关将贡献业绩.PDF

证券研究报告 公司年报点评 2015 年 01 月 28 日 特高压交直流受益行业加速，中压开 平高电气 关将贡献业绩 (600312.SH) 投资要点： 分析师：马光耀 执业证书编号：S0050514110001  平高电气发布业绩快报，公司 14 年实现营业收入 46 亿元，同比增长 20.6% ，实现归 Tel ：010 属净利润 6.93 亿元，同比增长 73.9% ，略低于市场预期。业绩增长的原因一方面是受 Email ：magy@ 让平高东芝 25%的股权，另一方面是特高压产品占比提升，成本控制、费用控制成效 明显。 投资评级 本次评级： 买入  特高压交流 15 年迎来建设高峰，为公司业绩提供最大弹性。特高压 14 年交付 17 间 跟踪评级： 维持 隔GIS 组合电器，目前在手订单 20 间隔，将在 15 年确讣收入。国网今年规划中预计 目标价格： 30 核准幵开工“六交八直”，15 年国网投资额度的增加预计将主要来自特高压板块。今 市场数据 年蒙西-天津特高压交流的获准也预示着 15 年特高压的核准迚度将大大加快。榆横- 市价(元) 19.14 潍坊、蒙西-长沙上半年获核准的预期很高，根据平高以往 40%左右的占有率，这三 上市的流通 A 股(亿股) 8.19 条线路平高中标间隔在 40 个以上，当年实现交付预计在 10-15 间隔。 总股本(亿股) 11.37  特高压直流开关领域取得突破。在灵州-绍兴特高压直流的开关设备的招标中，平高 52 周股价最高最低(元) 20.16-10.95 3305.74/ 电气和平高东芝共中标 750kvGIS 和 500kv 隔离开关 7 亿元，这也是国产类相关设备