中国城市居民的家庭收入、消费及储蓄行为：一个基于组群的实证研究.pdf

第8卷第 4期 经 济 学 (季 刊) Vo1．8，NO．4 2009年 7月 ChinaEconomicQuarterly July，2009 中国城市居民的家庭收入、消费和储蓄行为： 一 个基于组群 的实证研究 周绍杰 张俊森 李宏彬 摘 要 近年来，中国的高储蓄率越来越 引起关注。本文利用 中国城镇居 民住户调查数据对城 市家庭 的收入、消费以及储 蓄率进 行基于组群分析 的实证研究。实证结果表明，中国城市家庭 的储蓄 行为具有独特性，家庭储 蓄率不断提高。本文从两个方面对此做 出 解释 ：其一，各个组群 的家庭 消费增长慢于 收入增长 ；其二，年轻 组群 的高储蓄倾 向及其在样本 中随时间的比重不断提高。此外，本 文也分析了养老金收入对于年老组群家庭收入和储蓄的影响。 关键词 储蓄率，组群效应，组群分析 一 、 引 言 在过去的三十年 中，中国通过实施改革开放政策实现 了由计划经济 向市 场经济 的转型，并实现 了长期的高速增长。中国的高速经济增长与 中国的高 投资率密切相关。根据表 1，中国的全社会固定资产投资率 自20世纪 80年代 末 以来一直保持着较高 的水平，2003年达到近 50 。与世界其他 国家相 比， 中国的投资率无疑是非常高 的。现有 的研究也确认 了中国的高储蓄率 问题。 Kraay (2000)发现中国的储蓄率明显高于世界其他 国家 ；ModiglianiandCao (2004)也发现 中国90年代初期 的家庭和公司的储蓄率 明显高于部分发达 国 家在 60、70年代经济处于高速增长的时期。从家庭部 门来看 ，城 乡居民家庭 银行存款在 2003年超过 1O万亿元 ，相 当于当年 GDP的88 ，而城乡居民人 民币储蓄存款余额的年增加额在 1988--1996年和 2000--2003年期 间也分别 具有明显的上升趋势。如果把居 民家庭持有的债券和股票计算在 内，居 民家 庭的金融资产持有水平就更高 了。于是，就产生 了如下的问题 ：中国的储蓄 率为什么如此之高? 周绍杰 ，清华大学公共管理学 院；电话 ：(010E—mail：zhoushaojie@tsinghua．edu．cn；张俊 森 ，香港 中文大学经济系；电话：(00852E—mail：jszhang@cuhk．edu．hk；李宏彬 ，清华大学经 管学院经济系 ；电话 ：(010Email：lihongbin@sere．tsinghua．edu．ca。通信作者及地址 ：周绍 杰 ，清华大学公共管理学院318室，100084。本文作者非常感谢两位 匿名审稿人 以及 《经济学(季刊)》主 编姚洋教授对本文所提 出的有益修改建议。文 中错误和疏漏之处完全 由作者负责。 1198 经 济 学 (季 刊) 第 8卷 表 1 国内生产总值、固定资产投资率以及城乡居 民储蓄统计 (1988--2003) 数据来源 ：国冢统计局 ，《中国统计午鉴 2000~；国家统计局 ，《中国统计年鉴 2005》。 在解释中国总体储蓄率方面，以往的研究分别从经济增长 (Oian，1988； ModiglianiandCao，2004)、人 口 (ModiglianiandCao，2004)、企业部 门的 高储 蓄 (Kujis，2005；ChamonandPrasad，2007) 以及预 防性储 蓄动机 (Meng，2004)等方面进行了解释。事实上，与其他 国家相比，中国的高储 蓄率不仅与家庭部 门的高储蓄率有关，更与企业部 门和政府部 门的储蓄有关 (Kuijs，2005)。从部 门划分来看 ，家庭部 门储蓄只是总体储蓄的一部分。因 此，如果单纯地从家庭部 门储蓄理解 中国的总体储蓄率，将会产生理解上的 偏差，而以往从家庭、企业和政府三部分分解的视角研 究中国储 蓄问题也证 实了这一点 (Qian，1988；Kraay，2000；Kujis