张发衡中国对外直接投资.docVIP

张发衡 中国对外直接投资 一、中国对外投资的全面考察 (一)发展阶段 1、初始阶段(1979—1985) 共兴办海外企业185家，投资总额为2.96亿美元，其中中方投资1.78亿美元。分布在45个国家和地区，以发展中国家和港澳为主。投资规模小，投资领域主要集中在承包建筑工程、咨询、服务业，机械加工制造业较少。投资主体主要是专业外贸公司和部分省市的国际经济技术合作公司。 2、第二阶段：稳定发展阶段(1986—1990) 共兴办海外企业661家，投资总额为20.9亿美元，其中中方投资8.8亿美元。分布在90个国家和地区，以亚洲居多，开始进入发达国家。投资领域向资源开发、制造加工、交通运输等20多个行业延伸。投资主体开始向大型生产企业、企业集团、国际信托投资公司、科研机构扩展。 3、第三阶段：迅速发展阶段(1991至今) 1992—1997新增中方海外投资额为11.89亿美元，大致相当于1979—1991年间的累积投资数。截至1998年，我国企业在境外160个国家和地区兴办了5539家海外投资企业，投资总额为90亿美元，其中中方投资位60多亿美元。 从投资行业分布看，从初期的贸易发展到资源开发、生产加工、交通运输、工程承包、医疗卫生、旅游餐饮、咨询服务等。 投资地区：港澳地区、北美洲、大洋洲、亚洲、欧洲、非洲、拉丁美洲。 4、近三年的对外投资资料 (二)特征 1、投资主体多元化：外贸公司、大型银行和服务型企业、大型工业公司、中小企业。 2、投资动机以出口创汇和资源开发为主。 投资动机包括：开拓海外市场，扩大产品需求;取得规模经济的效应;利用国外生产要素、开发自然资源，利用国外原材料;利用国外先进技术。 3、平均投资水平低. 和发达国家和一些新兴工业化国家的跨国公司投资相比，中国企业对外投资规模小。以1997年为例，发达国家平均为600万美元，发展中国家平均为260万美元，我国为150万美元。 4、投资形式以外资为主。(占80%左右) 在出资方式上，我国多以设备、技术折合资金入股形式或以出售商标、品牌或许可证形式入股。我国海外投资中，直接投入的外汇资金约占1/3，而以实物和工业产权形式入股的约占2/3。在资金的投入中，由我国现汇汇出的占10%，其余90%由国际资本市场筹集。 (三)中国企业跨国经营的优势 1、中国投资主体大中小都有，能够适应不同投资需要的综合规模优势; 2、成熟技术和传统产品优势; 3、低廉产品成本的优势; 4、种族纽带优势和良好的国内国际环境 二、中国企业国际化战略 (一)全球竞争战略 中小企业：直接出口为主，进一步进行直接投资; 大企业：全球竞争战略 (二)国际化经营与管理战略 1、海外市场进入战略的选择 (1)总体选择 寻求资源和市场是企业国际化初级阶段的主要动机，提高效率和全球战略是进入国际化较高阶段的大公司的重点。为此，中国企业总体应该选择渐进式推进战略：贸易式进入战略 到 契约式进入战略 到投资进入战略 (2)区位选择： 美欧日发达国家市场： 这些国家拥有世界上最大的市场和优越的投资环境、中国经济发展所需的技术信息、管理知识以及资金和其他资源只能从这些地区直接吸取。 从整体上看中国的技术水平和发达国家是有差距的，但某些行业如软件技术、微电子和家用电器等已经达到了国际先进水平。 这些国家经济结构中存在大量非技术型投资领域，为我国实现跨国经营留下了广阔的空间。 东南亚周边国家与地区：韩国、香港、越南、印尼、马来西亚 进入障碍小 技术发展水平与我国接近 经济发展快，投资环境好 前苏联、东欧国家 过去的发展战略造成的某些行业技术水平落后，需要引进外资。 技术基础雄厚、资源丰富，市场潜力巨大 双边关系友好 2、海外股权战略选择 (1)以合资合作经营和非股权参与方式为主。 但具体应该结合以下因素： 投资目标差别： 以获得资源为目标，可采取灵活控股或非股权方式; 以拓展市场为目标，应尽可能采取拥有多数股权; 以利用外资为目标，应尽可能采取拥有多少数股权; 以获取先进技术为目标，应尽可能采取股权参与或战略联盟。 投资区位差别： 向发达国家投资，可采用少数参股合资方式，逐步扩大生产规模; 向发展中国家投资，可采用独资或其他非股权方式投资。 投资行业差别： 我国具有优势的行业，以独资为主; 一般行业应以合资或非股权参与方式为主。 投资主体差别： 大企业，可以采取建立海外子公司形式，中小企业可以走战略联盟等非股权方式。 (2)选择进入海外市场的捷径。 借壳上市：一家公司利用收购一现有上市公司，然后把公司的业务或资产投入该上市公司，使这些业务或资产成为该上市公司的主要业务或资产，最后达到上市的目的，而无须经过上市的手续或联交所的审查。 3、海外融资战略的选择 (1)利用各种可能，降低融资成本 (2)结合实际，运用各种融资手段 (3