1第一章 投资学导论.pptVIP

课程名称：《投 资 学》 任课教师： 梅 瑞 江 联系方式：meirj324@ 第一章 投资学导论 第一节 投资的意义 第二节 投资过程 第三节 证券投资学的逻辑结构 第四节 传统文化投资理念价值与西方投资理念局限 教学目的： 本章的目的是介绍投资学的基本概念和理论框架。 要求： 投资及证券投资的意义、证券、有价证券、证券市场、投资的参与者；投资过程、预期回报、风险、收益与风险的数学表示； 评估和分析金融资产主要种类中个别证券的价值，叫证券分析；证券组合的管理 第一节 投资的意义 1、定义： 广义：将一定数量的资财投放于某种对象或事业,以取得一定收益或效益的活动。 狭义：为获取收益而投入资金（资本）或资源的经济活动。即货币转化为资本实现价值增值的活动。 更狭义：充分考虑了金融工具的风险收益后，运用资金进行一种以盈利或避险为目的的金融活动。称为证券投资。 2、投资的要素 投资主体： 政府、企业、居民是最基本的主体 投资客体： 即投资对象，可直接投资建设项目，形成固定资本和流动资本，也可是有价证券几其他对象。 投资目的：一般是保证投资回流，实现增值。 投资方式： A直接投资：资金直接投入建设项目形成事物资产。 B间接投资：购置有价证券投资。 3、投资的分类 （1）实物投资与金融投资:根据增加的资产种类不同。 实物投资：形成现实的固定资产和流动资产。 金融投资：单纯表现为一种财务关系，可以是信贷、信托投资，也可购买债券、股票的证券投资，都是以货币资金转化为金融资产。 （2）直接投资与间接投资：按投资者与实际资本形成关系划分 前者直接增加实际资本，后者还需经过他人之手或其它形式转化为实际资本。 （3）私人投资与公共投资：投资主体不同。 私人投资：以私有财产进行投资，包括企业投资和居民投资。 公共投资：就是政府投资，为公共事业发展投资 （4）宏观投资与微观投资：针对实际投资划分。 宏观投资：立足于国民经济运行的整体态势，协调投资总量与其他经济总量之间关系，投资内部各层面关系，保持经济发展的均衡运行，取得最佳宏观经济效益。 微观投资：立足于一个具体项目的组织实施，评价其成本与效益。 4、证券投资的意义 证券投资即有价证券投资，指投资者（个人或法人）将资金投向于股票、债券等各种有价证券，通过买卖来获取相应收益的一种投资行为。 与其他投资方式相比，证券投资的特点： 证券投资具有高度的流通变现的能力；而且证券投资是对预期会带来收益的有价证券的风险投资； 在现代社会中，最主要和最基本的投资方式 证券投资可使社会上的闲散货币转化为投资资金，也可使一部分待用资金和信贷资金加入投资活动，对促进社会资金合理流动，使进经济增长有重要作用。 第二节 投资过程 一、投资决策的基础因素 投资者在投资过程中，都希望获得最大的回报，同时承担最低的风险，因此，选择预期回报和风险的组合是投资决策的基础。 1、预期回报(期望收益) 是投资前预期证券在未来某个时期的回报 实际回报：过去某时期已获得的回报 预期回报的不确定性：受许多因素影响，有个人因素和经济因素。同一项投资，每人的预期回报不一定相同 2、风险：是预期回报的不确定性 风险大小要看回报的波动。 证券投资风险分为系统风险和非系统风险两部分。 　　1） 系统风险 又称不可分散风险。是指由于某种全局性的因素引起的投资收益与投资者预期的差异。 主要有市场风险、利率风险和购买力风险。 2）非系统风险 又称可分散风险，是指某些个别因素对单位股票造成损失的可能性。它同系统风险泛指所有股票共同的风险不同，是专指个别股票所独有并随时变动的风险。 3、收益与风险的数学表示 其中：E（x）表示某项投资的预期收益（数学期望）； X1表示该投资在第i种情况下的收益； P（x1）表示第i种情况出现的可能性（概率）。 为标准差 二、证券分析 1、评估和分析金融资产主要种类中个别证券的价值，叫证券分析 价值是证券预期回报与风险的函数 2、债券评估相对容易。回报已知，风险可从历史资料中估计，可以参考评估机构的结论。 3、普通股票的评估相对难些，有两种方法：基本分析和技术分析 技术分析：根据证券价格的现实表现来发现价格运动的规律并预测价格未来运动。 基本分析：根据基本的经济因素（GDP、通胀率、行业或企业未来销售额和盈利）来确定某一证券的固有值和现金流的现值。 三、证券组合的管理 证券组合是由个人或机构持有的各种证券构成的资产,目的是通过多样化减少