宏观周报.PDF

金融期货研究报告 银河期货研发中心 宏观 周 报 2017 年 6 月 5 日 星期一 人民币汇率持续走高 全球经济走弱 银河期货研发中心 人民币汇率持续走高 美元兑人民币离岸跌破 6.75 万一菁 贵金属宏观研究员  ：021 财政部印发 《地方政府土地储备专项债券管理办法》  ：wanyijing_qh@  ：上海市浦东新区向城路 288 号 9 楼 证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》 : 从业资格号：F3032357 美国经济数据相对疲软 6 月加息概率依然攀升 美国 5 月季调后非农就业人口大幅低于预期 摘要 近期人民币汇率持续走高，离岸美元兑人民币一度跌破 6.75 ，直接原因是人民币中 间价引入 “逆周期调节因子”。该机制一方面在市场仍处于人民币贬值恐慌的前提下， 表明了中央的维稳态度，另一方面，使得央行能够通过引导人民币中间价，从而企稳人 民币汇率。 土地方面 ，财政部印发《地方政府土地储备专项债券管理办法（试行 ）》，明确发型 土地储备专项债券的土地储备项目，应当有稳定的预期偿债资金来源，对应的政府性基 金收入应当能够保障偿还债券本金和利息。该办法的发布表明国家对土地监管的决心 ， 同时也是为了对土地风险进行防控。 股市方面，证监会发布的 《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》也将为股 市有序的发展提供重要的支撑。大小非大面积地从股市套现将收到阻碍，避免集中、大 幅、无序减持扰乱二级市场秩序、冲击投资者信心。 美国方面，近期经济数据相对疲软，美国 4 月成屋签约销售指数月率录得-1.3% ， 在供应紧缩的环境下连续两个月下滑，远远不及预期；美国芝加哥 PMI 数据也低于预 期 57 ，公布值仅为55.2。美联储发布的经济状况褐皮书也表明对经济增长放缓以及近 期通胀走软的趋势的担忧。若美国经济持续走软且通膨预期一直不能实现的话，则后半 年的加息进程将受到阻碍。上周五非农数据一改前期就业数据强势态势 ，公布值大幅小 于预期 ，市场认为此前美联储认为的美国经济增速放缓只是暂时的希望落空 ，6 月议息 会议采用 “鸽派加息”的概率较大。 综上所述 ，中国依然持续推进金融等一些列改革 ，力求从根子上解决 “顽疾”，虽 然过程漫长且痛苦 ，但从长远看 ，对中国经济的发展起着较大的推进作用。而美国方面 ， 无论经济还是就业都出现动力不足的状态。美联储年内能否完成三次加息还有待商榷。 从整体看 ，全球经济近期稍显疲态。 近期宏观主线 ： 1.国企改革、一带一路、金融改革以及房地产改革的持续推进 ； 2.美联储加息进程 （美国经济数据以及通膨数据表现 ）； 3.英国大选。 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 金融期货研究报告 本周事件回顾 一、国内市场 1. 事件: 周四（6 月 1 日），在岸人民币兑美元日内连续升破6.80、6.79 关口，创 2016 年 11 月 9 日以来新高至6.7878。离岸人民币兑美元由涨转跌 120 个基点，创七个半月新高至 6.7238。人民币兑美元中间价调升 543 个基点，报 6.8090