第9章财务报表的综合分析方法.ppt

以当前市盈率为基础进行投资决策，就如同盯着后视镜开车 ----- 沃伦.巴菲特 * 托宾Q值 * 第2节 我国评价企业财务状况的指标体系 评价内容 基本指标 修正指标 评议指标 财务效益状况 净资产收益率 总资产报酬率 资本保值增值率 主营业务利润率 盈余现金保障倍数 成本费用利润率 1、经营者基本素质 2、产品市场占有能力（服务满意度） 3、基础管理水平 资产营运状况 总资产周转率 流动资产周转率 存货周转率 应收账款周转率 不良资产比率 4、发展创新能力 5、经营发展战略 偿债能力状况 资产负债率 已获利息倍数 现金流动负债比率 速度比率 6、在岗人员素质 7、技术装备更新水平（服务硬环境） 发展能力状况 销售（营业）增长率 资本积累率 三年资本平均增长率 三年销售平均增长率 技术投入比率 8、综合社会贡献 * 各项指标的具体计算 1、净资产收益率= 净利润/ 平均净资产*100% 2、总资产报酬率= 息税前利润总额/平均资产总额*100% 3、总资产周转率= 主营业务收入净额/平均资产总额 4、流动资产周转率= 主营业务收入净额/平均流动资产总额 5、资产负债率= 负债总额/资产总额*100% 6、已获利息倍数= 息税前利润总额/利息支出 * 7、销售（营业）增长率=本年主营业务收入增长额/上年主营业务收入总额*100% 8、资本积累率= 本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100% 9、资本保值增值率= 扣除客观因素后的年末所有者权益/ 年初所有者权益*100% 10、主营业务利润率= 主营业务利润/ 主营业务收入净额*100% 11、盈余现金保值倍数= 经营现金净流量/净利润 12、成本费用利润率= 利润总额/成本费用总额*100% 13、存货周转率（次）=主营业务成本/平均存货余额 * 14、应收账款周转率= 主营业务收入净额/应收账款平均余额 15、不良资产比率= 年末不良资产总额/年末资产总额*100% 16、现金流动负债比率=年经营现金净流入/流动负债*100% 17、速度比率= 速度资产/流动负债*100% 18、三年资本平均增长率=（ 年末所有者权益÷三年前年末所有者权益）^1/3 - 1）×100% 19、三年收入平均增长率= （当年营业收入÷三年前营业收入）^1/3 - 1）×100% 20、技术投入比率= 当年技术转让费支出与研发投入/当年主营业务收入净额*100% * 指标权数设置 * 评价内容 基本指标 修正指标 评议指标 财务效益状况 （38） 净资产收益率（25） 总资产报酬率（13） 资本保值增值率（12） 主营业务利润率（8） 盈余现金保障倍数（8） 成本费用利润率（10） 1、经营者基本素质（18） 2、产品市场占有能力（服务满意度） （16） 3、基础管理水平（12） 资产营运状况 （18） 总资产周转率（9） 流动资产周转率（9） 存货周转率（5） 应收账款周转率（5） 不良资产比率（8） 4、发展创新能力（14） 5、经营发展战略（12） 偿债能力状况 （20） 资产负债率（12） 已获利息倍数（8） 现金流动负债比率（10） 速度比率（10） 6、在岗人员素质（10） 7、技术装备更新水平（服务硬环境）（10） 发展能力状况 （24） 销售（营业）增长率（12） 资本积累率（12） 三年资本平均增长率（9） 三年销售平均增长率（8） 技术投入比率（7） 8、综合社会贡献（8） 第3节 比率分析方法的正确运用 比率分析方法的局限性 1、财务报表自身存在的局限性 2、比率分析方法本身的局限性 3、一些财务比率存在的局限性 * 财务报表自身的局限性 1、报表信息并未完全反映企业可以利用的经济资源 2、受历史成本计量属性的制约，企业的报表资料对未来决策的价值仍然在一定程度上受到限制 3、企业会计政策运用上的差异导致企业在与自身的历史对比和预测未来的过程中，以及在与其他企业进行对比的过程中难以发挥应有的作用 4、企业对会计信息的人为操纵可能会误导信息使用者作出错误决策 * 财务比率分析方法的局限性 1、比率分析只能对财务数据进行比较，对财务数据以外的信息没有考虑，就可能造成对实际情况的误解 2、为了达到某种目的，企业可以人为修饰财务比率，造成对财务信息的歪曲，误导投资者 * 一些财务比率的局限性 1、偿债能力评价指标中存在的局限性 流动比率、速动比率、利息保障倍数 2、活力评价指标中存在的局限性 应收账款周转率、存货周转率 3、盈利能力评价指标中存在的局限性 销售净利率、资本保值增值率 * 第4节 企业财务状况质量的综合分析方法 一、背景分析 二、会计