猪啊,你伤不起.PDF

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 宏观深度模板 证券研究报告 ·宏观深度 下半年投资策略报告之宏观篇（4 ） 猪啊，你伤不起 宏观经济 ——猪肉价格因素及趋势分析 [table_invest] 胡艳妮 猪肉价格的上涨规律 huyanni@ 从 2004 年至今，猪肉价格以上涨趋势为主导，短期波动加 010 剧风险，季节波动影响微弱。货币因素推动成本和需求上升，决 执业证书编号：14406070030 定了猪肉价格上涨趋势。瘟疫、散养户退出加剧了猪肉价格短期 首发日期： 2010 年 7 月 13 日 波动。 通过时间序列分析，我们发现最主要的变化来源于时间趋势 猪肉价格走势图 和日度波动。季节周期通常在上半年的时候是价格下跌，下半年 价格上涨。这主要是根据猪肉的消费需求相关，并且季节的波动 30 全国鲜猪肉批发价格变化 并不占主导地位。市场时间趋势和日度波动是我们关注的重点。 25 20 猪肉供应的规律 15 在猪肉供应过程中，生产环节利润最高，饲料成本是影响猪 10 肉价格最核心的因素。猪肉生产规模效应凸显，规模养殖成为发 5 展趋势。 0 按照猪肉供应的过程，生猪生产、生猪屠宰加工、猪肉销售 2004-1-2 2005-1-2 2006-1-2 2007-1-2 2008-1-2 2009-1-2 2010-1-2 2011-1-2 三个环节。以 120 公斤的生猪生产为例，在生产