德日美实业模式.doc

美国模式：投资为私营实业主体服务 美国模式是商品经济发展模式的总结，高效、有利于投资，它起源于英国，在美国达到顶峰。这种模式中，资本积累的决策权主要在私人公司，它们可以自由地最大限度地追求短期利益最大化，通过金融市场获得资本。 美国模式中企业格局是：核心500家大公司，周围是一大批中型企业，边缘是数以万计的小企业，私营实业企业是市场活动的主体。美国企业筹措资金，比较侧重于发行股票、债券方式。美国模式中金融市场发育比较成熟，大多数公民手中都握有公司股票和债券。美国证券公司种类很多，股票价格的升降，反映企业经营的好坏，推动实业企业必须讲究经济效益。 日本模式：交叉持股，以资促产 日本模式的主要特点是：注重企业技术进步，出口主导，贸易立国。 日本企业往往与政府有着密切的关系，政府通过产业政策和经济计划指导企业运作。日本企业筹集资金，主要依靠储蓄和银行，企业资金筹措大约有60%以上是商业银行提供，只有10%～12%来自于股票和债券的发行。因此在日本，银行与公司、公司与公司之间往往是交叉持股，中小投资者力量相对较弱。 这种模式使得日本企业的眼光通常都比较长远，不过，这些既不差钱，又受到政府保护、没有完全暴露在市场力量之下的日本公司，其高效率地利用资本的压力很小。日本模式侧重企业的利益，它的主要目标是最大限度地占有市场份额和获得尽量多的利润。 德国模式：银行服务实业 德国模式的主要特征是银行和公司间关系密切，银行以股东和放款人的双重身份对公司实行监督。在这种模式下，国家对资本的积累的直接干预程度比较小。德国与日本同样重视储蓄，银行在吸收居民存款和对企业放款中起关键作用，而股票、债券市场、社会集资方面的力量比较薄弱。公司和银行的密切关系，助长了高投资，因此让大型实业企业的发展如鱼得水。 在欧美和日本，很少有正身处壮年的实业家在事业巅峰期激流勇退，转向投资。韦尔奇在GE，格罗夫在英特尔，乔布斯在苹果，都是经年累月屹立不倒。即使IBM的郭士纳，也是在59岁退休后才进入私募投资，成为凯雷集团的董事长。 与典型以实业立国的国家相比，我们的实业家与投资家显示出的是双重的青涩。在国外的实业发展模式中，最具代表性的无疑是：美国模式、日本模式与德国模式。 历史何其相似！“中国制造”所向披靡、房地产只涨不跌、人民币升值、资本找不到出口、美国国债、巨大的外汇储备、喷涌的海外投资……“日本沉没”的警示，怎能让我们不如履薄冰，反而去推波助澜？ 中国买下世界？ 回顾历史，日本的经验与教训值得我们深思。 日本战后以模仿西方产品设计起家，然后迅速降低生产成本，最后反过来占领欧美市场。上个世纪80年代，日本经济飞黄腾达，其实体经济已经与美国相差无几，日本产品占领了世界市场。 由于日元的大幅升值，美国的一切在日本人眼中都显得无比便宜。世界上的一切怎么都这么便宜？都买下来吧！随后，日本投资者开始争先恐后地涌向世界各地购买资产。根据日本国内的投资经验，房地产等不动产只涨不跌，增值潜力巨大。因此，从1986年开始，日本在全球大量投资不动产，主要选择了房地产投资，并且把投资重点放在全球经济中心的美国。 1989年，日本国内股票市场和房地产市场泡沫达到顶峰，日本人的财富随之大幅度增长。当年12月29日，日经指数冲到疯狂的38915点。随后，美国人一手戳破了这个巨大的泡沫。股票市场的崩溃率先波及到日本的银行业和保险业，接着就是制造业。 从1990年算起，日本经济陷入了长达十几年的衰退，日本股市暴跌了70%，房地产连续14年下跌。在《金融战败》一书中，作者认为就财富损失的比例而言，日本的损失几乎和第二次世界大战中战败的后果相当。 威廉·恩格在评价日本在金融上的溃败时，是这样说的：“东京忠诚和慷慨地购买美国国债、房地产和其它资产，最终换来的报偿竟是世界历史上最具破坏性的金融灾难。” 历史何其相似！“中国制造”所向披靡、房地产只涨不跌、人民币升值、资本找不到出口、美国国债、巨大的外汇储备、喷涌的海外投资……“日本沉没”的警示，怎能让我们不如履薄冰，反而去推波助澜？ 在未来相当长的时间里，中国经济要在全球竞争中抗击风险、有所作为，必须依赖实业经济的勃兴。而在实业发展触碰到“天花板”之时，企业家们已经不再那么缺钱了，中国几十年来不断“滚雪球”般被创造出来的“资本的原始积累”，需要找到一个新的出路。但我们需要的不是投机，不是泡沫，而是“资”与“产”融合，是借助资本让我们的实业更加强壮和稳固。 不论如何，希望经年之后，我们再回头来看这段历史，不会是一次失败的尝试，或者是一场泡沫的发端，而是一段新的工业文明的开始。