资金流与运营资金管理.ppt

现金流与营运资金管理 主讲人—邢峥 一、决定企业生存的现金流 1、什么是现金流 狭义的现金：企业的库存现金，即现钞。 广义的现金：企业的全部货币资金，既包括库存现金，也包括银行存款。 现金流，也称现金流量，是指伴随着企业经营活动的现金流入、现金流出的状况和数量。 企业现金流（量）按其来源和用途不同，分为：经营活动的现金流（量）；投资活动的现金流（量）；筹资活动的现金流（量）。 经营活动的现金流（量）：是由企业商品生产和交易活动产生的现金流入和流出。 经营活动的现金流入，主要包括：销售商品、提供劳务所收到的现金； 经营活动的现金流出，主要包括：购买商品、接受劳务所支付的现金；支付工资支付的现金；支付的各项税费等。 投资活动的现金流（量）：是由企业对外投资和对内的固定资产、无形资产投资形成的现金流入和流出。 投资活动的现金流入，主要有：收回投资收到的现金，处置固定资产、无形资产收回的现金等； 投资活动的现金流出，主要有：购置固定资产、无形资产所支付的现金；对外投资支付的现金；支付股利、利润、利息所支付的现金等 筹资活动的现金流（量）：是由企业筹措资金、偿还债务、支付资金成本形成的现金流入和流出。 筹资活动的现金流入主要有：吸引投资收到的现金；借款收到的现金等； 筹资活动的现金流出主要有：偿还债务支付的现金；支付股利、利润、利息支付的现金等。 通过我们对企业现金流的介绍，可以看到，企业现金流综合地反映了企业经营活动的全过程，从某种意义上说，企业经营活动就是企业资金的运动。 2、现金流为什么会决定企业的生死存亡 （1）资金是企业的血液， 资金是垫支价值，企业经营活动是从资金投入开始，没有投入就没有产出； 资金是周转价值，投入企业的资金要不断循环，从货币回到货币，周而复始的资金循环，形成企业的资金周转。 资金周转状况反映企业经营状况，同时也影响和决定企业经营状况，企业资金周转出现严重问题，经营就会面临困境。 现行会计制度会使企业出现有利润而无资金的现象，当企业资金与利润发生矛盾时，企业要什么？要资金，资金比什么都重要，资金是企业的血液。 （2）现金流是企业的生命线 企业购买商品、接受劳务，支付工资及各项费用，最终都要支付现金；企业偿还到期债务也必须付现。一旦企业现金流断裂，企业面临倒闭破产的风险。 所谓现金流断裂是指企业现金严重短缺，无法偿还到期的巨额债务，造成企业面临倒闭破产的境地。 胡雪岩、王安 新疆德隆、三九医药…… 3、企业经营活动对现金流的要求 企业要维持经营活动正常运转，就必须保持企业现金流的良性的周转。 企业现金流的良性循环，是保障财务安全，防止财务风险的根本。 企业现金流的良性循环周转应体现以下几点： （1）安全 只有安全的、连续的现金流才能保证企业正常的经营活动，不能突然中断资金的运作链。如短期内现金循环不顺，就需要补充现金，这个循环才能完成。 （2）增值 企业资金要有增值效应，也就是必须产生利润，这也体现企业经营的目的。 （3）顺畅 循环要顺畅，营运资金要从一种形态较快地转移到下一形态，不能在存货和应收账款等环节上滞留过多资金，造成企业经营活动需要的资金大量沉淀，循环不畅。 （4）速度 资金经营循环的速度要快捷，加快企业的加工物流过程和变现速度，提高资金的周转率。 （5）变现 一切经营活动都要围绕实现现金利润，如果企业有账面利润，但无现金对应，这个利润往往是不真实的，企业要的是真金白银的利润。 二、影响企业现金流的正常运转的原因 1、盲目扩张、过度投资 盲目扩大规模、投资过度，造成企业资金紧张，严重的会造成企业资金链断裂。 （1）盲目收购兼并扩张 以收购兼并为主要内容的资本运营对企业发展是非常必要，但是资本运营具有较高的风险性。 资本运营是以资本为对象，使资本增值的经营活动，即通过筹资，投资，参股、控股、收购、兼并、转让股权，产权，使资本增值的经营活动。 成功的资本运营：李嘉诚、青岛啤酒 失败的资本运营：德隆、三九集团 资本运营具有较大的风险性，哪个环节处理不好就会造成较大的损失。 德隆、三九医药、科龙的收购兼并、对外投资失败原因。 很多企业稍做大一点，就会违背企业经营效率这个根本，而以简单扩充，以金融化的手段来代替企业经营。 新疆德隆的创始人唐万新给大家画了一条概念链条：并购交易完成——销售额增加——利润增加——股价上涨——价值提升——被并购交易完成。这个概念看似完美，但却漏了一个环节——价值创造的过程。 （2）盲目扩大