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[table_report] 区域布网即将成功 港澳资讯 68 北斗产业化进程加速 方正证券研究所证券研究报告 行业专题报告 非汽车交运设备行业研究报告 2011.09.09 增持(维持) 机械行业高级研究员：张远德 非汽车交运设备行业 执业证书编号：[table_research]S1220511030004 TEL：010 [table_main] 方正行业研究类模板 E-mail：zhangyuande@ 投资要点 联系人：朱海涛 ※2012 年北斗导航进入快车道 TEL：010 Email：zhuhaitao@ 2012 年前共发射 12- 15 颗卫星，区域（亚太）导航系统建设完成； 在时间维度上，前期军用与行业市场将首先启动；随后车载导航、车辆 重要数据 监控、旅游等将进入高速发展期；之后LBS 、个人娱乐等迈入规模化。 在产业维度上，具有技术壁垒并占终端设备价值 15-30% 的芯片、具有 [table_important] 上市公司总家数 40 时间壁垒及一定的资质壁垒的导航地图、具有资质壁垒的运营服务将为 总股本(亿股) 491.89 产业链中最具投资价值的领域。 销售收入(亿元) 1664.12 ※时间维度：未来3-5 年军用与民用行业为应用先锋，未来4-10 年车 利润总额(亿元) 130.80 载导航与LBS 为亮点领域 行业平均PE 51.02 平均股价(元) 10.48 未来5 年中国导航市场年复合增长率可达40% ，2015 年北斗市场 将达510 亿元。北斗系统在军用领域将占据垄断地位，在电信、电力、 [table_industryTrend] 水利等民用行业中将能占据高市场份额，在大众消费市场中份额将稳步 非汽车交运设备行业相对指数表现 提升。在国防领域，未来5 年仅国防领域北斗终端市场规模就会达到近 230 亿元；在民用行业上，预计未来5 年，北斗在民用行业市场需求约 26% 4000 500 亿元。在车载导航上，未来 10 年北斗导航市场容量约 1100 亿元。 在导航手机上，未来 10 年北斗将能占总市场容量约 15-20%份额，LBS 6% 2000 将成最惹人注目的高增值领域。 - 14% 0 ※产业维度：芯片、导航地图、运营服务受益最大 在芯片领域，北斗芯片应用时间节奏与空间范围将与北斗终端一 致，即前期主要应用于军用和民用行业用户，后期北斗将在大众消费领 成