市场的类别及运作.doc

Q： 常常聽到家人抽IPO，究竟甚麼是IPO？ A： IPO（全寫為Initial Public Offering），即是首次公開招股。這是指上市公司首次向公眾發行股份。首次發行的股份會在第一市場內發售。 事實上，金融市場（指股票或其他金融資產的交易場所）大致可分為第一市場及第二市場兩類： 第一市場（又稱為初級市場） 即發行市場，供新發行的股票、債券等證券以包銷（即包銷商買下特定數量的證券，然後負責將證券再轉售）或認購方式發售。因此，發行者可在第一市場籌集所需資金。 第二市場（又稱為次級市場） 是指已發行的金融工具，作二手買賣的市場。投資者可在第二市場將自己擁有的證券出售套利，或買入證券。但是第二市場只是證券轉讓的地方，並不會影響發行者所籌集的資金。而這些在第二市場買賣的證券之價格，是受市場內的供求影響而改變，因此證券的市價常與其面值有所差異。 Q： 既然投資者主要參與第二市場，為何要認識第一市場呢？ A： 第一市場與第二市場的關係是相輔相成的。如第二市場的交投不活躍，投資者便不能輕易將證券轉售套利，並對第一市場失去信心。 但如發行者在第一市場所發行的證券數量太少，第二市場的交投亦很難活躍。 Q： 香港的股票交易在哪兒進行，交易時間又如何？ A： 香港的證券交易在香港交易及結算所有限公司（簡稱香港交易所或港交所）進行。 截至2011年3月6日，港股的交易時間為上午10時至12時30分，下午2時30分至4時。 但於2011年3月7日起，交易所會提前半小時開市，以及縮減午飯休市至1.5小時，即交易時間為上午9時30分至12時，下午1時30分至4時，總交易時間為5小時。 此外，於2012年3月5日起，交易時間將再作調整，下午交易時間改為下午1時至4時，全日交易時間再延長30分鐘。 除了認識香港的交易所外，環球的主要交易所包括紐約、倫敦、東京、上海。 想進一步認識不同交易所的交易時間，請參閱下表。 地區 交易所 指數 當地交易時間 本地交易時間 美國紐約? 紐約證券交易所（NYSE）? 道瓊斯工業指數（DJI） 納斯達克指數（NASDAQ） 標準普爾500 （S P 500） 08:30 – 15:00（夏令）09:30 – 16:00（冬令） 21:30 – 04:00（夏令）22:30-05:00（冬令） 英國倫敦? 倫敦證券交易所（LSE） 英國富時指數（FTSE） 07:00 – 15:30（夏令）08:00 – 16:30（冬令） 15:00 – 23:30（夏令）16:00 – 00:30（冬令） 日本東京? 東京證券交易所（TSE） 日經平均指數（Nikkei） 09:00 – 11:0012:30 – 15:00 08:00 – 10:0011:30 – 14:00 中國上海? 上海證券交易所（SSE） 上海證券綜合指數 09:30 – 11:3013:00 – 15:00 09:30 – 11:3013:00 – 15:00 Q： 我們主要投資港股，為何要留意環球股市的變化？ A： 隨著全球經濟一體化，投資者在作出投資決定前亦應該考慮環球股票市場的表現，一些影響外地股市的宏觀因素亦會影響香港股市。 環球重要的金融市場包括日本、中國、歐洲、英國、法國、德國及美國市場。 Q： 日本市場有何參考價值？ A： 日本股市的開市時間比香港早，因此，有不少投資者都會參考日本股票市場的買賣情況、指數升跌，去推測香港股票市場開市後的指數走勢。 另一方面，大型投資者大多會選擇流動性高的股票市場，而在亞洲地區中，日本及香港市場的流動性也很大。 所以，當聽到日本市場出現急升、急跌，若我們可以知道原因，便可推測香港股票市場在開市後會否出現同一情況。 Q： 國內股市有何參考價值？ A： 內地有A股市場，A股是指內地居民可以買賣的股票，基本上香港人是不能直接參與A股買賣的。 不過，A股市場的參考價值在於，在香港上市的H股，有部分亦在A 股市場上市。當A股市場有股價變動，或有消息傳出的時候，除了會影響A股市場外，同樣會影響在香港上市的H股，或有中資成分的股份的表現。 除A股的市場表現外，必威体育精装版的國家政策或消息都會影響港股的表現，所以在開市前，可留意國家有否任何重要消息，或者新政策公布。 Q： 歐美股市有何參考價值？ A： 亞洲時段過後，歐洲的股票市場便會開市。當歐洲央行推出任何政策（例如加息），或者歐洲有銀行出現財困的消息傳出，歐洲股市亦會即時作出反應。 歐洲股市開市後，美股亦會開市，當中有一個重疊的運作時間。事實上，美國股市是全球金融市場的重要參考指標。由於美國經濟在全球處於領先地位，其股市亦會影響著環球股市的情況。 參考美股的時候，除了參考