公司治理效率述评与其引申.pdf

ENTERPRISE DEVELOPMENT 企业发展 公司治理效率述评及其引申* The Commentary and Its Extension of the Efficiency of Corporate Governance 王军伟 陆桂琴 内容提要 近年来，公司治理成为人们关注的焦点，公司治理效率与评价成为研究的热点问题。 国内外多数学者将公 司治理效率等同于公司业绩，也有学者用公司治理收益等指标计量公司治理效率。 公司治理成本被认为是衡量公司 治理效率的重要指标。 在对公司治理与公司价值等关系进行规范与实证研究的基础上，国内外学者和研究机构构建 了不同的公司治理评价系统。 关键词 公司治理 效率 评价 成本 作者单位 南京航空航天大学经济与管理学院 江苏南京 210016 ； 南京审计学院金融学院 江苏南京 211815 Wang Junwei Lu Guiqin Abstract: In recent years, corporate governance became the focus of attention, and the efficiency of corporate governance and evaluation become a hot research issue. Most scholars think the efficiency of corporate governance is equal to company performance. Corporate governance income can also be used by some scholars to evaluate the efficiency of corporate governance. Corporate governance cost is considered to be an important indicator of the efficiency of corporate governance. Based on the normative research and empirical research on the relationship between company value and corporate governance, domestic and international scholars and research institutions represent different evaluation systems of corporate governance. Key words: corporate governance, efficiency, evaluation, cost 金融危机爆发以来， 公司治理成为人们关注的焦点。 在公司治理理论研究 取得重大进展的背景下，公司治理效率和公司治理评价成为公司治理研究和实 践的焦点。 相关研究主要集中在两个方面：一是关于公司治理效率的规范研究， 二是关于公司治理评价的实证研究。 一、公司治理效率研究 公司治理效率的研究主要包括对公司治理效率内涵、公司治理的成本、公司 治理效率衡量指标的研究。 （一）公司治理效率内涵研究 不同的公司治理模式有不同的公司治理效率。 公司治理效率通常用是否达 到治理目标来衡量。 公司治理效率本质上属于制度效率范畴， 公司治理作为一 种制度安排，其存在的最终目标应是解决“两权分离”导致的“代理问题”，因此治 理效率的核心是公司治理解决“代理问题” 的