财务报告分析广州药业.ppt

广州药业股份有限公司财务报表分析;公司简介;简介;对比公司简介;盈利能力分析;毛利率;净利润率;;;综合以上的财务指标分析，我们可知广州药业股份有限公司的整体盈利能力不错，排在同行业的较前列。而全年实现净利润2.88亿元，比上年同期增长7.64%，同时2011年度实现基本每股收益0.328元，每股净资产7.840元，都比同期有所增长。不过从毛利率、净利率、营业收入利润率三者的趋势来看，2011年度较去年有所降低，但这都是受原辅包材价格上涨及药价调控等因素影响，其整体盈利还是逐年提高的。这说明广州药业的盈利能力还是相当可观的，其发展潜力与股票的投资价值都很高。 ;营运能力分析;;发展能力比较分析营业利润增长率;股息率—简化的投资收益率;;债务资本分析;从表中看出，广药的流动负债在2010年有稍微的下降后，在2011年就呈现一个剧增的趋势。这说明短期债务还是广药的一个重要的筹资方式。;;思考？;债务资本走势分析;筹资的主要用途;;广州药业发行总股本为81，090万股;2011年广州药业必威体育精装版股本结构;经;发行H 股的目的：;;广药集团通过广州药业换股吸收合并白云山，以及发行股份购买资产实现医药主业整体上市。重组完成后，广药集团将基本实现医药产业的整体上市。;留存收益;留存收益占所有者权益比例;四、资本结构分析;我们主要从下面几个指标来对广州药业的资本结构进行分析：;一、资产负债率;适当的资产负债率尤其是债务负债的比例与良好的公司治理是实现合理的资本结构非常重要的两个方面。该指标的最近一期行业平均值：82.14%。从图表看，广药的资产负债率总体比较稳定，但是远低于行业水平，也比云南白药低，虽然这表明其长期偿债能力很强，但也意味着可能放弃了更多的盈利机会，这可以从广药和云南白药的资产报酬率比较可以看出，后者的盈利水平更好。再者，近日商务部公布了2011年药品流通行业销售总额为9426亿元，同比增长23%，该行业发展势头良好，广药应抓住机遇，适当提高负债，提高财务杠杆，但要控制好财务风险，获得更好的发展。 ;二、负债结构比率;刚才我们看到广药主要是以流动负债为主，那就再看??短期主要债务的构成，可以看到应付账款占比最大，这部分现金未来是流出的，利用价值很低，查阅其年报得知，应付账款的增加是由于本年度，公司属下贸易企业积极拓展优质供应商，获得较长的商业信用政策。而预收账款的这部分负债可以说低风险也低成本，可以加以利用。由于短期借款比前述债务相比具有更高的成本，我们加以重点分析。其年报解释说，2011年比2010年短期借款增加是由于广药公司属下贸易企业为拓展销售业务，不断扩大贸易规模，增加银行贷款所致。查看其营业收入增长率确实有所增加，但是由于现在的贷款成本增加，企业应开拓更多的融资方式。 ;四、融资成本;六、负债对权益比率;总结和建议：;1.优化负债结构，尤其是在短期债务中，努力增加预收账款，提供更多的未来现金流入。适当减少短期银行借款，降低融资成本。 2.为保持长远的竞争优势，应积极研发新药，这需要长期资本的投入，所以可以适当增加长期借款，保持资本的稳定性。 3.令人欣喜的是，广州药业和白云山A于2012年3月28日双双复牌并公布重组预案，广药重组将开国内资产整合之河。广州药业可以适度增加权益融资，利用股权兼并重组企业，将企业做大做强。