节宜观望,适当控节前宜控制久.PDF

证券研究究报告/债券券研究/市市场周报 II 日期：：2013 年 9 月月 30 日 节节前宜宜观望，适当控控制久久期 (2013..9.23-20113.9.29) 胡胡月晓 S08770510120021 谢谢守方 S08770511100003  主要要观点： 应应楠殊 S08770111120017 整体概述述：上周债券发发行量继续高高位回落 王王芬 S08705510120010 上周（9月月23 日－9月229 日）一级市市场新发行债债券53只；总发行总 金额为为 李李晓娟 S08770112070014 941亿元，，较前周下降降了165亿元，，各类债券发发行整体回落。。上周有5866 0021-535198888-1990 xxieshoufang@@ 亿元债券券到期。由于到到期量下降更更快，因此上上周净融资额额较前周有所所 反弹，上上周净融资额达达到355亿元元，较前周增增加了844亿元元。 公开市场场：央行节前大大幅净投放 上周有 1880 亿元逆回回购到期，为了了避免 “6200”钱荒时间间再度上演，， 央行连续续进行了两笔超超过 800 亿元元的逆回购，，而中标利率率保持与前期期 持平。此此外，上周央行行维持央票到到期续发的节节奏，将到期期的 50 亿元元 报告编号号： 续发了 499 亿元，维持持 “锁长放短短”的节奏。。 银行间市市场：资金利率率的跨期限利利差明显扩大大 相关报告告： 随着央行行连续两次进行行大规模逆回回购，短期市市场流动性预预期明显改善善， 短端资金金利率下行。但考虑到下月但 月面临财政缴缴款等情况，，跨月的资金金 利率大幅幅上行，资金利利率的跨期限限利差扩大。。二级市场中中，上周国债债 和央票收收益率以下行为为主。 交易所市市场：交易所现现券成交量维维持低位 上周交易易所市场的成成交总额低位反弹。上交所所实现总成交交额 13,3800 亿元，其其中，现券交易易 199.20 亿亿元，回购交易易 13,181 亿元亿