交银精选基金累计净值走势图1股市.doc

交银精选基金累计净值走势图 交银稳健基金累计净值走势图 交银成长基金累计净值走势图 交银蓝筹基金累计净值走势图 旗下基金一周净值 交银精选 日期 单位净值 累计净值 2008-08-29 0.8332 2.8290 2008-08-28 0.8240 2.8198 2008-08-27 0.8253 2.8211 2008-08-26 0.8352 2.8310 2008-08-25 0.8485 2.8443 交银稳健 日期 单位净值 累计净值 2008-08-29 1.4204 2.2504 2008-08-28 1.4018 2.2318 2008-08-27 1.4055 2.2355 2008-08-26 1.4194 2.2494 2008-08-25 1.4405 2.2705 交银成长 日期 单位净值 累计净值 2008-08-29 1.7762 1.9562 2008-08-28 1.7518 1.9318 2008-08-27 1.7547 1.9347 2008-08-26 1.7820 1.9620 2008-08-25 1.8171 1.9971 交银蓝筹 日期 单位净值 累计净值 2008-08-29 0.6531 0.6681 2008-08-28 0.6455 0.6605 2008-08-27 0.6469 0.6619 2008-08-26 0.6557 0.6707 2008-08-25 0.6671 0.6821 交银货币A 日期 每万份基金净收益 2008-08-29 0.8394 3.1880% 2008-08-28 0.8573 3.1500% 2008-08-27 0.8589 3.1140% 2008-08-26 0.8593 3.0840% 2008-08-25 1.2033 3.0520% 交银货币B 日期 每万份基金净收益 2008-08-29 0.9030 3.4290% 2008-08-28 0.9212 3.3890% 2008-08-27 0.9256 3.3530% 2008-08-26 0.9316 3.3240% 2008-08-25 1.2683 3.2880% 数据来源：财汇资讯 房地产业固定资产投资同比增速（单位：%） 人民币兑美元汇率走势（单位：人民币/美元） 人民币兑欧元汇率走势 银行间国债收益率曲线型变 银行间市场SHBIOR基准利率（单位：%） 本期摘要 市场什么时候会反弹？ 回顾2001年到2005年的熊市，市场中真正能够获取较为可观盈利的两次反弹出现在2003年，当时的情况是：美国在2000年科网股泡沫破灭后，以美联储为首的全球央行大幅放松货币政策，从2002年开始全球经济再度进入一个新的增长期，带动中国经济也蓬勃上行，并且在煤、电、油、运和钢铁等行业出现全面的供求紧张局面，资本市场大炒五朵金花（煤炭、电力、汽车、石化和钢铁五大行业），这种基本面的好转使得投资者信心回升，从而造就了阶段性的盈利机会。可见，反转是需要基本面支持的，何时参与反弹（或是“反转”）的问题实际上还是要观察什么情况下大部分投资者会认为基本面出现好转，只有基本面好转，才可能催生一轮象样的上涨行情，参与的投资者也才可能获取盈利。 我们认为，指数的下跌一部分反映了A股市场制度和参与者变化所导致的改变，从而使得A股市场的估值水平逐步向国际成熟市场接轨；另一部分也反映了基本面变坏的趋势，但这个趋势可能仍未完成，市场的总体估值水平也许已经接近合理的水平，但估值结构仍会进一步改善，而且当基本面印证趋势走坏的时候，市场也许仍会承受较大的抛压。 宏观经济和债券市场： 房地产业拐点的出现，将减少对其产业链条上的产业的拉动；同时，房地产业的投资也会从目前30%以上的增速上大幅滑落，于当前的中国经济无疑是雪上加霜。 上周债券市场，并没有出现技术性回调，而是在前两周大幅上涨的基础上，再次大幅上涨。我们认为并不是基本面方面出现质的或超预期的变化，而是投资者对宏观经济的认识有所深化，对未来走势达成了更为广泛的共识。 股票市场： 市场什么时候会反弹？ 交银施罗德专户投资部总经理 赵枫 八月份，市场并未出现众多投资者热切期待的“奥运反弹”，指数反而选择了向下突破，一批原来做多的投资者再度从期望到失望，成为新的做空主力。虽然从较长时间看，中国宏观经济前景仍然乐观，在全球经济格局改变中，我们仍然认为最后受益的可能还是经济最有活力的美国和中国。但是，中国经济在短期无疑面临较大的下行风险，投资者处在一个相对波动和疲弱的经济环境中，企业盈利增长前景变得相对暗淡，也对股票市场造成巨大压力。 经过十几个月的调整下跌后，现在基本没有投资者否认中国资本市场的熊市已经到来了，大家不再期待反转，转