下周议息加业绩入冲前宜先评估波幅.PDF

第 158 期 2017年03月10日 (五) 下周議息加業績 入冲前宜先評估波幅 根據彭博數據，市場預期美國聯儲局下周加息機會接近100%，加上經濟數據表現較反覆，美 股於高位徘徊，連帶恒指亦於24,200點水平見頂回落，連跌三星期，收市報23,569點，全周 計升16點，由三星期前高位24,216點計，累計跌幅647點，即2.67%，跌市中成交按周持續 回落。 隨恒指下試23,500點支持區，資金陸續流入好倉並流出淡倉獲利，周四恒指牛證及認購證分 別有超過4,900萬及1,000萬元淨流入，熊證則有超過7,600萬元淨流出，多個重貨區都現資金 流出，惟最貼價於23,800點收回水平熊證則有資金流入，反映部分投資者獲利及有轉倉至貼 價熊證作部署。牛證則有退守向下情況，除部分牛證被收回之外，重貨區已下移至23,100點 及以下的水平。 整體引伸波幅水平繼續受壓，即使市況本周沖高後回調至23,500點水平，仍未有對市場引伸 波幅帶來太大刺激作用。因此，持有認沽證的投資者，無論是個股還是指數類產品，或會發 現升幅較預期槓桿為少，此乃由於市場引伸波幅回落所引致。不過，話分兩頭，展望下周若 預期市況有機會於美國議息會議及本地藍籌業績前後現波動走勢，則可趁現市低引伸入場博 其後回升。相反，若認為市況波幅仍將保持平穩待變甚至下跌的話，則可留意牛熊證以避開 引伸及時間值的影響。 個股方面，兩會行情帶動如騰訊(0700)、中移動(0941)、建行(0939)及中人壽(2628)等短線吸 納機會，相關認購證都錄得多天持續流入，當中以騰訊最多，單是兩天已有超過1,157萬元買 入坐倉，中移及建行同樣有四天淨流入，金額都超過700萬元。部署個股亦可留意來周公布 業績的股份，舜宇光學(2382)、聯通(0762)分別於下周一及三發成績表，此外神華(1088) 及 金沙(1928)周五公布，此前以上股份走勢較個別，又以舜宇光學出現最大突破，周五急升創 上市新高。 資金流入 滙豐焦點 資金流出 滙豐焦點 相關資產 種類 股價上週表現 相關資產 種類 股價上週表現 (百萬) 相關認股證及牛熊證 (百萬) 相關認股證及牛熊證 恆生指數(HSI) 牛證 +0.1% 70 牛63481 熊65524 友邦保險(1299) 認購 +2.7% 6.7 購28150 沽15222 騰訊控股(0700) 牛證 +2.5% 20.8 牛65528 熊68694 恆生指數(HSI) 熊證 +0.1% 4.9 牛63481 熊65524 舜宇光學科技(2382) 認購 +11.6% 9.8 購28818 中國平安(2318) 認購 +0.6% 3.6 購26537 中海油(0883) 認購 ­3.4% 8.5 購25265 沽26812 香港交易所(0388) 熊證 ­0.7% 3.3 牛61803 熊65408 香港交易所(0388) 牛證 ­0.7% 7.8 牛61803 熊65408 銀河娛樂(0027) 認沽 0.0% 2.8 購27864 沽28815 調整浪已現 勿心急入市 二月中港股上破23,400點關口之後，市場 「評論」牛氣衝天， 「大時代、大牛市」之聲不絶於 耳。筆者仍然堅持這絕非大時代升市，也不是大牛市的起步。雖然市場不斷吹噓的 「北水南 調」，成交卻完全不配合，亦缺乏具體的數據支持。 什麼 「養老基金」、 「社保基金」入市，其實也只是 「只聞樓梯響」。按正常邏輯，就算養老基 金打算入市，也不會事先張揚！而且，計來計去，可以動用的資金是有限數，投入港股及A股的比 例，可能只是佔很少百份率，這真的可以導致 「港股大時代」？ 筆者一直堅持，不要被市場情緒所牽引，胡亂一窩蜂去高追，目的當然是不想大家中伏。講真， 恒指上破23,400點，攪作了兩三個星期，成交增加到一千億，都係升多600­800點，如何會是大時 代？故此，建議大家在策略上分段減磅，逐步沽貨及做對冲。到三月初，市況終於出現轉勢訊 號，恒指亦下破了23,700，更一度跌至23,400水平。此刻已出現明確的下跌趨勢，投資者宜繼續 忍耐，勿心急入市，等一些負面因素完全發酵