李林军 短线选股思路交流.pptVIP

短线选股思路交流 股票价格是什么？ 股票价格是人们对未来预期的反映 　个股股价---是人们对上市公司未来预期的反映 大盘指数---是人们对经济形势未来预期的反映 股票价格是大众舆论的反映 众多分析师的盈利预测形成了大众舆论的一部分 分析师对盈利预测的调整，影响着股票的价格 业绩公布只是对人们预期的一次修正 预期变，则 股价变 股价主要是人们对未来预期的反映 当人们对未来预期变化的时候,也就是股价发生变化的时候 P = （D1 、 D2、 D3 ……和r ） V = （D1’、D2’、D3’……和r’) 当（D1 、 D2、 D3 ……和r ）=（D1’、D2’、D3’……和r’) 则 P=V 重点关注变化，符合预期，低于预期，或高于预期？ 变化产生预期差 对变化认知的时点要尽量早 对变化认知的程度要尽量深 应该关心什么？ （请大家跟我大声朗读——） 我们关心的不是基本面有没有变化, 而是人们对基本面的预期有没有变化 以及人们对基本面的预期会不会发生变化 如下信息不能构成推荐理由： ---过去的信息，已经体现在股价中 ---人尽皆知的信息，也已经体现在股价中 分析师的任务：寻找预期差，减少信息不对称 寻找预期差－寻找大众对未来的预期曲线与我的预期曲线是否存在差异，跟踪大众的预期曲线与实际曲线之间是否存在差异。 掌握超越于大众的、可靠的、有效的信息，减少信息不对称，降低投资的不确定性 从而创造价值 关注市场预期的变化，而不是基本面的变化 判断题： 宏观经济形势上升 股票指数就会上升（短期） 有利好政策出台 股票指数就会上升（短期） 无论宏观经济形势是否上升，只要人们的预期上调，则股票指数就会上升 预期上调：好的变得更好，差的变得次差（不那么差） 看年报,不是看年报业绩好不好,而是看年报业绩是否符合市场之前的预测 短线选股思路之一：寻找预期差 投资机会来自大众的犯错或漠视 当前股价体现了大众舆论，但大众舆论未必正确 发现大众舆论没有看到的，就意味着投资机会的方向与力度． 寻找预期差－案例 成功案例：宝钢股份（600019），09年11月24日推荐，推荐后涨16.33% 预期差：市场没有充分意识到公司消费驱动的特性－－宝钢目前30%以上的产品应用于汽车和家电领域。 短线选股思路之二：寻找股价表现的催化剂 短线交易，更应重视催化剂 股价表现的催化剂---决定股票短线投资的时机 哪些是催化剂？ 可能是使大众改变原有认识而放弃他们原有观点的一个事件，消息，公告，甚至传闻……. 我们需要对催化剂的真实性、可持续性加以甄别 成功案例：海正药业（600267），催化剂：甲流疫情恶化，公司获得海外大定单 风险控制——刀尖上的舞蹈怎么跳？ 短线交易犹如刀尖上跳舞，风险很高，失败难免，在做好风险控制的前提下，追求胜算的大概率 风险控制措施不可少 仓位控制 止盈止损 适度分散 不追高 不要一个人去战斗——站在巨人的肩上! 面对一个研究过度＼重复研究＼鱼龙混杂的市场 107家证券公司，至少有80家研究所，你看谁的报告？ 事实上，90%的研究报告没人看。 我们喜欢什么不重要，重要的是机构喜欢谁 机构通常只关注《新财富》排名各行业前3名的分析师的报告。 证券研究的寡头垄断格局已成：申万，中金，中信，国君 看重影响力 预期差+催化剂=短线机会短线选股思路交流 华西证券咨询服务部　 　李林军 2009.12.11 峨眉山 2009年度营业部分析师培训会议 股票的供给与需求?国家的政策?主力的操作?上市公司的业绩? 个人观点—— 股价的涨跌，缘于人们的预期在发生变化 证券投资: 必须观察人们的预期 股价为什么会涨跌? 信息 方法 寻找与众不同的未来现金流预期 改变对投资风险的评价 结论： 挖掘投资机会 宝钢股份11月24日推荐，推荐后涨16％ 海正药业１０月２７日和２８日连续重点推荐，短线最高涨幅３０％ 2009年《新财富》最佳分析师获奖名单