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随机指标之妙用 超买超卖之荒谬 短线交易大师杰克·伯恩斯坦独门绝技KD斧 技术分析专家乔治·连（George Lane）所发明的K、D值法，对当日冲销者或波段投资人，都是很有用的工具。我曾与马克·席伯（Mark Silber）合写过一本关于K、D值理论与实务的书，名为《奇妙的随机指标》（Stochastic Fantastic），书中详细讨论这项技术指标的运用方法。 本章的重点，在于解说当日冲销者运用K、D值的基本方法，以及这项指标的极限。 基本概念 有经验的期货投资人都知道，运用尝试错误的方法，将多项技术指标混合运用，往往可以发现最好的指标组合。乔治·连虽然是K、D值技术指标的发明人，同时研究出许多运用的方法，我也不屈不挠地，将他的理论发扬光大，发展出好几项以K、D值和其他技术指标组合运用的方法。事实上，乔治连也使用我所研发的技术指标组合——KD斧（Stochastic Pop Indicator）。 简单地说，K、D值就是当日的价格波动，相对于比较基期的价格波动。譬如14日K、D值，就是今日价格的导数，与前14日迄昨日的价格导数的比值。K值经由一个简单的算术公式导出，而D值又由K值导出。K、D值的高低，就是研判行情的指标。 K、D值有两种型式，急动型与平缓型。我们将一连串的K值、D值分别连成两条线，急动型K、D值指两条线快速地由下往上波动，而后由上往下，周而复始。平缓型K、D值的运动型态也相同，只是波动的速度较缓。K、D值的顶点和底部，与商品价格的头部和底部，有正相关性，很适合作为中、短线投资人，以及当日冲销者的判盘工具。 K、D值只是两条循环波动的线图，运用的方式却有很多种，我将重点摆在适合当日冲销使用的方式，相信能充分了解并灵活运用这些方法的读者，必能从中获利良多。 首先，我先介绍运用K、D值的基本原则： 通常，我们将高于75的K、D值视为商品价格的头部区，K、D值低于25的区域，视为商品价格的底部区。 K、D值高于75或低于25，并不必然表示必须马上采取行动。 许多投资人都将K、D值单独使用，但是我发现K、D值与其他指标组合运用，效果更好。 进场指标 K、D值交叉 急动型与平缓型K、D线都可以做为判盘的工具，但是急动型K、D线的波动太剧烈，我建议读者使用平缓型K、D线较为恰当。通常投资人以K、D线交叉，作为买进或卖出的信号。这种方式与使用移动平均线交叉的方式相同，缺点也相同，就是进出太频繁，使得交易手续费成为庞大的支出，甚至造成亏损。 图5－1 K、D值相互交叉与压力支撑图。 运用K、D值的高低界 通常，K、D值高于75表示进人超买区，K、D值低于25表示进入超卖区，但是K、D值经常会在75以上或25以下盘整一段时间，所以我们不建议当K、D值超过75，就执行卖出的动作，低于25就执行买进的动作。正确的方法，应该是在K、D值超过75，盘整一段时间，弯头向下穿越75的时候，才做卖出的动作；相反地，K、D值降至25以下，盘整一段时间，弹升穿越25的时候，才做买进的动作。这个方法，对中、短线投资人都适用。 投资人必须牢牢记住一点，单独使用K、D值作为研判的工具，未免失之单薄。如果与其它的技术指标同时应用，更能正确地判断盘势。此外，进场前先设定止损点也是必备的程序。不论运用哪一种技术分析，应有随时接受失败和损失的心理准备，是每个期货投资人的基本观念之一。 运用K、D值技术指标操作的投资人，必须勇于承认错误，更不可以摊平操作，因为K、D值的运动有一定的方向，倘使不壮士断腕或愈摊愈平，将会造成巨大损失。 经过反复测试，我发现运用K、D值高低界做进出的指标，比运用K、D值交叉要方便得多，而且使用起来非常方便。图5－2及图5－3分别运用5分钟以及10分钟时距的K、D值做为进场及出场指标，效果非常良好。通常，5分钟、10分钟以及15分钟时距的K、D值，都适于当日冲销者运用。超过20分钟时距的K、D值，就无法满足当日冲销者的需求了。 图5－2 运用75/25K、D值所显示的买点和卖点。 图5－3 运用75/25K、D值所显示的买点和卖点。 KD斧（SP） 许多人曾经问我，为什么用KD斧这个名称来称呼我的独门绝活？道理很简单，KD斧是一种反市场心理指标，需要有大刀阔斧的魄力，才能运用这项指标。简单地说，当KD斧指标显示买进信号时，正是市场上大多数的投资人，都认为商品价格已经进入超买区，不可能再出现更高的价格；相反地，当KD斧显示卖出信号，正是市场上大多数投资人，都认为商品价格已经跌无可跌，而开始建立多头头寸的时候。打个比方，KD斧能预见爆炸行情，当K、D值出现特定现象时，就如同脱颖而出的种子，迅速蹦芽滋长。 经过我多年的观察，所谓的超买和超卖，根本是错误的观念。商品价格上扬时，会涨到令人难以相信的地步；商品价格下跌时，也会跌到令人无法