《财务管理学》课件6.231.ppt

《财务管理学》 本章内容 　　（1）财务管理的概念 　　（2）财务管理的对象 　　（3）财务管理的原则 　　（4）财务管理的环节 　　（5）财务管理的体制 考情分析 　　本章重点考察财务管理活动的内容、企业同各个方面的财务关系、财务管理的目标和基本原则。出题形式以选择题和简答题为主，特殊年份涉及到了论述题。大概分值约5-10分。 第一节 企业财务管理的概念 第一节 企业财务管理的概念 第一节 企业财务管理的概念 总结： 单利终值：FV=PV×(1+i×n) 单利现值： 复利终值： FV=PV×(1+i)n 复利现值： 普通（后付）年金终值： FVA=A×FVIFAi,n 年偿债基金： A=FVA×偿债基金系数= 普通（后付）年金现值： PVA=A×PVIFAi,n 年资本回收额： A=PVA×资本回收额系数= 先付年金终值： FVA先=A×（FVIFAi,n+1-1） 先付年金现值： PVA先=A×（PVIFAi,n-1+1） 永续年金没有终值 永续年金现值： A、计算投资项目的预测收益（预期收益）； 【例】假设一个人在他的工作岗位上，30%的场合下表现很优秀，50%的时候表现一般，20%的情况下表现糟糕，表现一直优秀的情况下年底会得到10万元的工资加奖金，表现一直一般时年底会有6万元的工资加奖金，而在表现一直平庸时年底只会拿到2万元的基本工资 综合起来看，这个人的收益应该是： 30%×10+50%×6+20%×2=6.4万 也就是说，这个人“期望”得到的年薪是6.4万。 如果把上例中的收益10万、6万、2万换成在三种情况下的收益率，如20%、10%、5%，则 1、期望值为： =30%×20%+50%×10%+20%×5%=12% 【练习】P75 B、计算投资项目的标准离差；（标准差） 2、平方差σ2=（12%-20%）2×30%+ （12%- 10%）2×50%+ （12%-5%）2×20% =0.192%+0.02%+0.98% =1.192% 标准差σ= =10.92% 结论：不同方案期望收益相同时，标准差越小，其风险越小，反之越大；（各方案期望收益相同时，才能比较标准差确定风险） 【练习】P75 C、计算标准离差率；（标准差率） 结论：标准离差率越小，其风险越小，反之，越大 （各方案期望收益不同时，须用标准利差率来判断风险；） 小结： 多个方案比较风险时衡量风险的步骤： 1、计算各方案期望值 2、计算各方案标准差 3、如果各方案期望值不同，还需计算标准 离差率（ / ）。 D、求投资项目应得的风险收益率； 投资收益率=无风险收益率+风险收益率 （P77） 风险收益率=风险价值系数*标准差率 E、预测投资收益率，权衡投资方案是否可取。 答：（1）固定资产年折旧额 = （300-12）/6 = 48(万元) 该项目年营业净利润 = （125-25-48）*（1-25%）= 39(万元) 第一年年末净现金流量 = 39+48 = 87(万元) 第二至第五年年末净现金流量 =第一年年末净现金流量 = 87(万元) 第六年年末净现金流量 = 87+50 +12= 149(万元) 该项目净现值 = 87* PVIFA10％,5 + 149* PVIF10％’6 –350 = 87*3.791 +149*0.565–350 ≈ (万元) 因为净现值大于零，所以可评价该项目可行。 答：固定资产年折旧额 = （800-50）/5 = 150(万元) 该项目年净利润 = （650-250-150）*（1-25%）= 187.5(万元) 第一年年末净现金流量 = 187.5+150 = 337.5(万元) 第二至第四年年末净现金流量 =第一年年末净现金流量 = 337.5(万元) 第六年年末净现金流量 = 337.5+200 = 537.5(万元) 该项目净现值 = 337.5* PVIFA10％’4 + 537.5* PVIF10％’5 –1000 = 337.5*3.170 +537.5*0.621–1000 ≈ 403.67(万元) 因为净现值大于零，所以可评价该项目可行。 28.关于保本销售量，下列表达式正确的有（ ） P470-471） A.保本销售量=变动成本总额／销售单价 B.保本销售量=固定成本总额／单位边际贡献 C.保本销售量=变动成本总额／单位边际贡献 D.保本销售量=变动成本总额／(销售单价-单位固定成本)