第2章汇率.ppt

3）换汇成本和传统的购买力平价的异同。 换汇成本与购买力平价的主要特征比较 换汇成本 购买力平价 广义基础 单位货币的购买力 单位货币的购买力 狭义基础 单位货币对国际贸易商品的购买力 单位货币对一般商品的购买力 假设前提 一价定律存在于国际贸易商品价格之中 一价定律存在于所有商品价格之中 购买力的决定 货币数量、劳动生产率等等 货币数量 4）汇率变动对外汇储备的影响 （1）储备货币汇率变动的影响 （2）本币汇率变动的影响 本币贬值会刺激贸易外汇与非贸易外汇收入增加、支出减少，从而导致外汇储备增加；而本币贬值会导致短期资本流出增加，流入减少，从而外汇储备减少。因此，本币贬值对外汇储备的影响大小取决于本币贬值后对经常项目和资本项目的影响程度。 2．汇率变动对国内经济的影响 1）汇率变动对国内物价水平的影响 本币贬值对物价的影响是两方面的： 一是通过贸易收支改善的乘数效应，引起需求拉上的物价上升。 二是通过提高国内生产成本推动物价上升。 2）汇率变动对经济增长和就业的影响 本币贬值，可以扩大本国出口商品和进口替代商品在国内外市场的份额，出口商品和进口替代商品生产的扩大，又通过产业递推作用直接或间接地推动整个国民经济的发展。本币贬值还可以增加本国的外汇积累，加大投资，还可能吸引外来的直接投资，使本国生产能力大大提高。总之，本币贬值后，贸易收支的改善通过乘数效应会扩大总需求，带动投资、消费增加，使社会总产量倍数扩张，从而推动经济增长，扩大就业。 3）汇率变动对国内资源配置的影响 本币贬值后，出口商品本币价格由于出口数量的扩大而上涨，进口商品本币价格上升带动进口替代品价格上涨，从而使整个贸易品部门的价格相对于非贸易品部门的价格上升，引发生产资源从非贸易品部门转移到贸易品部门。这样的话，一国的产业结构就导向贸易品部门，整个经济体系中贸易品部门所占的比重就会扩大，从而提高本国的对外开放程度，即有更多的本国产品与外国产品竞争。 在发展中国家，贬值往往还会有助于资源配置效率的提高。（1）本币贬值后，一国就可以相应地取消原先因本币高估而设置的进口关税、配额等保护措施，有利于进口替代行业的生产效率提高。 （2）贬值后原先因本币高估而受到歧视性损害的农业部门（往往是发展中国家的出口部门）获得正常发展。 （3）与国外相竞争的贸易品部门扩大往往有助于效率的提高，因为贸易品部门一般是发展中国家效率较高的部门。 3．汇率变动对国际经济关系的影响 浮动汇率制下，国际外汇市场各种货币频繁的、不规则的波动，不仅给各国对外经济、国内经济造成深刻的影响，而且也影响着各国之间的经济关系，乃至整个国际货币体系。 附录： 西方汇率理论 1．国际借贷说（Theory of International Indebtedness） 国际借贷说的主要观点是：一国货币汇率的变化，是由外汇的供给与需求决定的，而外汇的供给与需求取决于国际借贷。 国际借贷是指国际间各种经济往来所产生的债权债务关系。 国际借贷分为固定借贷和流动借贷，前者指借贷关系已经形成，但未进入实际收付阶段的借贷，后者指已进入收付阶段的借贷。也就是说，一国的对外流动借贷是指该国一定时期内实际收付阶段的对外债权与对外债务。该国国际收支中的经常项目和资本与金融项目的收支，均为该国对外流动债权与对外流动债务。戈逊认为，只有流动借贷的改变才会对外汇供求产生影响。 流动借贷对外汇供求及汇率的影响关系： （1）一国对外流动借贷出现顺差，即对外债权大于对外债务，则外汇供给大于需求，外汇汇率会下降，本币汇率上升。 （2）一国对外流动借贷出现逆差，即对外债务大于对外债权，则外汇需求大于供给，外汇汇率则上升，本币汇率下降。 （3）一国对外流动借贷相等，对外债权与对外债务相等，则外汇供求平衡，本币汇率不变。 国际借贷说对汇率理论的贡献主要表现在： （1）将国际借贷划分为固定借贷与流动借贷，并指出只有立即清偿的各种到期的收付差额，才能引起汇率的变动。这是比较符合客观现实的。 （2）在一战前金本位盛行时期，各国货币间都有铸币平价。汇率仅在黄金输送点的范围内进行波动，其波动的原因主要就是受外汇供求关系的影响。这也符合当时的经济背景。 国际借贷说的不足表现在： （1）该学说指出了在国际借贷差额不平衡时，汇率变动受一国对外债权和债务关系的影响，但并没能说明在国际借贷总额平衡时，汇率水平决定于什么。所以，该学说只阐述了影响汇率变动的因素，忽视了对汇率决定基础的论证。 （2）该学说仅解释了金本位制下汇率变动的主要原因，而对影响汇率变动的其他重要因素没有做出充分说明，只能解释短期汇率的变动。 2．购买力平价说（Theory of Purchasing Power Parity） 基本观点