第八章企业价值评估注会khzy财务成本管理资料.doc

第七章 企业价值评估 一、单项选择题 1.下列不属于企业价值评估对象的是（ ）。 A.实体价值 B.股权价值 C.单项资产的价值总和 D.整体经济价值 2.下列有关表述不正确的是(　　)。 A.是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量 B.现时市场价格 C.公平市场价值是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额 D.会计价值与市场价值有关企业实体现金流量表述正确的是(　　)。 A.如果企业没有债务，企业实体现金流量就是可以提供给股东的现金流量 .企业实体现金流量是企业全部现金流入扣除付现费用的剩余部分 .企业实体现金流量是可以提供给股东债权人流量.实体现金流量 4.企业等现金流量的现值，计算现值的折现率是(　　)。 A.加权平均资本成本B.股权资本成本 C.市场平均收益率D.等风险的债务成本在对企业价值进行评估时，下列说法中不正确的是(　　)。A.实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和 B.实体现金流量=营业现金毛流量-净经营资产总投资 C.实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-经营长期资产总投资 D.实体现金流量=股权现金流量+税后利息支出 若企业保持目标资本结构，负债率为0%，预计的净利润为200万元，需增加的经营营运资本为50万元，需要增加的经营性长期资产为100万元，折旧摊销为40万元，则未来的股权现金流量为(　　)万元。 A.127　　　　B.110　　　　C.50　　　　D.114 8.利用法所确定的企业价值是企业的(　　)。 A.账面价值 B.内在价值 C.相对价值 D.清算价值市率 (　　)。 A. B.连续盈利，并且β值接近于 C.销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业 D.拥有大量资产、净资产为正值的关键驱动因素是(　　)。A.增长潜力　　　　　B.销售净利率 C.权益率 D.股利支付率 某公司本年的所有者权益为500万元，净利润为100万元，留存收益比例为40%，预计下年的增长率为%。该公司的β为2，国库券利率为%，市场平均股票率为%，则该公司的内在市净率为(　　)。 A.1.25 B.1.2 C.1.33 D.1.4 13.某公司2011年的利润留存率为60%。净利润和股利的增长率均为6%，2012年的预期销售净利率为10%。该公司的β值为2.5，国库券利率为4%，市场平均股票收益率为8%。则该公司的内在收入乘数为（ ）。 A.1.1 B.1.2 C.0.6 D.0.5 14.对某汽车制造业进行价值评估，拟选择市净率模型，市场上有三家可比企业，它们的风险、增长率、股利支付率和净资产收益率与目标企业类似，三家可比企业的本年的市净率分别为2.3、3.2、2.6，目标企业本年的每股净资产为2元，发行在外的普通股股数为560万股，则目标企业的每股股票价值为（ ）元/股。 A.2.7 B.5.4 C.5.8 D.5.2 二、多项选择题 1.下列关于持续经营价值与清算价值的说法中，正确的有（ ）。 A.企业的公平市场价值应当是价值与清算价值中较高的一个 B.一个企业继续经营的基本条件，是其继续经营价值超过清算价值 C.依据理财的“自利原则”，当未来现金流量的现值大于清算价值时，投资人通常会选择续经营 D.如果现金流量下降，或者资本成本提高，使得未来现金流量现值低于清算价值，则企业必然要进行清算　　 4.下列表述中正确的有（　　下列关于企业实体现金流量的中正确的有(　　)。 A. B.实体现金流量=营业现金净流量-净经营长期资产总投资 C.实体现金流量D.实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量 7.下列计算式中正确的有（ ）。 A.经营营运资本增加=Δ经营流动资产-Δ经营流动负债 B.股权现金流量=税后利润-（净经营资产净投资-净负债增加） C.股权现金流量=股利分配-股权资本发行 D.股权现金流量=净利润-净经营资产净投资×（1-负债率） 8.相对价值法是利用类似企业的市场定价来估计目标企业价值的一种方法，下列有关表述中不正确的有(　　)。 A.同行业企业不一定是可比企业 B. C.运用市盈率模型进行企业价值评估时，目标企业股权价值可以用每股收益乘以行业平均市盈率计算 D.在进行企业价值评估时，按照市价/净收益比率模型可以得出目标企业的内在价