专题六、股票的基本分析讲义编写.doc

股票基本分析讲义 财务0702 班 王东青（1071360227） 财务0701班 郭倩茹（1071360105） 专题六：股票基本分析 内容简要： 一、基本分析法简介1.基本分析法简介二、分析 1. 经济周期2. 财政政策 价变动通货膨胀1.行业分析意义 2.我国证券市场的行业划分.行业分析市场分析1.公司竞争地位分析2.公司的盈利能力及增长性分析.公司分 一、海南航空 (600221) 一、基本分析法简介1.基本分析法简介股票价格是股票在市场上出售的价格。它的具体价格及其波动受制于各种经济、政治等方面的因素，并受到投资心理和交易技术等的影响。概括起来说，影响股票价格及其波动的因素，主要可以分为两大类：一个是基本因素；另一个是技术因素。所谓基本因素，是指来自股票的市场以外的经济、政治因素以及其他因素，其波动和变化往往会对股票的市场价格趋势产生决定性影响。一般地说，基本因素主要包括经济性因素、政治性因素、人为操纵因素和其他因素等。所谓基本分析方法，也称为基本面分析方法，是指把对股票的分析研究重点放在它本身的内在价值上。股票价值在市场上所表现的价格，往往受到许多因素的影响而频繁变动。因此一种股票的实际价值很难与市场上的价格完全一致。如果有某一天受了一种非常性因素的影响，价格背离了价值，又加上某些投资者的恐慌心理的烘托，必然会造成股市混乱，甚至形成危机。如在市场上发现某种股票估价过高，必然竟相出手，如另一种股票估价过低，则肯定引起投资者的抢购。影响股票价值的因素很多，最重要的有三个方面：一是全国的经济环境是繁荣还是萧条。二是各经济部门如农业、工业、商业、运输业、公用事业(行情论坛)、金融业等各行各业的状况如何。三是发行该股票的企业的经营状况如何，如果经营得当，盈利丰厚，则它的股票价值就高，股价相应的也高；反之，其价值就低，股价就。二、分析 1.经济周期　　（1）?复苏 　　随着经济结构的调整，经济经过最低谷之后出现缓慢复苏的势头，产出、就业、消 费开始增加，企业业绩回稳，开始派发股利，投资者发觉持股有利可图，于是纷纷购买 ，使股市缓缓回升。 　　（2）?高峰 　　经济增长加速，人们对前景预期乐观，消费欲望刺激物价和生产，企业盈利大增， 股利相应增多，股票价格上涨至最高点。 　　（3）?衰退 　　市场供求发生变化，利率提高，企业成本上升，产品滞销，利润相应减少，股利也 随之不断减少，持股的股东因股票收益不佳而纷纷抛售，使股票价格下跌。 　　（4）?谷底 　　整个经济生活处于百业待兴的萧条局面，需求严重不足，大量的企业倒闭，失业率 高，人们对预期悲观。企业整体盈利水平极低，股票持有者纷纷卖出手中的股票，从而 使整个股市价格大跌。 　　经济周期对股价变动影响明显，也受到人们对未来预期等因素的影响，股价变动通 常比实际的经济周期变动要领先一步。在复苏之前，股价已经回升；经济周期尚处高峰 阶段时，股价已有不小跌幅；经济仍处谷底末期，股市已开始从谷底回升。这就是股市 的睛雨表作用。 　　正所谓选股不如选时，根据经济循环周期，经济复苏至高峰期才是股票投资的最 佳时机，而衰退期、谷底阶段的投资策略应以保本为主。另外，不同行业的股票在不同 经济周期中也会有不同的表现，能源、制造（机械、电子）业股票在股市上升初期往往 涨幅领先；公用事业股、消费弹性较小的日用消费品部门的股票在下跌趋势的末期则发 挥较强的抗跌能力。这是投资者在确定投资组合时必须注意的问题。 由于受资源约束、人们预期和外部因素影响，经济运行不会是一直处于均衡状态。经常出现的情况是经济处于不均衡状态。相应地，股市也具有上下波动运行的特点。当实物经济按照上述周期在运行时，以证券市场表示的虚拟经济也处干周期运行之中，只是证券市场运行周期比实物经济周期更为提前。 2.财政政策财政是国家为实现其职能的需要对一部分社会产品进行的分配活动，它体现着国家与其有关各方面发生的经济关系。财政规模和采取的财政方针对股市有着直接影响。假如财政规模扩大，只要国家采取积极的财政方针，股价就会上涨；相反，国家财政规模缩小，或者显示将要紧缩财政的预兆，则投资者会预测未来景气不好而减少投资，因而股价就会下跌。虽然股价反应的程度会依当时的股价水准而有所不同，但投资者可根据财政规模的增减，作为辩认股价转变的根据之一。 再贴现率 法定存款准备率 公开市场业务　是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再贴现时的预扣利率。再贴现意味着中央银行向商业银行贷款，从而增加了货币投放，直接增加货币供应量。再贴现率的高低不仅直接决定再贴现额的高低，而且会间接影响商业银行的再贴现需求，从而整体影响再贴现规模。再贴现率与股票市场价格的关系 　　提高再贴现率，一般会造成股价下降。