晨星基金可持续性评级介绍.PDF

晨星基金可持续性评级介绍 Morningstar 晨星（中国）研究中心 编译：曾灿、代景霞 晨星新推出的可持续性评级为投资所面临的环境、社会和治理问题提供了一个客观、可靠的评估方法。 可持续性是当今社会许多人面临的一个重大问题。调查表明，人们关注的问题包括：气候变 化、环境问题、公司对待员工的方式以及公司所承担的社会责任。 但是，关注这些问题的投资者却很难将钱投资到他们认为有价值的地方。 仅有一小部分基金（全球约 2%）明确表明关注这些问题。当你去除那些历史业绩不好以及 未满足你的投资目标的基金，剩下的可选标的屈指可数。对于大部分使用退休金账户（如： 401(k)计划）的投资者来说，几乎没有可选标的。即使投资者找到根据可持续发展原则进行 投资的基金，也没有便捷的方法来单独测量这些基金在多大程度上遵循了可持续原则。 晨星推出的可持续性评级可以帮助投资者解决这些问题，并且将可持续性投资付诸实践。简 而言之，评级是根据对基金持有资产的可持续性测评得到的，值得注意的是，我们的评级是 基于我们拥有充足数据的全部基金而不仅仅是那些明确表明关注可持续性的基金。这意味着 那些关注可持续性的投资者在构建、评估他们的投资组合时可以将更多的基金列入考察范围 （全球约20,000 只）。 我们的可持续性评级并不是对基金的可持续性作出定论，而是为投资者提供更好的投资工具 ——以供投资者基于可持续性投资原则对基金进行评估和比较所迈出的重要第一步。这个评 级可以帮助投资者解决一些基础问题，例如：我的基金所持有的公司在处理可持续性问题带 来的风险与机遇时表现怎样？可持续性评级是通过考察基金持仓数据、计算组合得分，然后 用一种独特、可靠的方法对基金进行比较，这使得这个评级十分的客观可靠。 一、什么是可持续性 许多投资者对社会责任投资（SRI）并不陌生，现在社会责任投资（SRI）仍然在被使用，并 且常被简称为“责任投资”。社会责任投资是一个以价值为基础的投资过程，主要是通过排 除筛选的方法剔除一些特定的产品和行业（如：烟草、赌博），同时结合积极的股东行为（代 理表决，备案或共同发起股东决议，直接与企业接触）。 免责条款：本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。过 往业绩并不代表将来业绩。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。本报告内容的版 权归晨星资讯（深圳）有限公司所有。 然而，越来越多的SRI 投资者开始显现出对其他方面的兴趣，例如：环境问题、工作场所政 策、产品安全及全球供应链等。投资者们不能在没有进行深入评估和分析的前提下就简单地 将这些因素剔除。这些问题逐渐被概括为环境、社会和治理问题，即ESG。 尽责的投资应该涉及环境、社会和治理（ESG）因素，这就促成了对公司ESG 研究的发展。 因此，在以 ESG 这样一个更宽阔的视角对公司进行分析时，Sustainalytics 这样的研究公 司扮演着越来越重要的角色，它所提供的ESG 相关数据成为了晨星可持续性评级的重要支柱。 越来越多的公司开始提供可持续性报告，这使得研究机构和投资者可以更便捷地评估一个公 司的ESG 相关风险和投资一个公司的相关机会。 现在，“尽责投资”、“可持续性投资”和“ESG”的概念越来越趋同，甚至可以互相替换。一 个更新的概念是“影响力投资”，即试图将一个给定的投资的积极环境影响和社会产出量化。 在晨星，我们更倾向于认为“可持续性投资”能更好的概括它的价值导向，同时认为将ESG 纳入全面投资分析是有意义的。 二、评级是怎样进行的 晨星的可持续性评级是测算与其他同类基金相比，一个基金所持有的公司在管理ESG 风险和 机遇时表现如何。我们使用 Sustainalytics 提供的公司层面 ESG 数据来计算、排名， Sustainalytics 是全球领先的ESG 和企业治理评级和研究的领先供应商。凡是持有被纳入 Sustainalytics公司层面ESG评级的公司占基金资产50%以上的基金将获得晨星可持续性评 级。 图表1：晨星可持续性评级两步评级过程 资料来源：Morningstar 晨星 免责条款：本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。过 往业绩并不代表将来业绩。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。本报告内容的版 权归晨星资讯（深圳）有限公司所有。 晨星对基金的可持续评级分为