焦煤期货合约及规则介绍.ppt

大宗散存货物，易掺混 不同炼焦煤按比例掺混，可以得到焦煤的指标 灰、硫、挥发、G值、Y值相同的混煤和单一焦煤 气肥焦瘦混煤 单一焦煤 灰、硫、挥发、 G值、Y值 成分 不同 指标 相同 与期货设计相关的现货贸易特征 国内企业普遍采用试验焦炉实验（俗称小焦炉实验），生成焦炭CSR可以识别劣质焦煤 进口焦煤质量指标体系包含小焦炉实验生成焦炭CSR 国内钢厂和大中型焦化厂熟 悉小焦炉实验操作 与煤科总院合作，制定小焦炉实验操作规范 交割质量标准设计：由产成品判断原料性质 已于2012年3月颁布 Q/CY-MKZY-006-2012 炼焦煤炼焦试验方法 40KG试验焦炉法 现货贸易（内贸）指标难以保证结焦性 现货贸易（内贸）指标侧重粘结性，以G值、Y值为主 粘结性难以保证结焦性 现货贸易合同指标 结焦性 粘结性 与期货设计相关的现货贸易特征 交割标准品质量要求 指标 允许范围 灰分（Ad），% ≥10.0且≤11.5 硫分(St,d)，% ≥1.10且≤1.40 挥发分（Vdaf），% ≥16.0且≤28.0 粘结指数（G） 入库≥75 出库65 胶质层最大厚度（Y），mm ≤25.0 厂库仓单注销发货按入库标准G值≥75 替代品质量差异及升贴水 指标 允许范围或数值 升贴水 （元/吨） 灰分（Ad） ≥9.0%且10.0% 每降低0.1%，升价2 9.0% 以9.0%计价 硫分(St,d) ≥0.80%且1.10% 每降低0.01%，升价1 0.80% 以0.80计价 胶质层最大厚度（Y），mm 25.0 0 交割标准品质量要求 试验焦炉生成焦炭反应后强度(CSR)50% 镜质体随机反射率标准差(S)≤0.13 水分Mt≤8.0%，如果水分大于8.0%，按照超出部分四舍五入至小数点后一位扣重（例如，实测水分为9.32％，扣重1.3％） 样品镜质体随机反射率标准差分布 质量升贴水设计依据：根据得率推算 灰分：根据生产统计，焦煤灰分每增加1%，焦炭的用量增加2.6%-3.3%，石灰石用量增加5.2%，高炉产量下降3.9%。按照焦炭价格2000元/吨、石灰石价格100元/吨、高炉生产利润400元/吨计算，一吨炼焦煤灰分每增加0.1%，对应焦炭用量增加成本4-5.08元/吨，石灰石增加成本0.80元/吨，生产利润减少2.40元/吨，相当于每消耗一吨炼焦煤增加成本7.2-8.28元/吨，取下限7.20元/吨，假设焦煤在配煤中的比例取较高30%的比例，约为2元/吨，因此，我们将灰分每减少0.1%，升水设为2元/吨。 硫分：根据生产统计，焦炭硫分每增加0.01%，石灰石和焦比分别增加0.2%，生铁减产0.2%-0.25%，焦煤硫分每增加0.01%，焦炭硫分增加0.009%，按照焦炭价格2000元/吨、石灰石价格100元/吨、高炉生产利润400元/吨计算，一吨炼焦煤硫分每增加0.01%，对应焦炭用量增加成本2.77元/吨，石灰石增加成本0.03元/吨，生产利润减少1.11-1.38元/吨，相当于每消耗1吨炼焦煤增加成本3.91-4.18元/吨，取下限3.91元/吨，按照焦煤在配煤中30%的比例，相当于焦煤成本变动大约1元/吨。 WWW.DCE.COM.CN 质量升贴水设计依据：简化体系、减少争议 确保合约标的为焦煤和肥煤，设定工业分析指标的范围 挥发分：16%-28%； Y值：25mm以下；25mm以上 G值确保粘结性：入库75，出库65 评价结焦性： 满足下游最低炼焦需求，CSR下限50% 不设CSR升水 四、焦煤期货规则制度 立足最大发挥产业服务功能，设计： 交割体系 设计原则 遵循现货 贸易习惯 尽量降低 交割成本 有效防范 交割风险 交割地点设计：非基准交割地贴水300元/吨 基准交割地 非基准交割地 青岛 京唐 排名 1 2 3 4 5 省份 山西 河北 山东 黑龙江 安徽 产量 2481 1964 1824 880 664 省份 山西 河北 山东 河南 内蒙古 消量 2373 1396 941 719 591 通过适当升贴水设计，使山西作为国内最大的焦煤产区充分发挥其作用。 2010年排名前5的焦煤生产和消费省份 数据来源：联合金属网，单位：万吨 主交割区域内各点价格相关性强 设计理由： 焦煤主要交割区域价格相关性分析 京唐港 天津港 日照港 连云港 山西 京唐港 - 天津港 1.0000 - 日照港 0.9945 0.9945 - 连云港 1.0000 1.0000 1.0000 - 山西 0.8593 0.8593 0.8678 0.8678 - 以焦煤主产区的厂库作为产业服务的中心向销区辐射。 港口作为辐射进出口和华东、华