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货币市场基金基本特征和安全性分析 货币市场基金，是一种功能类似于银行活期存款，而收益却高于银行存款的低风险投资产品。它为个人及企业提供了一种能够与银行中短期存款相替代，相对安全、收益稳定的投资方式；而且既可以在提供本金安全性的基础上，为投资者带来一定的收益，又具有很好的流动性。 　　货币市场基金的基本特征 　　◎ 流动性 　　货币基金的流动性很好，甚至比银行7天通知存款的流动性还要好。前者T+1就可以取得资金，而后者则需要T+7。货币基金类似于活期存款的便利。今天赎回(T日)，资金最快明天(T＋1日)上午10点以前到账。 　　货币基金对于大额赎回有一定限制，规定每天只能够赎回基金总额的10%。尽量购买规模大的货币基金，就能够规避这种问题。 活期存款 7天通知存款 货币基金 T+0 T+7 T+1 　　◎ 安全性 　　货币基金类似于政府信用。投资于短期债券、国债回购及同业存款，投资品种的特性基本决定了货币基金本金风险接近于零。 　　◎ 收益率 　　货币基金的收益率远高于7天通知存款。 　　货币基金没有认购费、申购费和赎回费，只有年费，总成本为0.68%。 活期存款收益 7天通知存款收益 货币基金的平均净收益 0.72%(税后 0.576%) 1.62%(税后 1.296%) 2.50%～3.00% 　　货币市场基金溯源 　　货币市场基金诞生在美国，并在美国迅速发展。世界上第一只货币市场基金由布鲁斯·本特和亨利·布朗于1971年创立，当时主要为了规避金融管制。20世纪年60代末、70年代初，石油危机爆发，布雷顿森林体系崩溃，美国国内通货膨胀率与利率大幅上升，股票市场疲软，经济环境的重大变化加深了投资者对股票投资的忧虑，促使他们将资金转向相对安全的短期流动资产。七八十年代仍有效的Q项条例规定，银行存款利率不得超过上限，利率大幅攀升迫使金融机构和企业大力进行产品和业务创新，票据和可转让存单等货币市场工具逐步繁荣，当时，绝大部分货币市场工具的起始投资金额较大，普通投资者不能直接购买。货币市场基金应运而生，其出现使普通投资者能参与到低风险、高收益、过去仅机构和富有个人才能进入的货币市场。从2002年美国共同基金管理资产总额的比例来看，货币市场基金规模超过2万亿，占整个共同基金规模的占35%，仅低于股票基金。 　　在我国，03年12月第一只货币市场基金开始试点运作，04年8月证监会与人行共同发布了《货币市场基金管理暂行规定》，标志货币市场基金进入规模发展阶段。货币市场基金作为一种新的金融产品,目前的经济金融环境存在很多对其发展有利的因素： 　　1、当前的宏观经济形势有利于增强货币市场基金的吸引力。 　　2003年以来的宏观经济形势发生了很大的变化,消费物价上涨幅度已经远远超过了储蓄存款利率2.25%(扣掉利息税后为1.8%)。居民储蓄因此面临很大压力需要转移出去获得较高收益,如购买货币市场基金等其他金融产品。 　　2、金融市场资产种类少的状况为货币市场基金发展提供较大空间。 　　随着经济增长,我国居民储蓄增长迅速,但是金融市场工具种类非常有限。这种状况既不利于金融机构进行资产负债管理,也不利于居民高效率地安排储蓄和投资,但却是为货币市场基金等产品的发展留下了较大是空间。 　　3、居民对低风险且有相对较高收益的投资工具的需求很大。 　　在金融资产种类有限的情况下,股票市场成了居民试图获得较高投资回报的主要场所。由于我国股票市场价格波动过大,居民希望获得比银行存款利息高但比股市风险低的投资机会,货币市场基金在一定程度上满足了这样的需求。 　　4、货币市场资金供求现状表明需要有新类型的资金供应方进入市场。 　　1997年以来,我国货币市场交易量增长迅速,但是银行间市场在一定程度上存在单边性,国有独资商业银行成为市场资金供应的绝对主力,不利于市场充分竞争,从而也不利于市场有效率地运行。而货币市场基金的发展将会增加市场资金供应,有利于改变市场单边性的状况,会受到资金需求机构的欢迎。 　　货币市场基金的安全性分析 　　◎ 货币市场基金是指仅投资于货币市场工具的基金。按照证监会规定，货币市场基金可以投资于以下金融工具： 　　1、现金； 　　2、一年以内(含一年)的银行定期存款、大额存单； 　　3、剩余期限在三百九十七天以内(含三百九十七天)的债券； 　　4、期限在一年以内(含一年)的债券回购； 　　5、期限在一年以内(含一年)的中央银行票据； 　　6、中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。 　　◎ 货币市场基金不得投资于以下金融工具： 　　1、股票； 　　2、可转换债券； 　　3、剩余期限超过三百九十七天的债券； 　　4、信用等级在AAA级以下的企业债券； 　　5、中国证监会、中国人民银行禁止投资的其他金融工具。 　　目