中国货币政策执行报告解析.PDF

中国货币政策执行报告 二○一二年第三季度 中国人民银行货币政策分析小组 2012年 11月2日 内容摘要 2012年第三季度，中国经济增长呈缓中趋稳态势并继续出现积 极变化。消费需求稳定，固定资产投资平稳较快增长，出口增速有所 回升。农业生产形势良好，工业生产增速趋稳。物价涨幅继续回落， 就业形势基本稳定。前三个季度，实现国内生产总值 （GDP）35.3万 亿元，同比增长7.7%；居民消费价格同比上涨 2.8%。 中国人民银行按照国务院统一部署，继续实施稳健的货币政策， 着力增强政策的前瞻性、针对性和灵活性，适时适度进行预调微调。 再次下调存贷款基准利率并扩大贷款利率浮动区间。根据流动性供给 格局的变化，连续开展逆回购操作，满足银行体系合理的流动性需求， 引导市场利率平稳运行。引导金融机构继续优化信贷结构。继续稳步 推进金融企业改革，进一步增强人民币汇率浮动弹性。 货币信贷和社会融资增长较快，贷款结构继续改善。2012年 9 月末，广义货币供应量M2余额为94.4万亿元，同比增长14.8%。人 民币贷款余额同比增长16.3%，比年初增加6.72万亿元，同比多增 1.04万亿元。前三个季度社会融资规模为 11.73万亿元。金融机构 贷款利率继续下行，9月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率 为6.97%，比６月份下降0.09个百分点。９月末，人民币对美元汇 率中间价为6.3410，比6月末贬值0.25%，人民币实际有效汇率贬值 0.99%。 当前，支撑中国经济平稳较快发展的基本面并未发生根本性变 化，经济有望继续保持平稳较快增长。中国仍处于城镇化、信息化、 I 工业化和农业现代化进程中，经济结构正在朝着预期的方向转变。也 要看到，中国经济发展面临的国内外环境依然复杂，外需受到国际金 融危机的持续影响尽显疲弱，国内内生增长动力还需增强。在结构性 及周期性等多重因素的共同作用下，经济增长受到一定影响，经济结 构调整和转变发展方式的任务更加紧迫。需根据经济运行规律和结构 性变化把握好宏观调控工作，同时继续加快结构调整和改革步伐，整 合和优化资源配置，更好地释放长期增长的潜力。 下一阶段，中国人民银行将继续落实党中央、国务院各项部署， 坚持科学发展主题和加快转变经济发展方式主线，坚持 “稳中求进” 的工作总基调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管 理通胀预期三者的关系，把稳增长放在更加重要的位置。继续实施稳 健的货币政策，增强调控的前瞻性、针对性和灵活性，加强预调微调， 把握好经济增长、物价稳定和风险防范三者的平衡，重在保持货币环 境的稳定，为市场经济自身的调整和稳定机制发挥作用创造条件。综 合运用多种货币政策工具组合，健全宏观审慎政策框架，保持合理的 市场流动性，引导货币信贷和社会融资规模平稳合理增长。进一步提 高货币政策的有效性，着力优化信贷资源配置，缓解信贷资金供求结 构性矛盾，切实强化金融服务实体经济的功能。稳步推进利率市场化 改革，引导金融机构用好利率浮动定价权合理定价。进一步完善人民 币汇率形成机制，增强人民币汇率双向浮动弹性。推动金融市场规范 发展，继续发挥直接融资的作用，更好地满足多样化的融资需求。深 化金融机构改革，有效防范系统性金融风险，保持金融体系稳定。 II 目 录 第一部分 货币信贷概况 1 一、货币供应量增长较快 1 二、金融机构存款波动较大 2 三、金融机构贷款增长加快 2 四、社会融资规模创历史同期最高水平，融资结构多元发展 4 五、金融机构存贷款利率总体下行