广东中广信资产评估有限公司关于对星期六股份有限公司.PDF

广东中广信资产评估有限公司 关于对星期六股份有限公司 的重组问询函的回复 深圳证券交易所： 星期六股份有限公司(以下简称“星期六”)于2016年7月20日收 到贵所《关于对星期六股份有限公司的重组问询函》（中小板重组问 询函（需行政许可）【2016】第 69 号）（以下简称“问询函”）。 广东中广信资产评估有限公司对该问询函所关注问题的回复如下： 问询函关注的问题2、根据报告书，以2016 年3 月31 日为评估 基准日，时尚锋迅100%股权的评估值为36,960.49 万元，较评估基准 日经审计的母公司账面净资产值945.45 万元增值36,015.04 万元，评 估增值率为3,809.30%；北京时欣100%股权的评估值为10,897.42 万 元，较评估基准日经审计的母公司账面净资产值 1,540.39 万元增值 9,357.03 万元，评估增值率为607.45%，请补充披露以下内容，并请 独立财务顾问对相关问题进行核查并发表专业意见： （1）根据《第26 号准则》第二十五条的规定，结合标的公司所 在垂直网络行业发展趋势、行业地位、核心竞争力等，补充披露本次 评估增值较高的原因及合理性； 【回复】 一、评估结论分析 （一）时尚锋迅 根据评估机构出具中广信评报字[2016]第 272 号评估报告，评估基准日时， 时尚锋迅公司股东全部权益价值（净资产）的账面值为人民币 945.45 万元，评 估值为37,016.69 万元，增值38 倍，评估增值较大，增值较大的原因是评估基准 日资产负债表所列示的资产和负债只是可识别（可计量）资产负债的历史价值， 只是单一资产的叠加，而评估值反映了资产未来获利能力。 收益法评估是以资产的预期收益为价值标准，反映的是资产的经营能力（获 利能力）的大小，这种获利能力通常将受到宏观经济、政府控制、企业经营管理 以及资产的有效使用等多种条件的影响。时尚锋迅公司属于互联网时尚媒体行业， 其经营的 OnlyLady 女人志是女性时尚垂直类网站媒体的知名品牌，拥有较高的 关注度、稳定的用户群和行业排名。收益法评估结果不仅与公司账面实物资产存 在一定的关联，亦能反映公司所具备的用户关注度、网站知名度、市场开拓能力、 人才集聚效应、行业运作经验、客户资源等表外因素的价值贡献。收益法评估结 果是公司拥有的可辨识、不可辨识所有资源的整合效应，对于轻资产的公司，在 整合效应下持续盈利的公司其价值会有很大的增值。因此，收益法评估结果能够 较全面地反映公司的价值。 （二）北京时欣 根据评估机构出具中广信评报字[2016]第 273 号评估报告，评估基准日时， 北京时欣股东全部权益价值（净资产）的账面值为人民币 1,527.06 万元，评估 值为10,918.74 万元，增值6 倍，评估增值较大，增值较大的原因是评估基准日 资产负债表所列示的资产和负债只是可识别（可计量）资产负债的历史价值，只 是单一资产的叠加，而评估值反映了资产未来获利能力。 收益法评估是以资产的预期收益为价值标准，反映的是资产的经营能力（获 利能力）的大小，这种获利能力通常将受到宏观经济、政府控制、企业经营管理 以及资产的有效使用等多种条件的影响。时欣公司经营的闺蜜网是国内美妆领域 颇具影响力的垂直互联网媒体, 闺蜜网面向都市时尚女性提供美容、护肤、彩妆、 瘦身、保健等女性用品的产品信息、导购资讯和用户讨论，帮助时尚女性正确选 购适合自己的美容用品。目前是国内知名美妆互动媒体，权威化妆品消费顾问， 拥有4000 多个品牌的16 万余款产品的相关信息及用户点评。收益法评估结果不 仅与公司账面实物资产存在一定的关联，亦能反映公司所具备的用户关注度、网 站知名度、市场开拓能力、人才集聚效应、行业运作经验、客户资料等表外因素 的价值贡献。对于时欣公司而言，收益法评估结果能够更加充分、全面地反映企 业的整体价值。 二、行业发展趋势、公司行业地位和竞争力分析 时尚锋迅的主要业务为经营旗下Onlylady 女人志互联网广告平台，北京时欣 的主要业务为经营Kimiss 闺蜜网互联网广告平台，时尚锋迅和北京时欣都属于互 联网广告行业。根据《国民经济行业