的概念和种类 1、概念：外币表示的资产/负债，收入/支出因为汇率变动而遭损失的可能性。 外汇风险因净外汇头寸和汇率走向而异。 外汇头寸：经济实体所持有的各种外币账户的余额状况。 2、银行经营外汇业务的风险 外汇买卖风险：上述的外汇头寸exposure所导致。 外汇信用风险：交易对方在到期日破产或资力不足而不能履约。 外汇借贷风险：以外币计价进行筹资，投资中而产生的风险。借入货币，使用货币，还款货币之间的协调问题。 3、企业从事外汇业务的风险 ⑴结算风险（交易风险）：协议→结清债权债务期间。“受险部分” ⑵转换风险：[评价，会计，折算，换算]企业用本币单位编制会计报表时，由于入账时使用汇率与现在编制时的汇率不同而产生的损益。 ⑶经济风险：企业的实际经济价值不确定性。实际经济价值：用现值来衡量未来税后现金流量。不同时期的单位价值折算成现在的单位价值。 二、外汇风险的构成因素 本币 外币 时间 第二节 外汇风险管理的一般方法 一、做好货币选择，优化货币组合 二、货币保值法 三、根据实际情况，选用结算方式 四、利用外汇与借贷投资业务 五、易货贸易法 一、做好货币选择，优化货币组合 1、本国货币计价法 在对外交易中应尽力争取使用本国货币计价结算在商品出口中，如能用出口国货币计价结算，则与商品在国内销售一样，出口商无外汇风险损失，而把本国货币汇率波动的风险转移给进口商。 2、争取用硬货币收汇，用软货币付款； 3、提前或延期结汇 3、提前或延期结汇 又称迟收早付，迟付早收。它是指在国际支付中，通过预测计价货币汇率的变动趋势，提前或延期收付有关款项，即更改外汇资金的收付日期来避免外汇风险。 在进出口贸易中，如果预测到计价货币将要贬值或汇率下浮，对贸易双方会产生如下的影响： 出口方面：出口企业应与外商及早签出口合同，或把交货期提前，或提前收汇时间，以便早收货款；(早收) 进口方面：推迟向国外购货，或要求延期付款；也可以允许国外出口商推迟交货日期，以达到迟付货款的目的。(迟付) 计价货币预期升值或汇率上浮时：迟收早付 4、平衡法 是一种使外币流入（收入）与外币流出（支付）在币种上、数额上及时间上相互平衡的机制，它既可运用于跨国公司的内部资金往来，亦适用于公司与第三方的交易结算。 ①自然配对：它是指将某种特定的外币收入用于该货币的支出。 ②平行配对（组对法）：它是以收入支出不是同一币种为其特征的，但这两种货币之间的汇率通常呈固定的或是稳定的正相关关系，朝同一方向变动。 5、多种货币组合法 6、调整价格法 在国际贸易中坚持出口收硬货币进口付软货币无疑是防范险，可采用调整价格的方法。 ①加价保值法（这种方法主要用于出口交易） ②压价保值法（这种方法主要用于进口贸易） 二、货币保值法 1、黄金保值条款 在合同中明确订约时该种货币的法定含金量或黄金平价。并约定在交货付款时，该法定含金量或黄金平价如有变化，合同价格也必须按比例相应调整。该条款是国际贸易中一种传统的保值方法。从以美元为中心的货币体系瓦解后，各主要国家的货币买行自由浮动汇率并废除黄金官价制后，一国货币的上浮或下浮，往往不是通过调整其黄金平价来实现的，所以黄金条款也就失去了实用价值。 2、外汇保值条款 3、综合货币单位保值条款(SDRs；ECU；其它复合货币)。综合货币单位保值条款是指以特别提款权、欧洲货币单位等综合货币单位进行保值的条款。由于综合货币单位由一定比重的硬币与软币搭配组成，故其价值稳定. 三、根据实际情况，选用结算方式 出口：尽量争取使用即期信用证，收汇安全又及时； 进口：尽量争取使用D/A方式，对进口商有保障。 四、利用外汇与借贷投资业务 1、即期合同法； 2、远期外汇市场套期保值 3、货币期货合同法； 4、期权合同法； 5、掉期交易法； 6、套期保值法； 7、借款法； 8、投资法 五、易货贸易法 六、货币利率互换交易 1．货币利率互换交易的含义 1) 互换：即指合约双方按照事先商定的规则，约定在将来的一段时间内互相交换支付的金融交易。 2）货币互换：是指以一种货币表示的一定数量的本金及其利息支付义务，与另一种货币表示的相应的本金及利息支付义务相互交换。本金币种不同，但价值相等。在期初，双方可以交换，也可以不交换本金，但是期末，本金通常要交换，利息将在预定规定的那些日期分期交换。 3）利率互换：指持有同种货币的交易双方在协定的期间内，以协定的名义本金为计息基础，按不同利率进行交换支付。整个互换交易过程不发生本金的转移，结算时采用“净额支付”方