铝价的驱动逻辑-期货培训-答案.docx

铝价的驱动逻辑 课程测试题目及答案参考（86分过-86%正确率） （多选题） 2013年两轮铝减产与2010年下半年节能减排时期的减产规模相当，但2013年价格几无助涨的原因有哪些？（BC) A高成本产能退出 B低成本产能占比增加 C全国铝厂平均成本重心下移 D消费高速增长 （单选题） 电解铝的进口比值上限（进口盈亏均衡线），等于LME铝价/LME铝锭进口成本。（错误） 是：LME铝锭进口成本/LME铝价, 分子分母搞反了 A正确 B错误 7（单选题） 当沪伦比在出口比值盈亏线以下时，出口量减少。（错误） A正确 B错误 铝材的出口盈亏等于出口FOB价格减去出厂成本。（错误）： 是FOB价格-出口成本 A正确 B错误 （单选题） 铝材出口比值盈亏均衡，等于（国内原铝现货价+加工费）/（LME3月+现货升贴水+加工费）。（错误） A正确 B错误 （单选题） 近十年，长江??货铝价基本与沪铝走势保持一致。长江现货铝对期货铝的历史价差，以升水为主。历史上几次现货高升水，分别对应着需求极为旺盛的阶段。（错误）-是贴水为主 A正确 B错误 （单选题） LME铝锭库存和铝锭贸易升水常被用来判断国外原铝的供需平衡，如今这一规律依然适用。（错误）这规律已经扭曲了 A正确 B错误 LME铝融资活动盛行的原因有哪些？ （ABCD) A2008年金融危机之后，欧美低利率的货币环境，企业的融资需求 BLME正向的市场价差结构 C电解铝产能的过剩 D投行、金属生产商与市场投资者之间的亲密合作 （单选题） 原油价格的走势，阶段性与铝价极为吻合，这基于两者上游成本与下游消费的部分重叠，再加之金融属性的共振，对原油价格走势的判断亦能辅助我们判断铝价的未来方向。(正确) A正确 B错误 所有单元测试题目答案汇编（100%正确） 1（多选题）2002-2008年，铝价整体表现为震荡上行，利好刺激来自于哪些因素？ A海外经济的良好运行 B原料成本的大幅拉升 C基金的炒作 D“中国需求”的崛起 正确答案是：A B C D 解析：该阶段，利好刺激来自于当时海外经济的良好运行、原料成本的大幅拉升、基金的炒作等等，“中国需求”的崛起更是其中不可忽略的推动力。 2（多选题）2008-2011年，铝价波动趋于频繁，涨跌反复，2009年之后波幅收窄，基本围绕成本中轴线做横盘震荡，其中的驱动因素有哪些？ A金融危机 B欧债 C美国量化宽松 D中国4万亿投资 正确答案是：A B C D 解析：该阶段，整体宏观环境更趋复杂，金融危机、欧债、美国量化宽松、中国4万亿投资、经济软着陆等诸多因素形成了多空之间的多次博弈，导致铝价陷入区间震荡。 3（多选题）2011-2013年，铝价走出完美的下行趋势，主要的驱动因素是什么？ A产能扩张 B供强需弱 C美债评级遭调降 D美国退出QE 正确答案是：A B C D 解析：铝价自2011年8月初突然转势下跌，最初的诱因是美债评级遭调降，但跌势之所以得以延续，核心还在于供强需弱。 4（多选题）体现原铝供应端的重要指标包括哪些？ A电解铝产量 B电解铝产能 C铝材出口 D废铝产量 正确答案是：A B D 解析：电解铝和废铝产量是供应端的直接体现指标，也是滞后指标；产能可视作间接体现指标，是先行指标；铝材出口一般被作为需求指标。 5（多选题）原铝库存包括哪些？ A铝生产企业的成品库存 B铝下游加工企业的原料库存 C贸易商库存 D仓储仓库及在途库存 正确答案是：A B C D 解析：原铝库存包括铝生产企业的成品库存、铝下游加工企业的原料库存、贸易商库存、仓储仓库及在途库存等。 6（单选题）如果电解铝厂出现亏损，短时间之内就会引起原铝产出的缩减。 A正确 B错误 正确答案是：B 解析：存在一定时间的滞后。 7（单选题）当沪伦比在进口比值盈亏线以上时，进口量减少。 A正确 B错误 正确答案是：B 解析：当沪伦比在进口比值盈亏线以上时，意味着海外价格相比国内更低，进口产生盈利，吸引进口增加。 8（单选题）铝材的出口成本等于出厂成本。 A正确 B错误 正确答案是：B 解析：铝材出口有出口退税，铝材的出口成本等于出厂成本减去出口FOB价格的13%。 9（单选题）当期现价差位于历史偏高或者偏低位置时，存在向“正常价差”修复的可能，从而带来期现套利的机会，套利的过程，亦会引致铝的价格波动。 A正确 B错误 正确答案是：A 解析：一般情况下是如此，但也有价差继续偏离的可能。 10（单选题）理论上，贸易升水与铝价，存在负向关系，升水越高，价格越低。 A正确 B错误 正确答案是：B 解析：理论上，贸易升水升高，说明供应紧张，其他条件不变时，促进铝价上涨，是正向关