财务案例分析教学作业答案.doc

《财务案例研究》教学作业2014 作业一： 一、该公司对中小股东权益采取了何种保护措施？为何要提出此问题？ 答： 提出此问题是为了尽量避免中小股东遭欺诈或压抑的状况发生。 保护措施： ①制定了一系列的投资者服务计划 ②认真作好公司的信息披露工作 ③规范关联交易，避免同业竞争 ④通过独立董事制度，审计委员会制度，监事会制度，内部监控制度等办法，加强对中小投资者的保护。 二、结合案例二评价改制上市对国有企业的必要性、迫切性和主要难点。 答：必要性、迫切性： 体制原因使传统国有大中型企业的各种弊端的根源，其基本特征是政企不分、经营低效，国有企业改革的目的是使传统公有制企业成为现代市场经济的微观主体。通过改制重组上市的方式使国有企业加快快速向市场经济主体转变，是众多改革方案中最有效的方法。 主要难点：国有企业改制上市要满足六个方面的要求： （1）、满足国有企业改制上市和各利害关系人的资格条件限制，包括发行人自身连续三年盈利要求、企业重组的业绩计算、主要发起人和发起条件限制。 （2）、改制上市的股本规模和股权结构（包括国有股拆股和社会公众股比例）设计。 （3）、国有企业改制重组的模式选择和设计。 （4）、同业竞争和关联交易问题。 （5）、企业募集资金及其投向。 （6）、盈利预测和股票发行价格确定。 三、谈谈与股票融资比较，发行债券对公司的利弊何在。 答：1、有利之处： （1）债券的发行费用较低： （2）可以锁定成本 （3）不会削弱公司现有股东的相对平衡权利结构 （4）可提高股东的收益 2、存在的弊端 （1）会增加公司的财务费用和财务风险 （2）会影响公司的筹资能力 四、结合教材案例三说明影响公司债券利率的因素。 答：根据我国目前的实际情况，确定债券利率应主要考虑以下因素 1、现行银行同期储蓄存款利率水平 2、国家关于债券筹资利率的规定 3、发行公司的承受能力，为了保证债务能到期还本付息和公司的筹资资信，需要测算投资项目的经济效益，量入为出 4、市场利率水平与走势 5、债券筹资的其他条件，如果发行的债券附有抵押、担保等保证条款、利率可适当降低，反之，则应适当提高。 五、可转换债券筹资与发行普通股或普通债券筹资有何不同？ 答：从可转换债券自身特性看，发行可转换债券无疑是上市公司再融资的较佳选择，不同之处： 1、具有融资的灵活性 2、是一种低成本的融资工具 3、可以延缓股本的直接计入，从而缓解对业绩的稀释 4、发行可转换债券可以获得比直接发行股票更高的股票发行价格，可以筹集更多资金。 作业二： 一、根据本案例阐述投资与筹资之间的关系。 答：投资和筹资构成财务活动的两个主线条，二者紧密联系在一起。在制定筹资策略和投资策略时必须考虑到两者相互影响的关系，才能达到预期的投资和筹资效果。 企业投资是指企业投入财力，以期望在未来获取收益的一种行为。在市场经济条件下，企业能否把筹集到的资金投放到收益高、回收快、风险小的项目上去，对企业的生存和发展是十分重要的。财务管理中的投资包括对外投资和对内投资。 投资活动通过投资于超过最低可接受收益率的项目而创造价值，其标准是未来基础上的预期收益率必须大于最低可接受收益率。 企业筹集资金，就是企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资金。企业持续的生产经营活动，不断地产生对资金的需求，需要筹措和集中资金。同时，企业因开展对外投资活动和调整资本结构，也需要筹集和融通资金。 筹资活动及其筹资决策是根据投资基础上所需要资金来安排筹资，其标准是通过筹资组合与选择，使基础上的可接受收益率最低化或最小化。 无论从理论上看，还是从实践上看，投资需要都是筹资的前提。因此，在设计一种最佳的投资规模和实际可行投资规模的基础上，进一步考虑投资结构的收益和风险，筹资结构的成本和风险，是正确处理二者关系的有效办法。 二、为什么要对固定资产投资进行可行性评价？并简要说明固定资产投资项目财务评价的基本程序。 答：1、固定资产投资由于投资金额一般较大，投资回收期长，期间所涉及的不确定因素较多，而且巨额投资一旦投出就难以改变，这些都使固定资产投资具有很大的风险性，因此，投资项目的可行性研究至关重要。项目经济评价是项目可行性研究的有机组成部分和重要内容，是项目决策科学化的重要手段。经济评价的目的是根据国家经济发展战略和行业地区发展规划的要求，在作好产品（服务）市场需求预测及厂址选择，工艺技术选择等工程技术研究的基础之上，计算项目投入的费用和产出数量，通过多方案比较，对拟建项目的经济可行性和合理性进行分析论证，作出全面的经济评价，为项目的科学决策提供依据。项目经济评价分为财务评价和国民经济评价。本项目由于不涉及国计民生，同时符合国家产业规划，因此只进行了财务评价。 2、固定资产投资项目财