最佳货币区与亚元的联想论文.docVIP

　　　　最佳货币区与亚元的联想论文 引言 当今之势：国际经济全球化、区域经济一体化，正在愈演愈烈。 经过半个多世纪的不懈努力，欧洲联盟（简称欧盟）已在欧洲大地变为了现实，如今的欧盟正在由西欧向东欧挺进，形成加速“东扩”之势。 在美洲，北有北美自由贸易区，南有南美共同市场；由美国倡导和推动的美洲自由贸易区谈判正在如火如荼地展开。 在非洲，除了非洲联盟（简称非盟）这个尚处于初级阶段的一体化组织外.freelumCurrencyAreas）一文（见TheAmericanEconomicReviee51,No.4(September1961),.freelber13th2000,p.198-200）。 蒙代尔（RobertAlexanderMundell），1932年10月生于加拿大，麻省理工学院哲学博士，美国哥伦比亚大学经济学教授。他的主要理论包括最佳货币区理论、国际宏观经济模型、宏观经济与货币理论、国际贸易理论等。因其在经济学上取得的突出成就，他获得了1999年诺贝尔经济学奖。在欧元变成现实之后，蒙代尔及其“最佳货币区理论”更加知名，并受到人们的高度关注。 所谓最佳货币区（OptimalCurrencyAreas，OCA），也就是这样的一个最佳地理区域：在此区域内，支付手段或是单一的货币，或是几种货币，这几种货币之间具有无限的可兑换性，其汇率在进行经常交易和资本交易时互相钉住，保持不变；但是区域内的国家与区域以外的国家之间的汇率保持浮动；最佳在此意味着内部平衡与外部平衡同时得以实现。 蒙代尔认为，形成“最佳货币区”的首要标准是要素自由流动；“货币区”内的汇率必须被固定；“最佳”的标志就是有能力稳定区内就业和价格水平。最佳货币区不是按国家边界划定的，而是由地理区域限定的。 假设有A、B两个国家，两国各有自己的法定货币和中央银行。在两国货币之间的兑换汇率是浮动的情况下，如果A国与B国之间的需求转移会导致国际收支不平衡，则通过汇率浮动可以达到外部的平衡。比如在B币贬值、A币升值的情形下，则B国出口扩大，失业减少；A国则进口增加，物价受抑制；但另一方面可能会造成B国通胀、A国失业增加；也即汇率浮动无法达到内部平衡。但当要素市场一体化、区内成员货币之间汇率固定时，B国超额供给与A国超额需求随要素B向A转移而消失。因此，要素自由流动可以部分的替代价格-工资的自由浮动，并最终达成区内成员国之间内外均衡的统一与协调。 在蒙代尔之后，有不少学者先后对最佳货币区理论进行了重要研究与发展，他们研究的成果主要集中在两个方面：一是最佳货币区的判定标准；二是货币区的成本-收益分析。尤其是在欧洲货币一体化进程顺利推进的鼓舞下，自20世纪90年代以来，最佳货币区理论及其研究变得更加热门。同时，最佳货币区理论（OptimumCurrencyAreaTheory），对区域性货币一体化过程起到了重要的理论引导作用。 概括起来讲，区域性货币一体化的收益大体可以归纳为以下几点： 1．有利于促进本区经济一体化，并极大地提高区内总的经济福利。 区域货币一体化的前提之一，就是实现人力、资本及商品等要素在区内的自由流动与统一共享。区内要素的自由流动，不仅有利于促进区内贸易自由化，从而极大地提高区内贸易效率，而且它还有利于充分利用区内人力、物力及财力，实现资源整合与优化配置，进而在宏观经济政策制定上易于达成一致，并直接推进本区经济一体化进程的发展。 2．有利于降低货币汇兑成本，规避区内货币之间的汇率风险。 区域货币一体化的初级形式是：区内成员间货币实现可自由兑换，且比价固定。这一规则无疑将会锁定区内成员间的汇率风险，并大大便利区内成员国之间的贸易结算。当区域货币一体化走向其最高形式——单一货币时，则区内各成员国货币退出，取而代之的是“大一统”的单一货币，这样，区内成员国之间的国际贸易就变成了“内贸”，也就没有了所谓的成员国之间的货币“兑换成本”。 3．有利于整合区内金融资源，降低投融资成本与风险。 国际投融资不但成本高，而且风险大。区域货币一体化则有利于区内金融资源共享，而且在固定汇率下锁定汇率风险，在共同货币政策下，还可以锁定利率风险。在此条件下，各成员国也无需保留太多的国际储备，从而减少总的资源闲置成本。应该说，在人力、商品及资本等要素的整合上，金融资源的整合处于核心地位，因此说，区域内实现单一货币是区域经济一体化的最高形式。 4．有利于加强区内一体化协作，并一致对外抵御竞争风险。 区域经济一体化是一股强大的国际力量，它不仅有利于经济上的联盟，而且还有利于区内成员国之间结成政治上和军事上的强大联盟，它们一致对外，采用“一个声音说话”，往往能获得一种“放大”的效果。 从成本角度看，区域经济一体化对各成员国